Què és el deute intermig o mitjà termini?
El deute a mitjà termini (també anomenat intermedi) és un tipus de fiança o una altra seguretat de renda fixa que té una data de venciment establerta entre dos i deu anys. Els bons i altres productes de renda fixa solen classificar-se segons les dates de venciment, ja que és la variable més important en els càlculs de rendiment.
El deute intermedi es pot contrastar amb valors de deute a curt i llarg termini.
Punts clau
- El deute intermedi o mitjà termini es refereix a les obligacions emeses amb dates de venciment d'entre dos i deu anys. Els rendiments d'aquests títols de renda fixa tendeixen a caure entre els deutes a curt i llarg termini. Amb una reculada recent de la llarga Emissió de deutes a termini, el deute a mitjà termini ha adquirit una major importància per als emissors i els inversors.
Comprensió del deute intermig / mitjà termini
El deute es classifica generalment en termes de venciment. Hi ha tres termes del deute: deute a curt, llarg termini i mitjà termini. La seguretat de deute a curt termini és aquella que madura en un període curt de temps, normalment en un any. Un exemple de deute a curt termini és una factura del Tresor, o factura T, emesa pel Tresor dels Estats Units amb termes de 4 setmanes, 13 setmanes, 26 setmanes i 52 setmanes.
El deute a llarg termini es refereix a títols de renda fixa establerts a més de 10 anys des de l’emissió o la data de compra. Entre els exemples de deutes a llarg termini hi ha els bons del Tresor de 20 anys i 30 anys. El deute a llarg termini és més sensible als canvis de tipus d’interès que el deute a curt termini, atès que hi ha una major probabilitat d’augmentar els tipus d’interès en un període de temps més llarg que en un termini més curt.
En els darrers anys, hi ha hagut un descens constant de l'emissió de bons a llarg termini. De fet, el bo de tresoreria nord-americana de 30 anys es va suspendre el 2002, ja que la separació entre bons a mitjà termini i a llarg termini va assolir mínims històrics. Tot i que el Tresor dels 30 anys es va revifar el 2006, per a molts inversors de renda fixa, el bo de deu anys es va convertir en el "nou 30 anys" i la seva taxa es va considerar la taxa de referència per a molts càlculs.
El deute intermedi o mitjà termini es classifica com a deute que ha de venir en dos o deu anys. Típicament, l’interès d’aquests títols de deute és més gran que el deute a curt termini de qualitat similar, però inferior al de les obligacions a llarg termini comparables. El risc de tipus d’interès sobre deutes a mitjà termini és superior al dels instruments de deute a curt termini, però inferior al risc de tipus d’interès dels bons a llarg termini.
A més, en comparació amb el deute a curt termini, un deute a termini intermedis comporta un major risc que una inflació més elevada pugui erosionar el valor dels pagaments d’interessos previstos. Uns exemples de deute a mitjà termini són les notes del Tresor emeses amb venciments de dos a deu anys.
Rendiments i rendiments a termini intermedis
Durant la durada de la garantia d’un deute a mig termini, l’emissor pot ajustar el termini de venciment o el rendiment nominal de l’obligació segons les necessitats de l’emissor o les exigències del mercat, un procés conegut com a registre de la plataforma. Igual que els bons habituals, les notes a mitjà termini es registren a la Comissió de Valors i Valors (SEC) i també s’emeten generalment com a instruments de suport de cupó.
El rendiment d’un Tresor de deu anys és una mètrica important en els mercats financers, ja que s’utilitza com a punt de referència que guia altres tipus d’interès, com els tipus d’hipoteca. El Tresor dels deu anys es ven en una subhasta i indica el nivell de confiança dels consumidors en el creixement econòmic. Per aquesta raó, la Reserva Federal vetlla pel rendiment del Tresor a deu anys abans de prendre la seva decisió de canviar el tipus de fons alimentats. A mesura que augmenten els rendiments de la nota de tresoreria dels deu anys, també ho faran els tipus d’interès dels préstecs de deu a 15 anys, i viceversa.
La corba de rendiments del Tresor també es pot analitzar per comprendre on es troba una economia en el cicle empresarial. La nota de deu anys es troba en algun lloc de la meitat de la corba i, per tant, proporciona una indicació de la quantitat de rendiments que els inversors necessiten per lligar els seus diners durant deu anys. Si els inversors creuen que l’economia anirà millor en la propera dècada, requerirà un rendiment més gran en les seves inversions a mitjà i llarg termini. En un entorn estàndard (o positiu) de corba de rendiment, els bons a termini intermedis paguen un rendiment més alt per a una qualitat de crèdit determinada que els bons a curt termini, però un rendiment inferior en comparació amb els bons a llarg termini (10+ anys).
