La desaparició molt esperada del comerç minorista de maons i morters davant la competència en línia dirigida per Amazon.com Inc. (AMZN) ha impulsat una important venda a curt termini d’aquestes existències. "Va ser gairebé com si actuessin com si cap espai immobiliari minorista no pugui funcionar", segons va dir Brad Lamensdorf, director de cartera de Ranger Alternative Management, a Financial Times. "No és la manera de mirar-ho. Hi ha massa capacitat, però això no vol dir que immobles al detall no estiguin morts ", va afegir.
La taula següent mostra les 12 apostes més grans per vendes curtes d’accions al detall dels darrers 18 mesos. Exclou Amazon, però inclou altres reproductors en línia, segons dades que la signatura d’analítica financera S3 Partners compartia amb Investopedia.
Mega pèrdues per a venedors curts
(Del 21 d’agost del 2017 al 20 de febrer de 2019)
- Target Corp (TGT), pèrdua de 886 milions de dòlarsWayfair Inc. (W), pèrdua de 878 milions de dòlarsKohl's Corp. (KSS), pèrdua de 863 milions de dòlars de RH (RH), pèrdua de 810 milions de dòlarsGrubHub Inc. (GRUB), pèrdua de 689 milions de dòlars The Home Depot Inc. (HD)), 562 milions de dòlars de pèrduaO'Reilly Automotive Inc. (ORLY), pèrdua de 558 milions de dòlarsAutozone Inc. (AZO), pèrdua de 553 milions de dòlarsMacy's Inc. (M), pèrdua de 508 milions de dòlarsDollar General Corp. (DG), pèrdua de 462 milions de dòlarsFive Lower Inc. (CINC), Pèrdua de 426 milions de dòlars TJX Companies Inc. (TJX), pèrdua de 396 milions de dòlars total de 12 accions superiors, pèrdua de 7.592 milions de dòlars
Significació per als inversors
"Es va produir una reacció excessiva el 2017", és com Jim Tierney, director d'inversions (CIO) del creixement concentrat dels Estats Units a AllianceBernstein, va resumir la situació a la FT. Segons Michael Arone, estrateg estratega d’inversions dels State Street Global Advisors, "és una mort lenta per mil retalls de paper, i no pas el tipus de" mall-mageddon "previst inicialment per aquest comerç". Va afegir que "El comerç minorista ha estat molt més volàtil del que molts haurien esperat. No ha estat decidit a la baixa".
El període d’estudi utilitzat per S3 Partners va començar el 21 d’agost de 2017, quan l’ETDR S&P Retail ETF (XRT) va assolir un mínim de quatre anys. Des d'aquesta data fins al 20 de febrer de 2019, la XRT va avançar un 23, 1%. Aquest ral·li en les vendes minoristes, tant tradicionals com en línia, va produir una pèrdua neta de 11, 900 milions de dòlars en els mercats de curts, amb 7, 600 milions de dòlars (o 64%) generats per les 12 accions enumerades anteriorment. Aquestes xifres exclouen Amazon.
Tot i que les fallides creixen al detall, algunes de les majors empreses del sector estan donant els seus resultats més forts durant anys, sobretot el de Walmart Inc. (WMT). "Els que innoven i inverteixen en comerç electrònic, màrqueting i xarxes socials solen anar bé", segons Ken Murphy, gestor de fons d'Aberdeen Standard Investments.
Curiosament, amb molta diferència la major pèrdua acumulada en venda al detall per a venedors breus prové de la mateixa Amazon, a 3.800 milions de dòlars. Amazon ha estat en la posició única de ser a la vegada un formidable competidor que deixa desaprofitar la seva competència en venda al detall, estimulant la venda a curt termini d'aquests rivals, però també un estoc que considerava altament sobrevalorat i, per tant, busca una caiguda. Aquella tardor encara no ha arribat.
Les cinc primeres apostes curtes guanyadores durant el període d’estudi de S3 Partners van ser: GameStop Corp. (GME), un guany de 258 milions de dòlars; JC Penney Co. Inc. (JCP), un benefici de 240 milions de dòlars; Big Lots Inc. (BIG), un benefici de 172 milions de dòlars; Signet Jewelers Ltd. (SIG), també va guanyar 172 milions de dòlars; i Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), un benefici de 167 milions de dòlars. Penney té una "sobrecàrrega massiva", segons Brad Lamensdorf.
Mirant endavant
Segons va dir Jim Tierney a la FT, "els Estats Units encara estan sobreeixits. Una part més gran de la botiga no és econòmica. Aquesta serà una pressió secular durant els propers anys. Per a aquells minoristes que no tenen una estratègia digital, és només una qüestió de temps abans que caiguin ".
