Si bé Wall Street acostuma a centrar-se gairebé exclusivament en les actituds i els patrons de negociació dels inversors amb seu a Estats Units, l’augment de la compra a l’estranger ha estat una font de força oblidada dels preus de les accions dels Estats Units. Les participacions d’inversions privades estrangeres dels Estats Units van assolir el màxim rècord de 7, 7 trilions de dòlars al juliol, més del doble que el 2012, segons les dades més recents recopilades pel Departament del Tresor dels Estats Units, tal com citava el Wall Street Journal en un informe detallat. resumit a continuació
"El que ha passat en els darrers deu anys és que els rendiments elevats també s'han associat a la seguretat que proporciona els Estats Units", observa Paul Sandhu, cap de solucions quant a quantitats multiactives per a Àsia-Pacífic a BNP Paribas Asset Management. “Normalment quan penses en seguretat, s’equipara a rendiments baixos. Però no ha estat així ”, va afegir. Concretament, l’índex S&P 500 ha superat les existències no estatunidenques en 9 dels darrers deu anys, inclòs el 2019.
Punts clau
- Les participacions d’inversors privats estrangers tenen un rècord. El mercat de valors nord-americà els ofereix millors rendiments i menys risc. Les accions dels Estats Units han batut les accions a l’estranger fàcilment en l’última dècada. Les perspectives de creixement també són més sòlides als EUA
Significació per als inversors
"Està veient una veritable divergència entre les perspectives de creixement del mercat de renda variable dels Estats Units i la resta del món", segons Hannah Anderson, estratega del mercat global de JPMorgan Asset Management a Hong Kong. Ara mateix, malgrat les altes valoracions, les accions dels Estats Units continuen sent atractives per als inversors estrangers basades en un creixement del PIB projectat millor que altres economies desenvolupades, un fort mercat de treball i una forta despesa del consumidor.
El consens entre els analistes demana un creixement del 9, 7% en EPS per al S&P 500 el 2020, segons les dades de FactSet Research Systems. Les xifres comparables dels principals índexs a l'estranger són del 8, 6% per a STOXX 600 a Europa i només del 2, 6% per al Nikkei 225 del Japó.
Després de la crisi financera del 2008, l'economia i el sistema bancari dels Estats Units van registrar un repunt molt més ràpid que Europa. De fet, des de la crisi, els bancs nord-americans han esdevingut cada cop més dominants a nivell internacional, mentre que els seus rivals europeus més petits i menys rendibles s’han tornat menys competitius i s’han obligat a retirar-se del mercat nord-americà, segons un altre informe del diari. Mentrestant, el Japó ha estat mogut durant dècades d'estancament econòmic, sense cap final de vista.
A més, els Estats Units han liderat l’auge tecnològic que està canviant el panorama econòmic mundial, inclosos els mercats financers. A més, les companyies de tecnologia gegant de base nord-americana, com ara les del grup FAAMG, són líders tecnològics a tot el món i entre les corporacions més grans i influents dels mateixos Estats Units.
Com a resultat de tot això, els inversors privats estrangers haurien de seguir sent compradors nets de renda variable nord-americana, donant així un fort impuls al mercat nord-americà. A més, la xifra de 7, 7 bilions de dòlars esmentada anteriorment no inclou les participacions de fons de riquesa sobirana i bancs centrals. Com a resultat, probablement seran majors les participacions internacionals de les accions dels EUA i les futures compres futures.
Els béns immobles són un exemple de tendència compensatòria, ja que els inversors estrangers van ser venedors nets d’immobles comercials nord-americans al segon trimestre del 2019, segons un altre article de la revista. Aquest va ser el primer trimestre des del 2013 en què van ser venedors nets. Tanmateix, al reduir la seva exposició neta als béns immobles comercials nord-americans en 0, 8 mil milions de dòlars durant el trimestre, sembla que aquests inversors van alliberar fons per a la seva reorganització en accions i bons nord-americans, on la compra d’estrangers ha estat intensa.
Mirant endavant
Una altra font de demanda de les accions dels Estats Units prové d’inversors amb seu a Estats Units que tenen una reducció d’equitats internacionals, preocupats per les tensions geopolítiques i el creixement més lent a l’estranger. "La gent no vol tant tantes existències estrangeres del que abans", va dir a CNBC l'assessor financer Scott Hanson. "Crec que molta gent es qüestiona quin és el punt de córrer aquest risc", va afegir.
Un potencial negatiu a llarg termini per a l’economia dels Estats Units és la disminució de la inversió directa estrangera. Després d’assolir un màxim de 440 milions de dòlars el 2015, va caure bruscament el 2016 i el 2017, abans de recuperar-se parcialment a 296 mil milions de dòlars el 2018, un 38% per sota del pic de 2015, per CNN. No en va, la major caiguda ha estat en la inversió de la Xina.
