Què és un índex amortitzant de swap (IAS)?
Un índex amortitzador de swap (IAS), també conegut com swap de tipus d’interès amortitzador, és un tipus d’acord de swap de tipus d’interès en què l’import principal es redueix gradualment al llarg de la vida del contracte swap. És el contrari a un Swap Principal Accretant, en què el principal nocional augmenta.
Normalment, la reducció del valor principal està lligada a un tipus d’interès de referència, com el tipus d’oferta interbancària de Londres (LIBOR).
Punts clau
- Un swap amortitzador d’índex és un tipus de contracte derivat de venda lliure (OTC). És similar a un acord de swap de tipus d’interès, ja que implica l’intercanvi de fluxos de caixa basats en tipus d’interès fixos i variables. intercanvis, els acords de la IAS impliquen un saldo principal nocional que disminueix amb el pas del temps. La taxa de disminució està relacionada amb un tipus d’interès de referència, generalment LIBOR.
Comprendre un IAS
Com qualsevol intercanvi de tipus d'interès, les IAS són contractes derivats de venda lliure (OTC) entre dues parts. Una part desitja rebre una sèrie de fluxos de caixa basats en una taxa d’interès fixa, mentre que l’altra part vol rebre fluxos de caixa basats en una taxa d’interès variable.
La diferència entre un IAS i un swap de tipus d’interès regular és que, en un IAS, el saldo principal sobre el qual es calculen els pagaments d’interessos pot disminuir al llarg de la vida del contracte. Normalment, les IAS s'indexen a LIBOR. En aquesta situació, el principal es reduirà més ràpidament quan LIBOR declivi, i menys ràpidament quan LIBOR s'elevi.
Per convenció, la majoria dels acords IAS utilitzen un valor principal inicial de 100 milions de dòlars, amb un període de venciment de cinc anys i un període inicial de tancament de dos anys. Això significa que el saldo principal només començaria a disminuir a partir del tercer any. Per descomptat, com que els acords de la IAS són contractes OTC, els termes exactes poden variar en funció de les necessitats de les parts implicades.
És important tenir en compte que la paraula "amortització" s'utilitza diferent en aquest context que en el seu ús habitual en finances. En aquest cas, l'amortització no fa referència al procés de pagament gradual del capital mitjançant una sèrie de pagaments. En canvi, es refereix a una reducció directa de l’import principal conceptual que constitueix la base dels pagaments d’interessos.
Rodetes de muntanya russa
Alguns intercanvis de tipus d'interès permeten que l'import principal nocional pugui disminuir o augmentar en funció de canvis en el tipus d'interès de referència. Aquests tipus d'intercanvi de tipus d'interès es coneixen col·loquialment com a "swaps de muntanya russa".
Exemple de món real d’un IAS
Emma és una inversora institucional que decideix subscriure un acord IAS OTC. Segons els termes d’aquest acord, Emma accepta pagar a la seva contrapartida una sèrie de fluxos de caixa basats en un tipus d’interès fix. A canvi, la seva contrapartida accepta pagar els seus fluxos de caixa basats en una taxa d’interès variable, vinculada al LIBOR.
El principal conceptual de l'IAS s'estableix en 100 milions de dòlars, amb un període inicial de tancament de dos anys i un termini de cinc anys. A partir del tercer any, el saldo principal es reduirà més ràpidament si disminueix la taxa de referència, LIBOR. En canvi, es reduirà més lentament si augmenta el LIBOR.
Igual que en els acords d'intercanvi de tipus d'interès estàndard, no hi ha un intercanvi inicial de principal. En canvi, les dues parts canvien els fluxos de caixa nets periòdicament al llarg de la vida del contracte, depenent de com evolucionin els tipus d’interès.
