La crisi financera del 2008 va ser el resultat de nombroses ineficiències del mercat, de males pràctiques i de la manca de transparència en el sector financer. Els participants del mercat es van dedicar a un comportament que va posar el sistema financer a la vora del col·lapse. Els historiadors citaran productes com ara CDO o hipoteques subprime com a arrel del problema. Tot i això, és una cosa crear un producte com aquest, però per vendre i comercialitzar amb coneixement aquests productes requereix un perill moral.
Existeix un perill moral quan una persona o entitat es comporta en un comportament que assumeix el risc basat en un conjunt de resultats esperats en què una altra persona o entitat assumeix els costos en cas de resultat desfavorable. Un simple exemple de perill moral són els conductors que confien en l'assegurança d'automòbil. És racional suposar que els conductors completament assegurats corren més riscos en comparació amb els que no tenen assegurança perquè, en cas d'accident, els conductors assegurats només assumeixen una petita part del cost total d'una col·lisió.
Exemples
Abans de la crisi financera, les institucions financeres esperaven que les autoritats reguladores no els permetessin fallar a causa del risc sistèmic que es podria estendre a la resta de l'economia. Les institucions titulars dels préstecs que eventualment van contribuir a la caiguda van ser alguns dels bancs més grans i importants per a empreses i consumidors. Es preveia que si una confluència de factors negatius va provocar una crisi, els propietaris i la direcció de l’entitat financera rebrien una protecció o suport especial del govern. Altrament conegut com a perill moral.
Hi havia la suposició que alguns bancs eren tan vitals per a l’economia, que es consideraven “massa grans per fallar”. Tenint en compte aquest supòsit, les parts interessades de les entitats financeres tenien un conjunt de resultats en què probablement no assumirien els costos complets dels riscos en aquell moment.
Un altre perill moral que va contribuir a la crisi financera era la col·lateralització d’actius qüestionables. Durant els anys que van suposar la crisi, es va suposar que els prestadors van subscriure hipoteques als prestataris que utilitzessin normes estàndardes. En circumstàncies normals, era l’interès dels bancs prestar diners després d’anàlisis rigoroses i rigoroses. No obstant això, atesa la liquiditat que ofereix el mercat de deutes garantitzats, els prestadors van poder relaxar els seus estàndards. Els prestadors van prendre decisions de préstec arriscat amb el supòsit que probablement serien capaços d’evitar tenir el deute durant tota la seva caducitat. Als bancs se’ls va oferir l’oportunitat de descarregar un préstec dolent, agrupat amb bons préstecs, en un mercat secundari a través de préstecs garantitzats, passant així el risc d’impagament al comprador. Essencialment, els bancs van subscriure préstecs amb l'expectativa que una altra part comportaria el risc d'impagament, generant un perill moral i, finalment, contribuint a la crisi hipotecària.
Emportar
La crisi financera del 2008 va ser, en part, deguda a expectatives no realistes de les entitats financeres. Per accident o per disseny, o amb una combinació de les dues, grans institucions dedicades a un comportament on suposaven que el resultat no tenia cap inconvenient. En suposar que el govern optaria com a punt de partida, les accions dels bancs eren un bon exemple de perill moral i de comportament de persones i institucions que pensen que se’ls ofereix una opció lliure.
Les agències de govern gairebé com Fannie Mae i Freddie Mac van oferir suport implícit als prestadors que subscrivien préstecs immobiliaris. Aquestes garanties van influir els prestadors a prendre decisions de risc ja que esperaven que les institucions quasi governamentals suportessin els costos d’un resultat desfavorable en cas d’impagament. (Per a informació relacionada, vegeu "Què és el perill moral?")
