El tema subjacent de la sèrie de TV "Tauró de tauró" és perquè els taurons (els inversors) o els empresaris (llançant el seu negoci) convencin l'altre costat perquè acceptin la seva valoració del negoci i negocien un acord basat en ell. Els empresaris solen presentar valoracions elevades, mentre que els taurons contrauen valoracions més baixes.
Com variaran probablement els empresaris i els taurons els negocis presentats al saló, però una bona valoració d’una empresa té en compte certs factors com el valor actual, el valor futur, el valor de les empreses similars i el risc.
Valoració actual del mercat
Utilitzar el mètode del valor actual per determinar la valoració actual del mercat d’una empresa es basa en comparar el negoci de l’empresari amb empreses i sectors similars cotitzats públics o relacions financeres mitjanes de la indústria. Tots els sectors i indústries tenen mètriques financeres fàcils de trobar. Un valor de capitalització de mercat es deriva en funció de les accions pendents i del preu de les accions. Les mètriques financeres comunes com ara el preu de guanys (P / E), el preu de les vendes (P / S), el benefici per acció (EPS), les vendes i la taxa de creixement d’ingressos poden ser útils per determinar una valoració raonable.
Per exemple, si un empresari està llançant una marca de roba amb un milió de dòlars en vendes anuals amb 100.000 dòlars en beneficis, l’emprenedor pot aplicar les mètriques del sector de la confecció al detall especialitzada mitjançant dades per determinar que el sector té un P / E mitjà de 20, 17 a l’octubre de 2018.
Amb un benefici de 20.17x, això valoraria el negoci en 2.017 milions de dòlars. A partir d’aquesta valoració, l’emprenedor pot justificar l’acord amb una participació del 10% en el negoci per una inversió de 200.000 dòlars dels taurons. Això es basaria en la valoració actual.
Valoració del mercat futur
L'emprenedor pot preveure un creixement dels guanys anuals al 100% per als pròxims tres anys, cosa que no és difícil fer amb xifres reduïdes. Es basa en estimacions que inclouen 400.000 dòlars en ingressos nets durant el tercer any amb un benefici avançat de 14, 75x, situant la futura valoració en 5, 9 milions de dòlars.
Basant-se en la futura valoració, l'emprenedor podria oferir l'acord amb una participació del 3, 3% per 200.000 dòlars inicialment. Després d'haver-se fet riure pels taurons, l'emprenedor podria aplicar un generós descompte (el diner ara val més que el diners en efectiu més tard) i podria augmentar la participació proposada fins al 6, 6% per als 200.000 dòlars.
Valoració basada en iguals
Els Sharks podrien contrarestar aquesta oferta utilitzant una relació P / S amb un exemple de la vida real com The Gap (GPS), assumint una proporció P / S en un moment de 0, 65. Si s’aplicava la mateixa ràtio als 1 milió de dòlars en vendes anuals, la valoració actual de la petita empresa serà de 650.000 dòlars. Els taurons poden aplicar una taxa de creixement de EPS anual de tres a cinc anys del 11, 94% per obtenir un ingrés de 135.820 dòlars durant un any.
A partir d’aquí, el tauró pot aplicar el P / E forward per a The Gap de 9, 36 a l’octubre de 2018 per obtenir una valoració futura d’1, 271 milions de dòlars. Basant-se en aquesta valoració, una inversió de 200.000 dòlars equivaldria més o menys a una participació del 15% en el negoci.
Els taurons poden recordar a l'emprenedor que no poden aplicar les mateixes mètriques de valoració segons la valoració de les empreses cotitzades en borsa. Hi ha distincions massives entre una petita empresa i una empresa pública. El Gap és un minorista establert amb milers de botigues a tot el món, mentre que la petita empresa només pot tenir algunes ubicacions. Si bé la taxa de creixement és justificadament superior per a la petita empresa, el risc és molt més gran pel risc de fallida i de risc de liquiditat en termes d’estratègia de sortida. Les accions de les empreses amb borsa de compra es poden liquidar a la borsa en segons, cosa que és impossible amb participacions en una petita empresa privada.
Ajust de la valoració en funció del risc
La manca de liquiditat crea més risc per suportar els taurons, que comporta aplicar descomptes ajustats al risc per fer que la recompensa valgui el risc. Segons aquest factor, els taurons tenen molt més espai per basar les seves ofertes en una valoració descomptada ajustada al risc.
Per exemple, aplicar un 50% de descompte ajustat al risc augmentaria la participació fins al 30% per a la inversió de 200.000 dòlars. Els taurons també poden aplicar els intangibles que aporten a la taula per permetre un descompte encara més gran, potser augmentar la participació fins al 50% per la inversió de 200.000 dòlars.
Per contrarestar la repercussió dels empresaris de renunciar a una participació massa gran en el seu negoci, els taurons argumenten que el seu lideratge, contactes, reputació i orientació contribueixen a la creació d'un pastís més gran que hi hagi entre ells. Seria millor tenir el 50% d’una empresa de 10 milions de dòlars en comparació amb el 80% d’una empresa d’un milió de dòlars.
