Els inversors en accions de grans bancs, que es van enfonsar prop del territori del mercat de l'ós quan la Reserva Federal es va reduir el març al març, estudiaran cinc indicadors clau quan informin dels resultats del primer trimestre de les properes setmanes, a partir de divendres amb JPMorgan Chase & Co. (JPM) i Wells Fargo Corp. (WFC).
Es preveu que els bancs com a grup guanyin un 1% en beneficis consensuats per al trimestre, cosa que és una bona notícia a la superfície comparat amb un descens estimat de 500 empreses de S&P, per Goldman Sachs. No obstant això, els inversors vetllaran de manera detallada per quant de la política exigent de la Fed, inclosa la de la pujada de tipus, en els marges d'interès net, la banca hipotecària i els préstecs en general, segons diverses publicacions del Wall Street Journal.
Beneficis bancaris: 5 coses que busquen els inversors
- Marges d'interès netCreditació hipotecàriaSubscripcions de capital Creixement de préstecs Perspectives econòmiques de la gestió
Els marges es basen en l'augment de les taxes
Els marges d'interès net bancaris, que han augmentat constantment durant quatre anys, corren ara el risc de disminuir, tal com indica un informe del WSJ. El marge per a tots els bancs nord-americans va ser del 3, 34% al quart trimestre, amb un salt del 2, 95% al primer trimestre de 2015, segons dades del Banc de la Reserva Federal de Sant Lluís. "Els bancs necessiten augmentar els tipus d'interès per suportar els seus marges d'interès nets, que són un benefici important i una cosa que vetlla de prop els inversors del sector bancari", afirma Patrick Healey, fundador i president de Caliber Financial Partners.
Els inversors també se centraran en els préstecs hipotecaris a bancs com JPMorgan i Wells Fargo. Entre els 24 principals bancs, la rendibilitat dels préstecs hipotecaris va caure un 19% de mitjana el 2018 respecte d'un any abans, segons les dades de Inside Mortgage Finance.
Ofertes, préstecs, economia
La subscripció de renda variable també pot estar sota pressió. Al primer trimestre, el volum d'IPO va ser arrossegat per l'aturada del govern i l'activitat de M&A també va ser relativament baixa. Els analistes de Credit Suisse estimen que la subscripció de capital ha caigut un 42%.
Una de les bones notícies és el creixement del préstec, un factor clau per als bancs, que ha estat sorprenentment estèpid durant bona part de l’expansió econòmica. A finals de març, el creixement dels préstecs comercials i industrials va augmentar un 10%, segons les dades de la Fed.
Els inversors també escoltaran si els consellers delegats del banc o altres alts administradors veuen que l’economia continua lentament o si s’estabilitza després que la Fed canviés la seva política per temors d’una possible recessió. "Estem preparats per a, encara que no preveiem, una recessió", va escriure recentment el conseller delegat de JPMorgan, James Dimon, en una carta als accionistes.
La infinitat de cops de capçalera enfrontats a les accions bancàries ha reduït l’índex bancari KBW més d’un 13% dels seus màxims de 52 setmanes. Les accions bancàries cotitzen ara amb un benefici a la baixa de 11, 2 vegades més endavant, segons Keefe, Bruyette & Woods, per la WSJ, en comparació amb la mitjana dels cinc anys de 14, 5 vegades, marcant el seu major descompte al S&P 500 des de principis dels anys 2000.
Mirant endavant
Per descomptat, les perspectives per als bancs no són tan desagradables com es buscava bona part del 2018. Goldman Sachs, per primer cop, preveu que els beneficis bancaris s’acceleraran durant tot l’any i augmentaran un 8% per a tot l’any 2019, el millor de tot. sectors. Perquè el creixement es produeixi, l’economia pot haver de millorar notablement i caldrà que les empreses bancàries clau compensin les línies afectades per la política de la Fed.
