Al mercat de bons, la convexitat fa referència a la relació entre preu i rendiment. Quan es presenta, aquesta relació no és lineal i forma una corba inclinada en forma de "U" de llarg recorregut. Un vincle amb un alt grau de convexitat experimentarà fluctuacions relativament dramàtiques quan es mouen els tipus d’interès.
Si bé no hi ha cap funció de convexitat d’enllaços a Microsoft Excel, es pot aproximar mitjançant una fórmula multi-variable.
Simplificació de fórmules de convexitat
La fórmula de convexitat estàndard inclou una sèrie de fluxos de caixa i càlcul força complicat. No es pot replicar fàcilment en Excel, de manera que és necessària una fórmula més senzilla:
Convexitat = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (canvi en Y) ²)))
On (P +) és el preu de l'obligació quan el tipus d'interès és decrementat, (P-) és el preu de l'obligació quan el tipus d'interès s'incrementa, (Po) és el preu de l'obligació actual i el "canvi en Y" és el canvi d'interès taxa representada en forma decimal. El "canvi de Y" també es pot descriure com la durada efectiva de l'obligació.
Pot ser que això no sembli simple a la superfície, però aquesta és la fórmula més senzilla d’utilitzar a Excel.
Com calcular la convexitat en Excel
Per calcular la convexitat en Excel, comenceu per designar un parell de cel·les diferents per a cadascuna de les variables identificades a la fórmula. La primera cel·la actua com a títol (P +, P-, Po i Durada efectiva) i la segona porta el preu, que és informació que heu de recopilar o calcular d’una altra font.
Suposem que el valor (Po) està a la cel·la C2, (P +) és a C3 i (P-) és a C4. La durada efectiva és a la cèl·lula B5.
En una cel·la independent, introduïu la fórmula següent: = (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))
Això hauria de proporcionar la convexitat efectiva del vincle. Un resultat més alt significa que el preu és més sensible als canvis en els tipus d’interès.
