Taula de continguts
- Per què rodar?
- Assentament físic
- Liquidació d’efectiu
Els comerciants passen per contractes futurs per canviar del contracte del mes anterior que està a prop de la caducitat a un altre contracte en un mes addicional. Els contractes futurs tenen dates de caducitat en contraposició a les existències que es cotitzen a perpetuïtat. Es revisen a un mes diferent per evitar els costos i obligacions relacionats amb la liquidació dels contractes. Els contractes futurs es solen resoldre mitjançant liquidació física o liquidació d’efectiu.
Punts clau
- Els operadors rebran els contractes futurs que estan a punt de caducar per a un contracte de major durada per mantenir la mateixa posició després de la seva caducitat. En funció de si els futurs són diners en efectiu i la liquidació física pot influir en l'estratègia de distribució
Per què rodar?
Els contractes futurs en circulació es refereixen a ampliar la caducitat o el venciment d’una posició a venir tancant el contracte inicial i obrint un nou contracte a llarg termini per al mateix actiu subjacent al preu de mercat actual. Un rotlle permet al comerciant mantenir la mateixa posició de risc més enllà de la caducitat inicial del contracte, ja que els contractes futurs tenen una data de caducitat finita. Generalment es duu a terme poc abans de la caducitat del contracte inicial i requereix que es resolgui el guany o la pèrdua del contracte original.
Una posició futura s’ha de tancar bé abans del primer avís, en el cas de contractes lliurats físicament o abans de l’últim dia de negociació, en el cas de contractes liquidats en efectiu. El contracte sol estar tancat en efectiu i l'inversor contracta simultàniament el mateix contracte de futurs amb una data de caducitat posterior.
Per exemple, si un comerciant té un futur de cru a 75 dòlars amb un venciment de juny, tancarien aquest comerç abans que caduca i després contractessin un nou contracte de cru al ritme actual del mercat i que caduca en una data posterior.
Assentament físic
Les mercaderies no financeres, com ara cereals, bestiar i metalls preciosos, solen utilitzar la liquidació física. En caducar el contracte de futurs, la casa de compensació coincideix amb el titular d’un contracte llarg amb el titular d’una posició curta. La posició curta proporciona l’actiu subjacent a la posició llarga. El titular de la posició llarga ha de posar tot el valor del contracte al centre de compensació per prendre el lliurament de l’actiu.
Això és bastant car. Per exemple, un contracte de blat de moro amb 5.000 busses costa 25.000 dòlars a 5.00 dòlars el bushel. A més, hi ha despeses d’entrega i emmagatzematge. Així, la majoria dels comerciants volen evitar el lliurament físic i rodar les seves posicions abans de la seva caducitat per evitar-ho.
Liquidació d’efectiu
Molts contractes futurs financers, com els populars contractes de E-mini, es liquiden en efectiu a caducar. Això significa que l’últim dia de negociació, el valor del contracte es marca al mercat i el compte del comerciant es deixa en compte o s’acredita segons es produeixi benefici o pèrdua. Els grans operadors solen llançar les seves posicions abans de la seva caducitat per mantenir la mateixa exposició al mercat. Alguns operadors poden intentar treure profit de les anomalies de preus durant aquests períodes de transferència.
