Què és un Bon Callable Europeu
La fiança cedible europea és un tipus de bons que l'emissor pot canviar per una data predeterminada anterior a la data de venciment de l'obligació, com ara la darrera data de cupó. Els bons cedibles europeus es comporten de manera similar als enllaços de vainilla simples després de la data de la trucada, amb un cupó i un temps comparables fins al venciment. Els bons cedibles europeus representen un risc de tipus d’interès per als titulars d’obligacions, tot i que no tant com els bons cedibles americans.
BREAKING DOWN European Callable Bond
Els bons cedibles europeus no són bons cedibles emesos a Europa. Més aviat, són un estil específic de bons enllaçables. La característica distintiva dels enllaços disponibles a Europa és que només tenen una possible data de trucada, mentre que, per exemple, els enllaços de distribució nord-americans es poden trucar en qualsevol moment. La causa principal d’una trucada per a la majoria de títols de deute és una davallada dels tipus d’interès des de la data en què es van emetre els bons. Si el tipus d'interès és inferior a la data de la trucada, l'emissor trucaria l'emissió pendent de bons i distribuiria una nova emissió a un tipus d'interès més baix, obligant els titulars a obligar-se a reinvertir a una taxa més baixa.
A més dels bons callables d'estil europeu i americà, també coneguts com a bons canviables, també hi ha bons callables a l'estil de les Bermudes. Els bons a l'estil dels Bermudes semblen una combinació dels estils nord-americans i europeus: L'emissor té el dret de trucar els bons en dates concretes, típicament a partir del primer dia que l'obligació és disponible, però només després d'un període de protecció de trucades d'un llarg acordat, durant el qual no es pot comunicar. Per exemple, un enllaç europeu de 10 anys exigible pot tenir una provisió de protecció de trucades que impedeixi que la fiança es pugui sol·licitar durant els dos primers anys de la seva vida.
Opcions de trucada en obligacions europees i altres que es puguin sol·licitar
A continuació, es detalla les opcions específiques de la data de trucada en els bons que es poden exigir a Europa i altres tipus de bons que es poden exigir, tal com es descriu en Fundsupermart:
- Convocatòria Europea: Aquest tipus de trucada també es coneix com a trucada única. L’emissor té dret a trucar una fiança en una data predeterminada; l’emissor només pot trucar la fiança una sola vegada. Trucada nord-americana: l’emissor pot trucar a la fiança en qualsevol moment entre la data en què l’obligació és obligatòria i la data de venciment de l’enllaç. Trucada de les Bermudes: L’emissor de l’obligació només pot trucar una fiança en dates de pagament d’interès. Trucada integral: l'emissor d'aquest tipus de bons pot trucar a la fiança abans de la data de venciment, al mateix temps que una prima sencera. En aquest escenari, el preu de la trucada es determina mitjançant un tresor comparable a més d’un diferencial de rendiment predeterminat; el preu de la trucada no es pot predir ni el rendiment a la trucada.
