Quina és la relació EV / 2P?
La relació EV / 2P és una relació utilitzada per valorar les empreses de petroli i gas. Consisteix en el valor empresarial (EV) dividit per les reserves provades i probables (2P). El valor empresarial reflecteix el valor total de l’empresa. Probable i probable (2P) es refereix a reserves d’energia, com el petroli, que és probable que es recuperin.
La fórmula per a la relació EV / 2P és
EV / 2P = 2P ReservesEnterprise Value on: Reserves 2P = Reserves totals comprovades i probablesValor d’empresa: MC + Deute total − TCMC = Capitalització de mercatTC = Total efectiu i equivalents d’efectiu
Les reserves 2P són el total de reserves provades i probables. És probable que es recuperin les reserves acreditades, mentre que les reserves probables es recuperen menys que les reserves provades. La suma de reserves provades i probables està representada per 2P.
Com calcular la relació EV / 2P
- Obtenir o calcular el valor empresarial de l'empresa. El VE es calcula sovint per als inversors, però si no és així, suma la capitalització de mercat i el deute total i treu restants en efectiu.Plegeu el valor EV al numerador. Introduïu el valor de 2P al denominador i dividiu-lo en EV.
Què et diu la relació EV / 2P?
El valor empresarial comparat amb les reserves probades i probables és una mètrica que ajuda als analistes a comprendre el bé que els recursos d'una empresa suportaran en les seves operacions i creixement. L’ideal seria que la relació EV / 2P no s’ha d’utilitzar de manera aïllada, ja que no totes les reserves són iguals. No obstant això, encara pot ser una mètrica important si es coneix poc sobre el flux de caixa de l'empresa.
Es poden demostrar, probables o possibles reserves. Les reserves provades es coneixen normalment com a 1P, amb molts analistes que s’hi refereixen com a P90, o tenen un 90% de probabilitat de produir-se. Es fa referència a les reserves probables P50 o tenen un 50% de certesa de produir-se. Quan s'utilitza conjuntament, s'anomena 2P.
Quan el múltiple EV / 2P és elevat, significa que l'empresa cotitza amb una prima per una quantitat determinada de petroli. Per contra, un valor baix suggereix una empresa potencialment infravalorada.
La relació EV / 2P és comparable a altres ràtios més habituals utilitzats en la valoració com ara el valor empresarial o les relacions P / E. Aquests ràpids expressen el valor d’una empresa com a múltiple d’ingressos o actius.
És important comparar la relació EV / 2P de l'empresa amb les d'empreses similars i amb els valors històrics de la relació. L'ús de comparacions històriques i de la indústria pot ajudar els inversors a determinar si una empresa està infravalorada, sobrevalorada o prou valorada.
Punts clau
- El valor de l'empresa en comparació amb les reserves probades i probables és una mètrica que ajuda els analistes a comprendre el bé que els recursos d'una empresa suportaran les seves operacions i el seu creixement. Consisteix en el valor empresarial (EV) dividit per les reserves provades i probables (2P). És important comparar la relació EV / 2P de l'empresa amb les d'empreses similars i amb els valors històrics de la relació.
Exemple de la relació EV / 2P
Suposem que una empresa petroliera té un valor empresarial de 2.000 milions de dòlars i unes reserves probades i probables de 100 milions de barrils:
EV / 2P = 100 milions de dòlars 2 milions de dòlars = 20
La relació EV / 2P = 20 o la companyia té 20 múltiples. Dit d’una altra manera, l’empresa es valora en 20 vegades el seu valor empresarial a les reserves de 2P.
Si el 20 múltiple és alt, baix o prou valorat depèn d’altres companyies petrolieres de la mateixa indústria.
La diferència entre la relació EV / 2P i EV / EBITDA
El valor de l'empresa en comparació amb els ingressos anteriors a interessos, impostos, depreciacions i amortitzacions també es coneix com a múltiple empresarial. La relació EV / EBITDA compara el negoci de petroli i gas, sense deutes, amb l’EBITDA. Aquesta és una mètrica important, ja que les empreses de petroli i gas generalment tenen un gran deute i l'EV inclou el cost del seu pagament. Al treure el deute, els analistes poden comprovar la valoració de l'empresa.
La relació EV / 2P, d'altra banda, també utilitza el valor empresarial en la seva fórmula, però en lloc d'utilitzar EBITDA, la ràtio inclou reserves probades i probables (2P). La relació EV / 2P és important a l’hora de jutjar el potencial o possible creixement d’una empresa petroliera ja que és probable que es recuperin reserves probables (2P).
Limitacions de la relació EV / 2P
Com s'ha esmentat anteriorment, la ràtio EV / 2P inclou el deute total en el seu càlcul, ja que el valor empresarial també inclou el deute total. Les companyies petrolieres solen portar quantitats importants dels seus balanços, cosa que és normal per a la indústria. El deute serveix per finançar les plataformes de petroli, els equips i el cost de l'exploració.
Com a resultat, el deute addicional situaria el valor de les empreses petrolieres en una valoració molt més elevada que la majoria de les altres indústries amb menys deutes. Els inversors haurien de ser conscients de les estructures de capital exclusives de les empreses de petroli i gas quan utilitzen qualsevol mètrica de valoració, inclosa la relació EV / 2P.
