Una de les preguntes més freqüents sobre els fons beta intel·ligents és quan les metodologies fonamentalment ponderades penetren en gran mesura l’espai de renda fixa. Més de 1.000 fons intel·ligents de bescanvi intel·ligent (ETFs) cotitzen als Estats Units, però un petit percentatge són fons obligatoris.
Aquest percentatge creix a mesura que els assessors i els inversors estan reclamant noves formes d'accedir a bons. Els ETF de bons tradicionals tenen un ponderació total, el que significa que es té en compte la mida d’emissió quan ponderen components en índexs d’obligacions, i s’utilitza la mateixa capitalització de mercat en els paràmetres de renda variable. El resultat són bons agregats que normalment s’assignen excessivament al deute del govern dels Estats Units i als ETF de bons corporatius que s’assignen fortament a les emissions més grans.
Una nova onada de fons obligatoris cobra vida a les metodologies de ponderació alternatives, inclosa la ETF (iGEB) iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond (IGEB). IGEB, que fa el seguiment de l’índex de bonificacions millorades de BlackRock Investment Grade, va debutar a principis d’aquest any.
Els factors funcionen amb bons, massa
Els factors d’inversió, com ara l’impuls, la qualitat i el valor, s’apliquen sovint i es pensen en relació amb les existències, però també hi ha factors amb aplicacions amb bons.
"Combinar qualitat i valor és així intuïtiu", va dir BlackRock. “L’aplicació d’una pantalla de qualitat al mercat pot eliminar aquells títols amb la possibilitat d’impagament més elevada, produint un univers de qualitat més gran dels títols a partir dels quals crear una cartera. Els bons es trien després mitjançant una inclinació de valor, seleccionant els valors de valor més gran després d'haver-se suprimit el pitjor."
IGEB manté 230 bons i té un rendiment SEC de 30 dies del 4, 29%, que està en línia amb els fons tradicionals de bons corporatius. L’ETF té una durada efectiva de 6, 86 anys.
Multi-factor amb bons
Una de les àrees de creixement més ràpid de l’espai beta intel·ligent són els fons multi-factors. Una explicació senzilla dels ETF multi-factors és que aquests fons utilitzen múltiples factors d’inversió, com la baixa volatilitat, la qualitat i el valor, en un fons. Aquesta metodologia es pot aplicar amb fons obligatoris i en avantatge dels inversors.
L’aplicació de qualitat a les obligacions pot ajudar a limitar el risc d’impagament, però aquest factor pot ponderar potencialment el rendiment i els rendiments a llarg termini de la cartera d’obligacions. Hi ha avantatges i contres a destacar el valor amb els bons.
"Amb el factor valor, veiem gairebé dinàmica inversa en joc", va dir BlackRock. “La inclinació cap al valor pot crear una cartera de valors de gran rendiment respecte al gran mercat. No obstant això, aquests bons amb rendiments més elevats solen ser els més arriscats, donant lloc a un rendiment més ajustat al risc que el gran mercat. La cartera de valor pot generar rendiments i rendiments més elevats, però no sense el cost d’un risc més elevat. Pot ser que això no sigui agradable als inversors de renda fixa, especialment als que confien en la seva cartera d’obligacions com a font de seguretat i estabilitat relatives."
Gairebé el 98% de les participacions de l’IEGEB tenen una qualificació A o BBB, cosa que indica que la qualitat està en joc, però el rendiment de gairebé 3, 4% de la FET indica que els inversors no s’estan enganyant sense ingressos per accedir a la qualitat de crèdit sòlida.
