Els fons de cobertura utilitzen diverses formes de palanquejament per perseguir grans rendiments. Adquireixen valors al marge, el que significa que aprofiten els diners d’un agent per fer inversions més grans. Inverteixen utilitzant línies de crèdit i esperen que els seus rendiments superen els interessos. Els fons de cobertura també cotitzen en derivats, que consideren un risc asimètric; la pèrdua màxima és molt menor que el guany potencial.
Què són els fons de cobertura?
Els fons de cobertura són fons de diners, generalment d’inversors d’investigació institucional o de gran valor net, que el gestor del fons utilitza per perseguir rendiments elevats amb tàctiques d’inversió poc ortodoxes. Aquestes estratègies inclouen la cerca de valors severament infravalorats o sobrevalorats i la presa d’una posició llarga o curta basada en troballes, i l’ús d’estratègies d’opcions, com ara la carretera llarga i la llarga estreta, per capitalitzar la volatilitat del mercat sense haver d’endevinar correctament la direcció del moviment..
Comprant en marge
Un mètode popular de fons de cobertura per generar grans rendiments és la compra de títols al marge. Un compte de marge té diners prestats d’un agent que s’utilitza per invertir en valors. La negociació per marges amplifica els guanys, però també amplifica les pèrdues. Penseu en un inversor que adquireixi accions per 1.000 dòlars, utilitzant 500 dòlars propis i 500 $ al marge. L'acció puja a 2.000 dòlars. En lloc de doblar els seus diners, el que és el cas que els 1.000 dòlars inicials siguin tots seus, el quadruplica utilitzant marge. Tanmateix, suposem que cau a 200 dòlars. En aquest escenari, l’inversor ven les accions per una pèrdua de 300 dòlars, i després ha de pagar al seu corredor els 500 dòlars per una pèrdua total de 800 dòlars més els interessos i les comissions. A causa de la negociació del marge, l'inversor va perdre més diners que la seva inversió original.
Línies de crèdit
Invertir en valors mitjançant línies de crèdit segueix una filosofia similar a la negociació en el marge, només en lloc de prendre préstecs a un corredor, el fons de cobertura es presta a un prestador de tercers. De qualsevol manera, és utilitzar els diners d’una altra persona per impulsar una inversió amb l’esperança d’amplificar beneficis. Sempre que la seguretat subjacent augmenti en el valor, es tracta d’una estratègia guanyadora. Tot i això, pot comportar grans pèrdues per una mala inversió, sobretot quan es té en compte l’interès de la línia de crèdit.
Comerç de derivats
Un derivat financer és un contracte derivat del preu d’una fita subjacent. Els futurs, opcions i intercanvis són exemples de derivats. Els fons de cobertura inverteixen en derivats perquè ofereixen risc asimètric.
Suposem que una borsa cotitza per 100 dòlars, però el gestor del fons de cobertura espera que augmenti ràpidament. Si compra 1.000 accions de forma directa, corre la possibilitat de perdre 100.000 dòlars si la seva suposició no és correcta i les accions es col·lapsen. En canvi, per una petita part del preu de les accions, compra una opció de trucada en 1.000 accions. Això li dóna l'opció de comprar l'estoc al preu actual en qualsevol moment abans d'una data futura especificada. Si la seva suposició és correcta i el creixement de les accions, exerceix l’opció i obté un benefici ràpid. Si s’equivoca i l’acció es queda plana o, pitjor, s’esfondra, només deixa que l’opció caduca i la seva pèrdua es limita a la petita prima que va pagar per ella.
Conseller Insight
Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, TX
Els fons de cobertura utilitzen el palanquejament de diverses maneres, però el més habitual és agafar en préstec al marge per augmentar la magnitud o "apostar" per la seva inversió. Els contractes futurs operen al marge i són populars entre els fons de cobertura. Però el palanquejament funciona de totes dues maneres, augmenta els guanys, però també les pèrdues.
És interessant assenyalar que els fons de cobertura originals eren en realitat estratègies de reducció del risc (d'aquí el nom de "cobertura") per reduir la volatilitat i el potencial de baixa. Per exemple, tenien un 70% de llargada / un 30% de durada i tenien com a objectiu mantenir els millors 70% de les accions i el pitjor 30% de les accions, de manera que la cartera total està coberta contra la volatilitat i els canvis del mercat. Això es deu al fet que el 75% -80% de totes les accions augmenten quan el mercat augmenta i viceversa quan el mercat baixa, però amb una tendència al revés amb el pas del temps.
