L’anàlisi fonamental és el mètode d’analitzar empreses a partir de factors que afecten el seu valor intrínsec. Determina la salut i el rendiment subjacents d’una empresa si escau en números i indicadors econòmics claus. Aquest mètode d’anàlisi presenta dues cares: la quantitativa i la qualitativa.
Punts clau
- A l'hora de realitzar una anàlisi fonamental sobre una oportunitat d'inversió, és important tenir en compte tant factors quantitatius com qualitatius. Els factors quantitatius fan referència als números financers que reflecteixen la salut i la rendibilitat d'una empresa, com ara els actius, passius, ingressos i Relació preu / benefici (P / E). Els factors qualitatius, però, fan referència a aspectes no numèrics de l'empresa que són una mica més intangibles, però afecten el valor potencial d'una empresa. Entre els exemples de factors qualitatius hi ha la satisfacció del client amb la productes de l’empresa, pendents de litigis que perjudiquin la reputació d’una empresa, un canvi en la gestió de l’empresa o una nova tecnologia que aporti a l’empresa un avantatge competitiu. Podeu utilitzar els resultats d’una anàlisi qualitativa per a obtenir més informació sobre la vostra anàlisi quantitativa, donant-vos a vosaltres mateixos. una imatge més completa del potencial de creixement futur d’una empresa.
Què són els factors quantitatius?
El costat quantitatiu consisteix en mirar factors que es poden mesurar numèricament, com ara els actius, passius, fluxos de caixa, ingressos i la relació preu-beneficis de l’empresa. L’objectiu de l’anàlisi fonamental és produir un valor quantitatiu que els inversors puguin comparar amb el preu actual d’una seguretat, per ajudar a determinar si la seguretat està infravalorada o sobrevalorada.
Tanmateix, la limitació de l'anàlisi quantitativa és que no capta aspectes ni riscos que no es poden mesurar per a diversos negocis, coses com el valor d'un executiu o els riscos que té una empresa amb problemes legals. L’anàlisi d’aquestes coses és l’altra cara de l’anàlisi fonamental: el costat qualitatiu o el no nombre.
Com fonamenten els factors qualitatius
Tot i que relativament més difícils d’analitzar, els factors qualitatius són una part important d’una empresa. Com que no es mesura per un nombre, solen ser subjectius i representen una força negativa o positiva que afecta l’empresa. Però alguns d’aquests factors qualitatius tindran més efectes que d’altres, i la determinació de l’abast d’aquests efectes pot ser difícil.
Entre els exemples de factors qualitatius es troba la satisfacció del client amb els productes de l’empresa, els litigis pendents que perjudiquen la reputació d’una empresa, un canvi en la gestió d’una empresa, la relació que té l’empresa amb els venedors clau o la propietat d’una nova tecnologia que proporciona a l’empresa un avantatge competitiu.
Com realitzar una anàlisi qualitativa
Per començar, identifiqueu un conjunt de factors qualitatius i, a continuació, decidiu quin d’aquests factors aporta un valor afegit a l’empresa i quins d’aquests factors disminueixen el valor. A continuació, determineu la seva importància relativa. Les qualitats que analitzeu es poden classificar com a efectes positius, negatius o mínims.
Si, al mirar els números de l’empresa, vau veure un bon motiu per comprar l’empresa, però, posteriorment, heu trobat moltes qualitats negatives, potser voldreu pensar dues vegades sobre la compra. Les qualitats negatives poden incloure possibles litigis, perspectives d'investigació i desenvolupament pobres, la reputació d'un servei per al client deficient o un consell ple d'informats. Les conclusions de l'anàlisi qualitativa confirmen o plantegen qüestions sobre les troballes de l'anàlisi quantitativa.
Exemple d’anàlisi qualitativa
Al maig del 2017, Verizon Communications (VZ) va vèncer el rival AT&T (T) en una guerra de licitació per comprar Straight Path Communications, Inc. per un import de 3, 1 milions de dòlars. Si haguéssiu de mirar només els factors quantitatius sobre aquesta adquisició, us podríeu preguntar per què Verizon o AT&T creurien que Straight Path era un premi tan cobejat.
Aleshores, els números de Straight Path no indicaven que es tractava d'una empresa per valor de milers de milions de dòlars. Pocs mesos abans de l’adquisició, la petita companyia de comunicacions tenia una capitalització borsària d’uns 400 milions de dòlars, tenia només nou empleats i venia per 35 dòlars una part. Tot i això, la companyia posseïa un actiu molt valuós: un tresor de les llicències sense fils de la Federal Communications Commission (FCC) necessàries per alimentar 5G, la propera generació de serveis sense fil d’alta velocitat.
Tant Verizon com AT&T sabien que qualsevol empresa que controlés aquestes llicències seria un pas endavant en la creació dels seus negocis 5G. Per tant, estaven disposats a pagar una prima per Straight Path, provocant que el preu de les accions de la companyia es disminuís des dels 35 dòlars fins al preu d'adquisició eventual de 184 dòlars per acció. Els inversors que només van mirar els estats financers de Straight Path per valorar l’empresa en una anàlisi quantitativa podrien haver perdut el que va donar a l’empresa el seu avantatge competitiu i la van fer qualitativament superior, que era la propietat d’aquestes altament apreciades llicències FCC.
La línia de fons
L’anàlisi fonamental no és tan senzilla com mirar els números i les relacions informàtiques. També és important mirar influències i qualitats que no tinguin un valor numèric.
La millor manera d’incorporar l’anàlisi qualitativa a la vostra avaluació d’una empresa és fer-ho un cop finalitzada l’anàlisi quantitativa. Les conclusions a què feu arribar sobre el costat qualitatiu poden fer que la vostra anàlisi quantitativa sigui millor i us ajudarà a prendre una decisió més bona sobre inversions.
