La cobertura s'utilitza per reduir el risc de moviments de preus adversos en una classe d'actius mitjançant una posició de compensació en un actiu relacionat. La cobertura beta implica reduir la beta global d’una cartera mitjançant la compra d’accions amb betas compensadores. Per contra, la cobertura per deltes és una estratègia d’opcions que redueix el risc associat a moviments de preus adversos en l’actiu subjacent.
Què és la cobertura beta?
Beta mesura el risc sistemàtic d’una seguretat o una cartera en comparació amb el mercat. Una beta de cartera d’un indica que la cartera es mou amb el mercat. Una cartera beta de -1 indica que la seguretat es mou en el sentit oposat al mercat.
La cobertura beta implica reduir el risc sistemàtic mitjançant la compra d’accions amb betas compensadores. Per exemple, suposem que un inversor està molt invertit en accions tecnològiques i la seva cartera beta és de +4. Això indica que la cartera de l’inversor es mou amb el mercat i és, teòricament, un 400 per cent més volàtil que el mercat. L’inversor podria adquirir accions amb betas negatives per reduir el seu risc global de mercat. Si compren la mateixa quantitat d’accions amb una beta de -4, la cartera és beta neutra.
Què és Delta Hedging?
La cobertura Delta suposa calcular el delta d’una cartera global de derivats i prendre posicions de compensació en actius subjacents per fer neutre el delta de la cartera o delta zero.
A diferència de la cobertura beta, la cobertura del delta només mira el delta de la seguretat o la cartera. Per exemple, suposem que un inversor té una opció de trucada llarga a Apple. Al 30 d’agost de 2018, Apple té una beta d’1, 14, cosa que indica que Apple és teòricament un 14 per cent més volàtil que l’S&P 500. La posició de l’inversor té un delta de +40, cosa que significa que per cada $ 1 moviment en accions d’Apple, la l'opció es mou 40 centaus. Un inversor que delta cobertura adopta una posició de compensació amb -40 delta. No obstant això, un beta hedger entra en una posició amb una beta de -1, 14.
