Anteriorment, abans que tothom del planeta estigués connectat les 24 hores del dia, les borses tenien horaris comercials igual que la tintoreria local. Arribeu-hi un minut després de tancar-vos i sortíeu de sort fins al matí següent. Si volíeu comprar i vendre accions al vostre calendari, més que no pas al mercat, havíeu de ser un Vanderbilt o un Rockefeller (o un fons de pensions ben dotat). Els ordinaris havien d'esperar.
Però les operacions en accions sovint no requereixen la presència d’un humà real. Així, doncs, el pensament entre alguns corredors emprenedors, què és per impedir que un intercanvi totalment electrònic i automatitzat realitzi negocis fora de l'horari estàndard de Wall Street de 9:30 a 16 hores?
La resposta va resultar ser: res. O més exactament, "Res més que la tradició". Així Nasdaq va iniciar les seves operacions pre-mercat, permetent als comerciants d'altres zones horàries (o diverses etapes de l'insomni comerciar abans del començament oficial de la negociació, cinc dies a la setmana. A partir de les 4 del matí. fins que el mercat obri de debò, de dilluns a divendres, el mercat anterior està en vigor.
Conegut oficialment com a comerç de llarga durada, el mercat anterior de Nasdaq va evolucionar més tard del que podríeu pensar. De fet, les dècades després dels ordinadors (que fan possible tot el concepte) es van fer habituals. És difícil de creure, però no va ser fins al 1999 que els inversors individuals van tenir accés a les xarxes de professionals. Nasdaq permetia que les operacions de comercialització prèvia a la comercialització es realitzessin a les 7 del matí a l'est. Al març de 2013, es va canviar l'hora d'inici de tres hores, en una posada al tancament de la Borsa de Nova York, que el 2005 havia establert una hora d'inici abans del mercat a les 4 del matí.
El comerç de llarga durada ha estat practicat sempre per inversors institucionals i inversors individuals amb un valor net molt elevat, que eren els principals actors del mercat. Amb l'arribada del mercat anterior, compradors i venedors de tot tipus ara poden realitzar operacions en un termini de temps més gran. L’horari de comercialització prèvia al mercat és de 4:00 am a 9:30 am L’horari de mercat és de 9:30 am a 16:00 pm L’horari posterior al mercat és de 16:00 a 20:00.
Però simplement perquè qualsevol no pot voler dir que tothom ho hauria de fer.
Com es diferencien els negocis previs al mercat
La diferència entre la comercialització prèvia al mercat i la seva germanor en horari estàndard és única, no només de grau. L’existència del mercat previ no fa més que allargar la jornada de negociació en un 85%, també afecta preus i quantitats. Hi ha menys participants a la borsa durant les hores prèvies al mercat, cosa que significa que els títols es fan menys líquids. Intenteu comprar (o vendre) estoc a les 5 del matí a l'est, i trobareu menys venedors potencials (o compradors) dels que el migdia.
Amb menys liquiditat, augmenta la volatilitat. Els càlculs entre els preus de l’oferta i la de la demanda s’amplien durant l’horari previ al mercat i sovint varien àmpliament. De vegades fins i tot pot ser difícil obtenir una cotització precisa, ja que fins i tot la millor de les xarxes de comunicacions electròniques (ECNs) pot registrar retards en els informes.
El principal avantatge de tenir un poder comercial anterior al mercat és la possibilitat d’actuar immediatament en resposta a notícies, com ara informes de resultats corporatius i anuncis de dades econòmiques governamentals. (Ens heu preguntat mai per què aquestes notícies tan sovint es publiquen al trenc d'alba? Es tracta de retardar i disminuir l'efecte a la borsa quan obre a les 9:30 hores). Malauradament, no sou l’única persona que ha pensat en això.
Els inversors individuals se superen a la quantitat i se'ls expulsa encara més clarament durant el mercat previ al mercat que no pas durant els horaris comercials habituals. Si el sistema de jubilació dels professors de l'Estat de Califòrnia vol adquirir un bloc gegant d'estoc abans de les 9:30 hores i el Sistema de Jubilació d'Empleats Públics d'Oklahoma en té un per vendre, la seva oferta personal o el seu preu demanarà que seran ignorats.
Com limiten els intermediaris la negociació prèvia al mercat
Les institucions i altres persones que configuren i codifiquen les regles de Wall Street saben que probablement no sereu fora del vostre element durant el mercat anterior. És per això que el vostre compte de corretatge en línia restringeix la vostra capacitat per aprofitar al màxim el mercat previ. Charles Schwab Corp. (SCHW), per exemple, us permetrà fer comandes durant gairebé tot el dia (i tota la nit). Però no intentaran executar el vostre comerç fins a les 8 del matí, 90 minuts abans que s’obrin els mercats reals. Confieu en ells: En equilibri, us fan un favor.
També hi ha altres diferències. Els honoraris de transacció sovint són més elevats. A més, les cases de corretatge li permetran fer només comandes de límit antic abans de la comercialització. Si voleu executar una comanda de mercat (és a dir, l’emissió es ven al preu continuat, en contraposició a un pitjor que un preu fix que ja heu determinat), haureu de tornar a esperar fins a les hores estàndard. El nombre d’accions per comanda sol restringir-se també. Schwab no us permetrà oferir o licitar més de 25.000 accions.
I si compres o vens alguna cosa abans de l'alba, és probable que siguin accions en accions, a diferència de bons o parts d'un fons mutu o una altra seguretat. E * TRADE Financial Corp. (ETFC) no us permetrà comercialitzar res més enllà de les accions al matí. La major part de l'activitat comercial prèvia al mercat és en fons negociats amb borses (ETF), juntament amb algunes de les accions més altes de l'índex, com Apple (AAPL) o Alphabet Inc. (GOOG).
TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) és igualment restrictiva: tot i que el 2018 va començar a permetre la negociació d'ETFs les 24 hores del dia, cinc dies a la setmana, ofereix els seus serveis de comercialització prèvia al mercat amb una etiqueta d'advertència més gran del que trobareu en un paquet de cigarrets. Les cases de corretatge li recorden que es poden retardar les ofertes. Les notícies de final de dia poden afectar els preus més del que imaginaríeu. No hi ha cap llei que digui que el preu al tancament oficial d’ahir a la nit ha de ser igual al de l’obertura oficial d’aquest matí. A més, és possible que la vostra comanda ni tan sols sigui executada. Vau sortir del llit aviat per a res.
La línia de fons
En balança, almenys per a l’inversor individual, els desavantatges de la comercialització prèvia al mercat semblen superar els avantatges. L’activitat de llarga durada es veu molt afectada per les actuacions fora del propi mercat. Dit d'una altra manera, en lloc dels preus que s'estableixen majoritàriament per l'oferta i la demanda, factors externs, com ara notícies i esdeveniments polítics, poden tenir una incidència en la quantitat de vendes en el mercat previ.
Ara, prou alerta, eixiu-hi i comercieu -si encara teniu la fortalesa intestinal-.
