Les bones opcions d’inversió són el resultat d’un examen minuciós de tota la informació disponible relativa a la inversió que s’està considerant. Per a molts inversors, la font d'informació principal sobre les seves inversions en accions comunes prové dels estats financers auditats de la companyia. Comprendre a fons la manera com es presenta la informació als estats financers pot afectar les decisions dels inversors.
Les despeses de recerca i desenvolupament en procés són un component molt específic del compte de resultats, però tenir una comprensió d’aquests ítems i la comptabilitat que els envolta pot ajudar als inversors a descobrir oportunitats d’inversió (o falta d’elles) en una empresa recentment adquirida.
Conèixer els fonaments bàsics
Quan una empresa adquireix una altra, el preu de compra sol ser una quantitat superior al valor comptable de l’empresa adquirida. En terminologia comptable, la prima pagada sobre el valor comptable s’anomena fons de comerç, que es considera com un actiu al balanç de l’empresa adquisidora. Recordem que un actiu és un recurs de valor econòmic que una corporació posseeix o controla amb l'expectativa de que proporcionarà beneficis futurs. Es preveu que el fons de comerç resultant d’una adquisició suposi un benefici econòmic futur a l’empresa adquisidora.
Quan finalitzi una adquisició, l’adquirent ha d’identificar i assignar el fons comercial als actius adquirits. Si una empresa adquirida realitza investigacions i desenvolupament sobre un nou producte, però aquest producte encara no s’està venent, els principis de comptabilitat generalment acceptats (GAAP) exigeixen que s’expandeixi qualsevol prima del preu de compra sobre el valor comptable atribuït a aquell producte. Aquest escenari es coneix com a investigació i desenvolupament en procés.
Suposem, per exemple, que International Blowfish adquireix Fugu Inc. per 1, 5 milions de dòlars. Fugu està desenvolupant un producte que es converteix en el seu principal actiu. Blowfish determina que cal destinar al producte 900.000 dòlars del preu de compra. Aquest import es considera investigació i desenvolupament en procés perquè el producte encara no està a punt per a la venda a la data de tancament de l'adquisició. El producte pot estar a només setmanes de la seva introducció al mercat, però GAAP requereix que Blowfish gasti els 900.000 dòlars en lloc de registrar-lo com a bona voluntat.
La lògica
Pagar el dòlar superior a una altra empresa només per donar voltes i gastar una gran part del preu d'adquisició pot fer que els inversors es preguntin si val la pena fer-ne l'adquisició. A l'exemple anterior, realment no sembla ser lògic, sobretot perquè el producte estava gairebé a punt per ser introduït al mercat.
Tot i això, tot i que el requisit de despesa en costos de recerca i desenvolupament en procés sembla semblat poc raonable, en realitat és coherent amb el tractament de costos similars que incorreja una empresa que busca desenvolupar internament nous productes. Els GAAP requereixen que s’espessin tots els costos de recerca i desenvolupament. Es pot argumentar que això viola el principi de concordança de la comptabilitat, que exigeix que es reconeixin els costos en el mateix període que els ingressos que creen, però els costos de recerca i desenvolupament s’estenen perquè el benefici econòmic futur generat pel producte resultant pot ser altament incert.
Implicacions per als inversors
Els inversors que coneixen i entenen les regles relacionades amb les despeses d’investigació i desenvolupament en procés tenen l’oportunitat de triar informació més informada. Si un inversor creu que els resultats corrents s’han vist deteriorats temporalment com a conseqüència de l’aplicació dels requisits comptables i que hi haurà beneficis econòmics futurs significatius com a resultat de la investigació i desenvolupament aconseguits en una adquisició, pot ser que pugui obtenir la informació si altres inversors han passat per alt aquesta possibilitat en les seves valoracions de l'empresa. Per contra, si un inversor creu que la valoració actual d’una empresa reflecteix les expectatives de beneficis econòmics futurs que puguin derivar d’una adquisició, però entén que l’adquisició va suposar una despesa en investigació i desenvolupament en procés, llavors podrien concloure que un futur. el benefici és altament incert, tal com es reflecteix en el tractament comptable de l'operació. Això pot conduir a l'inversor a determinar que les accions estan sobrevalorades.
Addicionalment, pot ser útil per als inversors que es consideri el judici aplicat per la direcció en l'aplicació de les regles relatives a l'assignació de fons comercials. Com que l’aplicació d’aquest principi de comptabilitat pot ser una mica subjectiva, els inversors han de ser conscients que la direcció pot tenir l’oportunitat d’utilitzar aquest principi per manipular els resultats. Si la direcció assenta una despesa en investigació i desenvolupament en procés, pot subestimar els ingressos en el període de presentació en benefici dels ingressos futurs.
Els inversors haurien de determinar si la companyia ha contractat un consultor extern per examinar els fets i assignar fons de comerç. La contractació d’un consultor o comptador independent pot indicar que la direcció s’està esforçant per aconseguir-ho bé rebent avaluacions objectives.
Conclusió
La investigació i el desenvolupament en procés és un concepte de comptabilitat complicat que mereix un alt nivell d’escrutini dels inversors i d’altres usuaris d’estats financers. El principi comptable no és necessàriament dolent, és simplement el millor intent de la professió comptable per proporcionar informació financera precisa sobre transaccions comercials complexes. Els inversors que tinguin una comprensió completa del principi i coneixen les seves limitacions tenen l’oportunitat de prendre decisions d’inversió més informades.
