Les accions de Home Depot Inc. (HD) han augmentat prop del 33 per cent el 2017, superant l'Índex S&P 500 i el seu major rival, Lowe's Corp. (LOW).
Les accions de Home Depot han guanyat gairebé un 12, 5 per cent des de l'1 de setembre. Una part de la raó de l'augment és que el sector ha cobrat vida. El sector selectiu discrecionari del consum SPDR (XLY) ha augmentat prop del 7, 5 per cent.
Una altra de les raons per impulsar les accions del Home Depot és que els inversors preveuen els possibles estalvis de la companyia en cas que hi hagi una reducció de l’impost de societats, que augmentarà els ingressos.
Basant-se en la darrera anàlisi, sembla que les reformes fiscals de Washington podrien reduir el tipus impositiu efectiu de Home Depot del 37 per cent, a l'últim trimestre, a l'entorn del 23 per cent. Per obtenir la taxa d’impostos més baixa del 23 per cent, hem afegit un 3 per cent d’impostos estatals i locals a la taxa proposada del 20 per cent.
Aquesta retallada d’impostos hauria augmentat els ingressos nets del tercer trimestre de Home Depot en 500 milions de dòlars, un 22 per cent, o uns 2.000 milions de dòlars anuals. Això no és una petita part del canvi. L’impacte similar de les reformes fiscals en el creixement dels resultats del 2018 i el 2019 podria reforçar bruscament les accions del Home Depot.
Dades de tipus efectiu d’impostos en HD (trimestralment) de YCharts
Expansió múltiple
Així, mentre que les accions de Home Depot pugen, és per una bona raó i ajuden a alimentar l’expansió múltiple. Durant els últims dos anys, Home Depot no ha vist els seus resultats de cap d’any estimant múltiples negocis a un nivell molt superior als 19, però ara les accions s’estan negant a 21 vegades més elevades. Això no és car en comparació amb el S&P 500, que es comercialitza aproximadament 19 vegades.
Dades de la relació PE PE HD (Forward 1y) de YCharts
Tipus d’impost més baix
El motiu de l’expansió múltiple és perquè els inversors preveuen un tipus més reduït d’impost de societats. Els impostos corporatius més baixos produiran guanys més elevats i això reduiran els guanys del Home Depot en el temps.
El Home Depot va pagar gairebé 1.27 mil milions de dòlars en impostos en el darrer trimestre i una taxa impositiva més baixa augmentarà immediatament els ingressos nets i, per tant, els guanys per acció.
Dades d'ingressos preimpostos en HD (trimestrals) de YCharts
Estalvi Fiscal
Si el tipus d’impost efectiu de Home Depot baixés fins al 23 per cent, i s’imposen provisions per a impostos locals i estatals, les provisions fiscals del trimestre anterior s’haurien reduït fins a uns 790 milions de dòlars. Es tracta d’un descens de prop del 38 per cent i hauria augmentat els ingressos nets prop del 22 per cent fins als 2.65 milions de dòlars.
Quan es revisen les projeccions de guanys de Home Depot, no se sap si els analistes han tingut preus en una reducció de l’impost de societats. Per tant, l'ús dels últims resultats trimestrals de l'empresa permet una millor valoració del benefici potencial que podria veure l'empresa.
És probable que Home Depot sigui un gran beneficiari de la reforma de l’impost sobre societats i aquesta és la raó de la recent pujada del preu de les accions de l’empresa. També és probable que les accions del Home Depot continuïn augmentant a mesura que s'aprofiti el benefici fiscal afegit.
