Taula de continguts
- Què és la ubicació privada?
- Enteniment d'ubicacions privades
- Ubicació privada i preu de les accions
- Motivació per a la pràctica privada
Què és la ubicació privada?
La col·locació privada és un mètode habitual per recaptar capital empresarial oferint accions de capital. Les empreses privades es poden realitzar tant per empreses privades que desitgin adquirir uns quants inversors seleccionats o per empreses cotitzades en borsa com a oferta secundària d’accions.
Quan una empresa de comerç públic emet una ubicació privada, els accionistes existents sovint suporten almenys una pèrdua a curt termini de la dilució resultant de les seves accions. Tanmateix, els accionistes poden veure guanys a llarg termini si l’empresa pot invertir efectivament el capital extra obtingut i augmentar els seus ingressos i rendibilitat.
Enteniment d'ubicacions privades
La col·locació privada és una emissió d’estoc, ja sigui per a una persona o entitat corporativa, o per a un petit grup d’inversors. Els inversors que habitualment participen en problemes de col·locació privada són inversors institucionals, com ara bancs i fons de pensions, o persones amb un valor net més gran.
Una ubicació privada té uns requisits normatius i uns requisits mínims que han de complir. La inversió no requereix un prospecte i, sovint, no es divulga informació financera detallada.
Per tal que un inversor individual participi en una oferta de col·locació privada, ha de ser un inversor acreditat segons es defineix a les regulacions de la Comissió de Valors i Valors (SEC). Aquest requisit sol complir-se amb un valor net superior a 1 milió de dòlars o un ingrés anual superior a 200.000 dòlars.
Ubicació privada i preu de les accions
Si l’entitat que realitza una ubicació privada és una empresa privada, l’oferta d’ubicació privada no té cap efecte sobre el preu de les accions perquè no hi ha accions preexistents.
Amb una empresa de cotització pública, el percentatge de la propietat de capital que tenen els accionistes anteriors a la col·locació privada es dilueix per l’emissió secundària d’accions addicionals, ja que això augmenta el nombre total d’accions pendents. L’abast de la dilució és proporcional a la mida de l’oferta de col·locació privada.
Per exemple, si hi hagués un milió d’accions de les accions d’una empresa abans d’una oferta de col·locació privada de 100.000 accions, la col·locació privada donaria lloc a que els accionistes existents tinguessin un 10 per cent menys d’interès en capital de l’empresa. Tanmateix, si la companyia oferís un milió d’accions addicionals a través de la col·locació privada, això reduiria un 50% el percentatge de propietat dels accionistes existents.
Motivació per a la pràctica privada
La dilució de les accions generalment condueix a una disminució corresponent del preu de les accions, almenys a curt termini. L'efecte d'una oferta de col·locació privada sobre el preu de les accions és similar a l'efecte que una empresa realitza una divisió d'accions.
L'efecte a llarg termini sobre el preu de les accions és molt menys cert i depèn de l'eficàcia que l'empresa utilitzi el capital addicional obtingut per a la col·locació privada. Un factor important per determinar el preu de les accions a llarg termini és la raó de la companyia per a la seva col·locació privada. Si la companyia estigués a punt d’insolvir-se i fes la col·locació privada com a manera d’evitar la fallida, no comportaria bons resultats per als accionistes de la companyia.
Tanmateix, si la motivació per a la col·locació privada era una circumstància en què la companyia va veure una oportunitat excepcional per a un ràpid creixement que necessitava simplement finançament addicional, llavors els eventuals beneficis addicionals obtinguts per l’expansió de l’empresa poden empènyer el seu preu de les accions substancialment més alt.
Una altra motivació possible per fer una col·locació privada pot ser que l'empresa no pugui atreure un gran nombre d'inversors institucionals o minoristes. Pot ser això si el sector del mercat de l'empresa es considera actualment poc atractiu o només hi ha alguns analistes que cobreixen l'empresa.
