Amb els anys, els fons negociats amb borsa de volatilitat (ETFs) han estat populars entre els inversors i aquests productes han estat els motors importants del fenomen beta intel·ligent. Això no significa que els inversors continuïn recollint fons de baixa volatilitat. De fet, les dades suggereixen que ETFs com el iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) i el Invesco S&P 500 de baixa volatilitat Porftolio (SPLV), els dos ETFs de baixa volatilitat centrats als Estats Units, han estat afectats per sortides durant l'any passat.. Una part de la raó per la qual els inversors abandonen fons amb un "vol baix" poden estar relacionats amb la frustració pel que fa a aquests productes que resten al mercat més ampli.
"En general, això és el que haurien d'esperar els inversors", va dir Morningstar en una nota recent. "Les carteres de baixa volatilitat solen oferir una protecció al revés per sobre de la mitjana a canvi de la participació a la baixa per sota de la mitjana. A llarg termini, això s'hauria de traduir en rendiments millors (no absoluts) ajustats al risc per als inversors en accions de baixa volatilitat".
Durant els darrers dotze mesos, SPLV i USMV han generat un rendiment mitjà del 8, 3%, gairebé més de la meitat del 16, 2% retornat pel S&P 500 en el mateix període. Tal com destaca Morningstar, els ETF de baixa volatilitat estan dissenyats per obtenir un comportament menys dolent durant les caigudes del mercat mentre no participen a tots els avantatges que es produeixen durant el mercat de bous.
Tot i així, el marge amb què SPLV i USMV estan retardant el S&P 500 durant l'any passat podria ser el catalitzador de les sortides d'aquests ETFs. Durant l’últim any, USMV ha perdut actius de 2.44 milions de dòlars. Segons les dades de l'emissor, SPLV ha aconseguit una inversió d'1, 36 milions de dòlars en actius durant els últims dotze mesos, més que cap altra ETF Invesco durant aquest període.
Les sortides de SPLV i USMV arriben quan els ETF han començat a semblar molt diferents del que els inversors s’esperen en estratègies de volatilitat mínima. Per exemple, USMV destina prop del 38% del seu pes combinat als sectors sanitaris i tecnològics, els dos grups amb millor rendiment de l’S&P 500 aquest any. La tecnologia és el cinquè major pes del sector en SPLV a l'11, 7%, un dels pesos més alts d'aquest sector en els més de sis anys de negociació. SPLV destina més d’un terç del seu pes combinat a les existències de serveis industrials i financers, cosa que indica que les estratègies de baixa volatilitat no sempre són utilitats o consumidors de ETF que es disfressen de la forma de disfressar-se com han afirmat anteriorment els crítics.
"Des de l'1 de maig de 2016, fins al 30 de juny de 2017, USMV va generar un retorn anualitzat del 12, 61% per als inversors", segons Morningstar. "Mentrestant, la rendibilitat col·lectiva dels inversors ponderada en el flux d’efectiu va ser negativa del 0, 63%. Aquesta bretxa de comportament que batega demostra que hi ha molt marge de millora en la manera d’utilitzar aquests fons".
