Els inversors que han patit una pèrdua substancial en una posició de borsa s’han limitat a tres opcions: “vendre i assumir una pèrdua”, “mantenir i esperar” o “doblar”. L’estratègia “espera i esperança” requereix que el retorn torni a les accions al preu de compra, que pot passar molt de temps si es produeix.
L’estratègia de “doble cap per avall” requereix que es guanyin diners bé després de malament amb l’esperança que l’acció funcioni bé. Afortunadament, hi ha una quarta estratègia que us pot ajudar a "reparar" les vostres accions reduint el punt d’aturada sense tenir cap risc addicional. Aquest article explorarà aquesta estratègia i com podeu utilitzar-la per recuperar-vos de les vostres pèrdues.
Definició de l'estratègia
L'estratègia de reparació es basa en una posició existent de pèrdues existents i es construeix comprant una opció de trucada i venent dues opcions de trucada per cada 100 accions de la propietat. Com que la prima obtinguda a partir de la venda de dues opcions de trucada és suficient per cobrir el cost de les opcions d'una trucada, el resultat és una posició d'opció "gratuïta" que us permet obtenir una inversió molt més ràpida.
Aquí teniu el diagrama de pèrdues i guanys de l'estratègia:
Imatge de Julie Bang © Investopedia 2020
Com utilitzar l'estratègia de reparació
Imaginem que va comprar 500 accions de l’empresa XYZ a 90 dòlars fa no massa temps i les accions han baixat fins a 50, 75 dòlars després d’un anunci de mal guanys. Creieu que el pitjor s’ha acabat per a l’empresa i que les accions podrien recuperar-se durant el proper any, però els 90 dòlars semblen un objectiu poc raonable. En conseqüència, el vostre únic interès és trencar el més ràpidament possible en lloc de vendre la vostra posició amb una pèrdua substancial.
La construcció d'una estratègia de reparació implicaria les següents posicions:
- Adquiriu 5 de les trucades de 50 mesos de 12 mesos. Això et dóna el dret a comprar 500 accions addicionals a un cost de 50 dòlars per acció. Escrivint 10 de les trucades de 12 mesos de 12 mesos. Això vol dir que podríeu estar obligat a vendre 1.000 accions a 70 dòlars per acció.
Ara, podeu descomptar fins a 70 dòlars per acció en lloc de 90 dòlars per acció. Això és possible ja que el valor de les trucades de 50 dòlars ara és de + 20 dòlars en comparació amb la pèrdua de 20 dòlars de la posició de valors de XYZ. Com a resultat, la seva posició neta ara és zero. Malauradament, qualsevol moviment superior als 70 dòlars us exigirà que vengueu les vostres accions. Tanmateix, continuareu aconseguint la prima que obteniu en escriure les trucades i fins i tot en la vostra posició de pèrdues abans del previst.
Una mirada als escenaris potencials
Aleshores, què vol dir tot això? Analitzem alguns possibles escenaris:
- Les accions de XYZ es mantenen en 50 dòlars per acció o baixada. Totes les opcions caduquen per res i obtindreu la prima de les opcions de trucada per escrit. Les accions de XYZ augmenten fins a 60 dòlars per acció. L’opció de trucada de 50 $ ara val 10 dòlars, mentre que les dues trucades de 70 dòlars caduquen inútilment. Ara, teniu un recanvi de 10 dòlars més per acció més la prima recaptada. Les seves pèrdues ara són menors en comparació amb una pèrdua de 30 dòlars si no havíeu intentat en absolut l'estratègia de reparació. Les accions de XYZ augmenten fins a 70 dòlars per acció. L’opció de trucada de 50 $ ara val 20 dòlars, mentre que les dues trucades de 70 dòlars es treuen les vostres accions a 70 dòlars. Ara, heu guanyat 20 dòlars per acció en les opcions de trucada, a més de les vostres accions són de 70 dòlars per acció, el que significa que heu romput fins a la posició. Ja no teniu participacions a l’empresa, però sempre podeu tornar a comprar les accions al preu actual de mercat si creieu que són més elevades. A més, s'aconsegueix mantenir la prima obtinguda de les opcions escrites anteriorment.
Determinació dels preus de la vaga
Una de les consideracions més importants quan s'utilitza l'estratègia de reparació és establir un preu de vaga per a les opcions. Aquest preu determinarà si el comerç és "gratuït" o no, així com influirà en el vostre punt d'aturada.
Podeu començar determinant la magnitud de la pèrdua no realitzada en la posició de la vostra borsa. Una acció que es va comprar a 40 dòlars i que ara es cotitza en 30 dòlars equival a una pèrdua de paper de 10 dòlars per acció.
L’estratègia d’opcions es construeix normalment mitjançant la compra de les trucades a diners (comprar trucades amb una vaga de 30 dòlars en l’exemple anterior) i escriure trucades fora de diners amb un preu de vaga superior a la vaga de les trucades comprades. la meitat de la pèrdua de les accions (escrivint trucades de 35 dòlars amb un preu de vaga de 5 dòlars per sobre de les trucades de 30 dòlars).
Comenceu amb les opcions de tres mesos i aneu cap amunt, segons calgui, fins a LEAPS d’un any. Com a regla general, com més gran sigui la pèrdua acumulada en les existències, més temps caldrà reparar-lo.
És possible que algunes existències no siguin possibles de reparació de forma gratuïta i puguin requerir un petit pagament de dèbit per establir la posició. És possible que altres existències no siguin possibles de reparació si la pèrdua és molt important, per exemple, superior al 70%.
Obtenint codiciosa
Pot semblar fantàstic trencar-se fins i tot ara, però molts inversors es deixen insatisfets quan arribi el dia. I doncs, què passa amb els inversors que passen de l’avarícia a la por i de nou a l’avarícia? Per exemple, què passa si les accions del nostre exemple anterior augmentaven a 60 dòlars i ara voleu mantenir les accions en lloc d’estar obligades a vendre una vegada que arribin als 70 dòlars?
Per sort, en alguns casos, podeu desfer la posició de les opcions al vostre avantatge. Sempre que les accions es cotitzin per sota del paràmetre original (en el nostre exemple, 90 dòlars), pot ser una bona idea sempre que les perspectives de la borsa siguin fortes.
Es converteix en una idea encara millor de desfer la posició si la volatilitat en l'acció ha augmentat i decidiu anticipar-vos en el comerç per mantenir-se. Es tracta d’una situació en què les vostres opcions tindran un preu molt més atractiu mentre encara esteu en una bona posició amb el preu subacció subjacent.
Tanmateix, apareixen problemes quan, quan intenteu sortir de la posició quan el borsa cotitza a un preu superior o superior al vostre preu uniforme, us haureu d’aplicar una mica d’efectiu ja que el valor total de les opcions serà negatiu. La gran pregunta es converteix en si l’inversor vol o no posseir aquesta acció a aquests preus.
En el nostre exemple anterior, si les accions cotitzen a 120 dòlars per acció, el valor de la trucada de 50 dòlars serà de 70 dòlars, mentre que el valor de les dues trucades breus amb preus de vaga de 70 dòlars serà de 100 dòlars. Per tant, restablir una posició a l’empresa costaria el mateix que fer una compra a mercat obert (120 dòlars), és a dir, els 90 dòlars de la venda de les accions originals més 30 dòlars addicionals. De forma alternativa, l’inversor només pot tancar l’opció d’un dèbit de 30 dòlars.
Com a resultat, generalment, només haureu de plantejar la desubicació de la posició si el preu es manté per sota del preu inicial de paitat i si les perspectives són bones. En cas contrari, probablement sigui més fàcil simplement restablir una posició en l'acció al preu de mercat.
La línia de fons
L’estratègia de reparació és una manera excel·lent de reduir el punt d’aturada sense assumir cap risc addicional comprometent capital addicional. De fet, la posició es pot establir de forma "gratuïta" en molts casos.
L’estratègia s’utilitza millor amb accions que han patit pèrdues del 10% al 50%. Qualsevol cosa més pot requerir un període de temps prolongat i baixa volatilitat abans de poder reparar-lo. L’estratègia és més fàcil d’iniciar en existències amb elevada volatilitat i el temps necessari per completar la reparació dependrà de la mida de la pèrdua acumulada en les existències. En la majoria dels casos, és millor mantenir aquesta estratègia fins a la seva caducitat, però hi ha alguns casos en els quals els inversors són millors en sortir de la posició anterior.
