Què és la liquiditat?
La liquiditat descriu el grau en què un actiu o una seguretat es pot comprar o vendre ràpidament al mercat a un preu que reflecteix el seu valor intrínsec. Dit d’una altra manera: la facilitat de convertir-lo en efectiu.
L'efectiu és considerat universalment l'actiu més líquid, mentre que els actius tangibles, com ara béns immobles, belles arts i col·leccionables, són relativament il·lícits. Altres actius financers, que varien des de la renda variable fins a les unitats de societat, cauen en diversos llocs de l'espectre de liquiditat.
Per què és important la liquiditat?
Els fonaments bàsics de la liquiditat
L’efectiu es considera l’estàndard de liquiditat perquè es pot convertir fàcilment i ràpidament en altres actius.
Si una persona vol un refrigerador de 1.000 dòlars, l’efectiu és l’actiu que es pot utilitzar més fàcilment per obtenir-lo. Si aquesta persona no té diners en efectiu, sinó una col·lecció de llibres rars que s'ha valorat per 1.000 dòlars, és poc probable que trobi algú disposat a comercialitzar-los el refrigerador per a la seva col·lecció. En canvi, haurà de vendre la col·lecció i utilitzar els diners en efectiu per adquirir la nevera. Això pot estar bé si la persona pot esperar durant mesos o anys per fer la compra, però pot presentar un problema si la persona només tenia uns dies. És possible que hagi de vendre els llibres amb descompte, en comptes d’esperar a un comprador que estigués disposat a pagar el valor complet. Els llibres rars són un exemple d’un bé il·líquid.
Punts clau
- La liquiditat reflecteix si hi ha un mercat llest per a un actiu: la facilitat per convertir-lo en efectiu. El líquid és el líquid més actiu; articles tangibles, entre els menys líquids. Hi ha diferents maneres de mesurar la liquiditat, inclosa la liquiditat del mercat i la liquiditat comptable.
Liquiditat del mercat
La liquiditat del mercat es refereix fins a quin punt un mercat, com ara el mercat de valors d’un país o el mercat immobiliari d’una ciutat, permet comprar i vendre els actius a preus estables i transparents.
A l'exemple anterior, el mercat de refrigeradors a canvi de llibres rars és tan líquid que, per a tots els propòsits i propòsits, no existeix. El mercat de valors, en canvi, es caracteritza per una major liquiditat del mercat. Si un intercanvi té un volum alt de comerç que no es domina en la venda, el preu que ofereix un comprador per acció (el preu de l’oferta) i el preu que el venedor està disposat a acceptar (el preu demanat) serà bastant proper els uns dels altres. Els inversors, doncs, no hauran de renunciar a guanys no realitzats per a una venda ràpida. Quan creix el marge entre l’oferta i el preu dels preus, el mercat es torna més il·lícit.
Els mercats de béns immobles solen ser molt menys líquids que els mercats borsaris. La liquiditat dels mercats per a altres actius, com ara derivats, contractes, divises o mercaderies, depèn sovint de la seva mida i del nombre de borses obertes que es puguin negociar.
Liquiditat comptable
La liquiditat comptable mesura la facilitat amb què una persona o empresa pot complir les seves obligacions financeres amb els actius líquids de què disposen, la capacitat de pagar els deutes quan venguin. A l'exemple anterior, els rars fons del col·leccionista de llibres són relativament líquids i probablement no valdrien el valor total de 1.000 dòlars en un pessic.
En termes d’inversió, avaluar la liquiditat comptable significa comparar els actius líquids amb els passius corrents o les obligacions financeres que es deuen dins d’un any. Hi ha diverses relacions que mesuren la liquiditat comptable, que difereixen en la definició estricta de "actius líquids". Els analistes i els inversors els utilitzen per identificar empreses amb forta liquiditat. També es considera una mesura de profunditat.
Mesura de la liquiditat comptable
Generalment, en utilitzar aquestes fórmules, és desitjable una proporció superior a una.
Proporció actual
La relació actual és la més simple i la menys estricta. Mesura els actius corrents (els que raonablement es poden convertir en efectiu en un any) en funció del passiu corrent. La seva fórmula seria:
Prova àcid / ràpida proporció
La relació àcid-prova o ràpida és lleugerament més estricta. Exclou els inventaris i altres actius corrents, que no són tan líquids com efectius i equivalents de caixa, comptes a cobrar i inversions a curt termini. Com a fórmula:
Una variació de la relació d'àcids-prova simplement resta l'inventari dels actius corrents, cosa que el fa una mica més generós:
Ràtio d’efectiu
La relació de caixa és el més exigent dels índexs de liquiditat. Excloent els comptes a cobrar, així com els inventaris i altres actius corrents, defineix els actius líquids estrictament com a efectiu o equivalents en efectiu. Més que la proporció o test de l’àcid actual, valora la capacitat de l’entitat de mantenir-se solvent en cas d’emergència —el pitjor dels casos—, ja que les empreses fins i tot rendibles poden tenir problemes si no tenen liquiditat per reaccionar davant imprevistos. La seva fórmula:
Exemple real de liquiditat del món real
En termes d'inversions, els recursos propis com a classe es troben entre els actius més líquids. Però no tots els recursos propis es creen iguals quan es tracta de liquiditat. Algunes accions cotitzen de manera més activa que d'altres en borses, cosa que significa que hi ha un mercat més gran: atrauen un interès més gran i consistent de comerciants i inversors, és a dir, Normalment, aquestes existències líquides es poden identificar pel seu volum diari, que pot sumar milions d’accions, o fins i tot centenars de milions.
Per exemple, el 26 d'abril de 2019, 8, 2 milions d'accions d'Amazon.com (AMZN) cotitzaven al Nasdaq. El líquid que sembli, no és una baixada de la galleda en comparació amb Intel (INTC), que va liderar el Nasdaq aquell dia, amb un volum de 71, 5 milions d’accions, o a Ford Motor (F), que va liderar la Borsa de Nova York amb un volum de 154, 8 milions d’accions, convertint-se així en la acció més líquida dels Estats Units aquell dia.
