Taula de continguts
- En què inverteix el factor?
- Comprendre el factor inversor
- Fonaments de la inversió factorial
En què inverteix el factor?
La inversió factorial és una estratègia que tria valors sobre atributs associats a rendiments més alts. Hi ha dos tipus principals de factors que han determinat la rendibilitat de les accions, els bons i altres factors: factors macroeconòmics i factors d’estil. El primer capta riscos amplis entre les classes d’actius mentre que el segon pretén explicar rendibilitats i riscos dins de les classes d’actius.
Alguns factors macroeconòmics comuns inclouen el crèdit, la inflació i la liquiditat, mentre que els factors d’estil abracen estil, valor i impuls, només per citar alguns.
Comprendre el factor inversor
La inversió factorial, des d'un punt de vista teòric, està dissenyada per millorar la diversificació, generar rendiments superiors al mercat i gestionar el risc. La diversificació de carteres ha estat una popular tàctica de seguretat, però els avantatges de la diversificació es perden si els títols escollits es mantenen en pausa amb el mercat més ampli. Per exemple, un inversor pot triar una barreja d’accions i bons que tots disminueixin en el valor quan es produeixen determinades condicions del mercat. La bona notícia és que el factor inversor pot compensar els possibles riscos orientant-se a motors de rendibilitat amplis, persistents i reconeguts durant molt de temps.
Com que les assignacions tradicionals de cartera, com el 60% de les accions i el 40% dels bons, són relativament fàcils d’implementar, la inversió del factor pot semblar aclaparadora, tenint en compte el nombre de factors a escollir. En lloc de fixar-se en atributs complexos, com ara l’impuls, els principiants a invertir en factors poden centrar-se en elements més senzills, com ara l’estil (creixement vers el valor), la mida (tapa gran vers el cap petit) i el risc (beta). Aquests atributs es troben fàcilment disponibles per a la majoria de títols i es mostren en els llocs web d’investigació de valors més populars.
Smart Beta Pt. 3: Beta intel·ligent a carteres
Fonaments de la inversió factorial
Valor
El valor pretén captar l’excés de rendiments d’accions que tenen preus baixos respecte al seu valor fonamental. Generalment es fa el seguiment del preu al llibre, del preu dels guanys, dels dividends i del flux de caixa gratuït.
Mida
Històricament, les carteres formades per existències de gran quantitat presenten rendiments majors que les carteres amb només existències. Els inversors poden copsar-ne la grandària mirant la capitalització borsària d'un valor.
Impuls
Les existències que han passat més aviat en el passat solen experimentar rendiments importants. Una estratègia d’impuls es fonamenta en rendiments relatius de tres mesos a un termini d’un any.
Qualitat
La qualitat es defineix per un deute baix, uns guanys estables, un creixement constant dels actius i un fort govern corporatiu. Els inversors poden identificar estocs de qualitat mitjançant la utilització de mètriques financeres comunes com el retorn al patrimoni, el deute al patrimoni net i la variabilitat dels resultats.
Volatilitat
Una investigació empírica suggereix que les accions amb baixa volatilitat obtenen rendiments més ajustats al risc que els actius altament volàtils. El mesurament de la desviació estàndard d’un marc de temps d’un a tres anys és un mètode comú de captura de beta.
