Què passa públic?
El fet de publicar-se és el procés de venda d’accions que abans eren de propietat privada i ara estan disponibles per a nous inversors per primera vegada. Altrament coneguda com a oferta pública inicial (IPO).
Punts clau
- El procés de publicació d'una empresa comporta diversos passos importants i sensibles que protegeixen l'empresa i possibles inversors. Durant el procés d'IPO, moltes facetes de l'empresa seran revisades, preparades i presentades a la SEC com a part del seu prospecte, durant el procés de revisió d’aquest document canviarà i creixerà. El banc d’inversions original seleccionat per l’empresa reunirà un sindicat d’altres bancs abans de presentar una ruta de ruta a futurs inversors. El prospecte aprovat pel SEC final s’envia a imprimir en una impressora financera amb experiència coneguda amb la Normativa de SEC. El preu d’oferta està basat en diversos factors i determinat pel banquer d’inversions el dia abans de fer-se efectiu el registre.
Com va les obres públiques
Quan una empresa “es fa pública”, és la primera vegada que el públic en general té la capacitat de comprar accions. El procés d’arribar al públic presenta reptes únics i s’aconsegueix millor amb un equip experimentat i amb coneixement al capdavant. Un membre important d'aquest equip és un advocat expert en valors. Tot i això, tots els membres de l’equip tenen responsabilitats importants en l’orientació de l’empresa a través del procés d’IPO.
La presentació obligatòria de SEC S-1 no inclou necessàriament tota la informació financera anterior, per la qual cosa és imprescindible fer recerca addicional abans d’invertir en una OIT.
Requisits per publicar-se
1. Aprovació del Consell
El fet de publicar comença amb una proposta al consell d’administració de la companyia per part de la direcció de l’empresa. La proposta inclou detalls i debats sobre el rendiment passat, els objectius, el pla de negoci i les projeccions financeres. A continuació, la direcció recomana l’entrada al mercat públic. Després d'una acurada consideració, el consell d'administració decideix si tira endavant.
2. Muntar equip
Després de l’aprovació, la direcció comença a muntar l’equip d’IPO, que normalment comença amb un advocat de valors i una empresa de comptabilitat.
3. Revisar i restablir les financeres
Després de l'aprovació, els estats financers de la companyia dels cinc anys anteriors es revisen acuradament i, si cal, es tornen a complir amb els principis de comptabilitat generalment acceptats (GAAP). A continuació, s'eliminen algunes transaccions que són adequades per a empreses privades, com ara alguns arranjaments d'arrendament de vendes, i se n'ajusten els estats financers. La firma comptable lidera aquest procés de revisió i ajustament.
4. Carta d'intencions amb el banc d'inversions.
Ara és quan l’empresa selecciona un banc d’inversions i emet una carta d’intencions per formalitzar la relació i esbossar els honoraris del banc d’inversions, oferint mida, rangs de preus i altres paràmetres.
5. Projecte de prospecte
Amb una carta d’intenció signada, els advocats i comptables de valors preparen el prospecte. S’ha escrit un fulletó per presentar als inversors tant un document de venda com com a document de divulgació legal. Un prospecte requereix:
- Una descripció del negociExplicació de l'estructura de gestióDivulgació de la compensació de gestióDivulgació de transaccions entre la companyia i la direccióNoms dels accionistes principals i les seves participacions a la companyiaEstats financers auditatsDiscussió sobre les operacions i la situació financera de la companyiaInformació sobre l'ús previst d'oferir ingressosDiscussió sobre l'efecte de la dilució en accions existentsRealització del política de dividends de l’empresaDescripció de la capitalització de l’empresaDescripció de l’acord de subscripció
6. Diligència deguda
El banc d’inversions i comptables de l’empresa examinaran els objectius i el pla de la gestió, les operacions, la situació financera, la posició competitiva, el rendiment i els negocis. També revisen la força de treball de l'empresa, els proveïdors, els clients i la indústria. Sovint, els resultats de la investigació de diligència deguda necessitaran canvis al fulletó.
7. Opinió prèvia
Cal presentar un prospecte preliminar a la SEC i als reguladors de borses pertinents. Les comissions de valors estatals també poden ser requerides per cancel·lar-se. La SEC sol comentar el fulletó, normalment en forma de requisits per a la divulgació o explicació addicionals.
8. Sindicació
Després que s'hagi presentat el prospecte preliminar a la SEC, el banc d'inversions hauria de reunir un "sindicat" d'altres bancs d'inversió, que intentarà vendre porcions de l'oferta als inversors. L’assemblea del sindicat genera sovint informació útil que ajuda a reduir el rang de preus de les accions.
9. Espectacle de ruta
La direcció d’empreses i el banc d’inversions solen realitzar una sèrie de reunions amb possibles inversors i analistes. Aquest espectacle de ruta és una presentació formal per part de la direcció sobre l'estat financer, les operacions, el rendiment, els mercats i els productes o serveis de l'empresa. A continuació, els possibles inversors i analistes fan preguntes sobre l'empresa.
10. Finalització del prospecte
El prospecte s’ha de revisar d’acord amb els comentaris de la SEC. Quan la SEC declari el registre efectiu, l'empresa pot "anar a imprimir" amb el fulletó.
11. Determinació de l’oferta
El dia abans del registre es fa efectiu i comencen les vendes, l’oferta té un preu. El banquer d’inversions recomanarà un preu per a l’aprovació de l’empresa, tenint en compte el rendiment de l’empresa, la fixació de preus d’ofertes competitives, els resultats de les carreteres i les condicions generals del mercat i de la indústria. El banquer d’inversions també formularà recomanacions sobre la mida de l’oferta, tenint en compte el capital necessari, la demanda i el control dels inversors sobre la corporació.
12. Imprimeix
Una impressora financera amb experiència, que té la capacitat d’impressió suficient i està familiaritzada amb les regulacions de la SEC sobre l’ús de gràfics, rep el fulletó final d’impressió accelerada.
