La lliçó més dura i important per aprendre en el comerç és com gestionar les pèrdues amb gràcia. La majoria de comerciants trobaran inevitablement una sèrie de pèrdues en algun moment, de manera que aquells que no poden perdre sense haver estat llançats del joc no sobreviuran al mercat. Els comerciants que tenen expectatives de guanys / pèrdues realistes i un sistema de negociació en què confien tenen la millor possibilitat de prevaler en les dures condicions del mercat. Aquí observem quin tipus de pèrdues poden esperar els comerciants i com poden ajustar el seu enfocament i estratègia per fer front a aquestes pèrdues.
Perdre batalles...
Tots els comerciants que valen la seva sal saben que el comerç contra la tendència no és una bona idea. Sembla lògic, doncs, que els millors sistemes de negociació siguin els que segueixen la tendència: quan la tendència és a l’alça, només cal fer operacions llargues i, quan aquesta es reduirà, ha de ser curt. Dit això, podríeu pensar que els sistemes que segueixen les tendències tindrien els millors ràtios de guanys / pèrdues, oi?
Al seu llibre, "Un curs curt en comerç tècnic", Perry Kaufman ofereix algunes estadístiques sobresortents sobre aquest tema. Segons aquest veterà expert en comerç de programes i autor, "pot esperar que sis o set de les 10 operacions de tendència siguin pèrdues, algunes petites, algunes més grans." Kaufman, però, diu que els sistemes que segueixen les tendències són alguns dels millors sistemes de negociació que hi ha al voltant. En altres paraules, els sistemes que segueixen les tendències no obtindran grans beneficis, però seguiran millorant millor que la majoria de sistemes.
Probablement resultarà un xoc per aquells que han passat infinitat d'hores buscant un sistema guanyador, però Kaufman deixa clar al seu llibre que tenir expectatives realistes de guanys / pèrdues significa esperar pèrdues, moltes d'elles. Afirma, "Com a comerciant de tendències, haureu d'esperar principalment petites pèrdues, alguns beneficis petits i uns quants grans beneficis".
Si només es troba amb aquest punt, "Un breu curs" és digne de complement a la vostra biblioteca. Kaufman proporciona un exemple per demostrar un fenomen que els comerciants del joc de llarg recorregut han après a la dura via:
"En una distribució normal de 1.000 tirades de monedes, la meitat d'elles seria una sola tirada de caps o cues. La meitat d'aquests, el 25%, seria una seqüència de dos caps o dues cues. La meitat del restant, el 12, 5% seria seqüències de tres seguits, etc. Per tant, en 1.000 tirades de monedes, només podeu esperar una tirada de 10 caps o cues seguides."
És a dir, en 1.000 dies de negociació –o uns quatre anys–, un comerciant podria esperar que experimenti 10 victòries (o pèrdues) seguides una vegada; és a dir, si la negociació era tan aleatòria (normalment distribuïda) com una sèrie de tirades de monedes, que no ho és.
Per tant, les probabilitats de guanyar amb sistemes que segueixen les tendències són millors que les probabilitats de guanyar una sèrie de monedes aleatòries, però hi ha altres reptes per guanyar més que perdre operacions. Tot i que els mercats no són aleatoris, encara podeu esperar moviments aleatoris a curt termini dins d’una tendència, inversions importants al final de cada tendència i el retard de la majoria de sistemes que segueixen les tendències a l’hora d’entrar i sortir del mercat.
Com a resultat, gràcies als retards i a moviments aleatoris inesperats a curt termini, encara sou els efectes de l’atzar. Amb un temps suficient, un comerciant amb experiència pot esperar que pateixi deu o més pèrdues seguides. No es tracta de si, però quan.
Thomas Stridsman, autor de "Sistemes de negociació que funcionen" i "Sistemes de negociació i gestió de diners", va preguntar-li:
"El que és més important que l'important que és el vostre comerç guanyador o el nombre de guanyadors o perdedors que tingueu seguits. És l'esperança matemàtica de la vostra estratègia. És a dir, quant és probable que guanyeu de mitjana? en tots els comerços, guanyadors i perdedors combinats, i la quantitat que és probable que aquesta fluctuï a curt termini.
"Per a un augment addicional de la tranquil·litat, també és probable que mireu els períodes de temps rendibles, com ara setmanes o mesos, en comptes de negocis rendibles. Simplement mirar un percentatge de guanys / pèrdues".
Kaufman té les dades per fer còpies de seguretat de les seves reclamacions. Ha realitzat milers de proves en diversos sistemes, i algunes d'aquestes es presenten a "Curs curt". En un exemple, va provar Microsoft durant deu anys finalitzant el gener del 2001 i va abastar un període en què l'acció va passar d'un preu pre-dividit d'1, 04 dòlars a un màxim de 60 dòlars el desembre de 1999. Hauria de ser bastant fàcil superar les probabilitats següents. de tendència, no?
Utilitzant una mitjana mòbil de 80 dies durant el període per generar compres i vendes, el sistema va generar 88 operacions, negociant posicions llargues i curtes. D’aquestes, només 36 operacions –o el 41% - eren rendibles. Kaufman comenta al llibre que "el barret és bo per a un sistema de tendència, que sovint s'aproxima al 35% de bons comerços".
Aquestes estadístiques deprimentes tenen ressò de John Murphy al seu llibre, "Anàlisi tècnica dels mercats financers". Murphy diu que els comerciants professionals, de mitjana, experimenten perdre operacions al voltant del 60% de les vegades. Dit d'una altra manera, només guanyen al voltant del 40% de les operacions comercials. Tenint en compte els fets tristos, els comerciants de principiants poden preguntar-se com és possible guanyar diners als mercats. Tot això planteja la pregunta: com pot ser rendible un sistema que tingui més operacions perdedores que guanyar operacions?
… Mentre Guanyem la Guerra
Vegem un exemple de sistema que funciona molt bé en un període relativament curt, però que es falla amb el pas del temps. Vaig realitzar diverses proves per determinar si l’ús de les posicions netes dels operadors de mercaderies (publicades cada setmana per la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) als informes Commitment of Traders (COT)) era útil per negociar un índex. Les proves es van realitzar durant el període 1999 fins al 2003 mitjançant els futurs de l’Índex S&P 500 i els resultats van ser impressionants.
Utilitzant una mitjana mòbil simple de cinc i 22 setmanes de les posicions dels operadors comercials, comprant cada cop que la SMA de cinc períodes va superar la SMA de 22 períodes i venent quan es va situar a sota, l'estratègia va obtenir 804 punts. Contrasteu-ho a una pèrdua de 245 punts per una estratègia de compra i manteniment durant el període de quatre anys i mig entre el 12 de febrer de 1999 i el 3 d'octubre de 2003. Si suposem que el comerciant cotitzava una S&P Per un contracte de 500 e-mini amb un marge (risc) de 1.800 dòlars, el benefici hauria estat de més de 40.000 dòlars després de les comissions. Del total de 12 operacions, set van ser rendibles, la qual cosa és un percentatge de guanys / pèrdues del 58%.
Les mateixes proves es van realitzar durant el període de 13 anys des del 16 de febrer de 1990 fins al 31 d'octubre de 2003. Els resultats van ser molt menys impressionants. El sistema va retornar un total de 555 punts, mentre que una compra i retenció durant el mateix període va retornar 696 punts. El nostre percentatge de guanys / pèrdues també es va reduir: només 26 de les 55 operacions eren rendibles, donant una proporció del 47%. El sistema no només va ser tan impressionant durant el llarg període de temps, sinó que també es va superar significativament amb una simple estratègia de compra i manteniment.
El valor per emportar
La moral de la història? Sempre que veieu reclamacions de sistemes que generen rendiments pendents en períodes curts, recordeu que aquestes estadístiques no valen res sense mirar la imatge més gran. Encara pitjor, aquestes afirmacions sovint creen expectatives no realistes en la ment del nou comerciant que les pren com a valor nominal.
Stridsman explica com comparar un sistema de negociació amb una estratègia de compra-manteniment:
"El truc aquí és analitzar el sistema durant el temps efectiu que es dedica al mercat. Per exemple, si un sistema es troba al mercat només el 50% del temps, podeu aplicar el doble de contractes cada vegada que el sistema tingui un comerç, en comparació amb el que tindríeu en una situació de compra i manteniment durant tot el període per aconseguir la mateixa quantitat d’hores de contracte dedicades al mercat, considerant així, el 50% dels beneficis obtinguts per contracte negociat. hauria de ser, com a mínim, la meitat de la de l’estratègia de contracte constant de compra i retenció. La gestió adequada dels diners també us permet augmentar el nombre de contractes negociats a mesura que creix el vostre patrimoni net, mentre que una estratègia de compra i retenció no us proporciona la mateixa flexibilitat."
Quan s'enfronta a la negociació amb el supòsit que hi haurà més pèrdues que negocis guanyadors, el seu enfocament principal canvia notablement. En lloc de gastar quantitats desmesurades de temps per comprar, provar i descartar sistemes que no compleixen les vostres expectatives no realistes del 70 al 80% (o més), obté pèrdues, podeu concentrar els vostres esforços en l’àrea més important però molt menys sexy de la gestió de diners..
Els comerciants passen, com a mínim, deu vegades més temps i esforç a buscar la fórmula màgica per a la negociació que a aprendre a gestionar el comerç. Això és obvi si es compara el nombre de sistemes de senyal de negociació disponibles amb el nombre de sistemes de gestió de diners disponibles. El mateix passa amb els llibres comercialitzats més venuts. Quan va ser per última vegada que va veure un best-seller que es va concentrar en la gestió de diners? Això pot explicar per què tan pocs comerciants es graduen fins al punt de ser coherents en el joc de negociació.
La línia de fons
Com que un gran nombre de comerciants professionals experimenten més pèrdues que guanyar comerços, aprendre a perdre és essencial per convertir-lo com a comerciant. A més, és absolutament necessari un programa eficaç de gestió de diners per a la supervivència del comerciant i la rendibilitat a llarg termini. Una part clau de qualsevol programa de gestió de diners és tenir un pla de negociació eficaç i complir-lo.
Considereu el que va dir el comerciant veterà i professor de mercat Larry Williams en un correu electrònic de 2004: "Com que les pèrdues són part integrant d'aquest joc, una estratègia és tan essencial com l'actitud adequada. Totes les feines tenen dies bons i dies dolents, així que tracteu-ho. No hi ha 100% d'operacions determinades."
Buscar un sistema que guanyi el 80% del temps o més és un joc de ximples. Els que adopten una esperança per al millor, però un pla per a la pitjor mentalitat i concentren els seus esforços en qüestions molt més importants, es proposaran un èxit a llarg termini. És la diferència entre tenir una visió a curt termini per guanyar unes quantes batalles a qualsevol preu i combatre recursos a les batalles que perds per guanyar finalment la guerra.
Si us preocupa seriós sobre aquest tema, consulteu els llibres de Kaufman comentats. També trobareu el llibre de Thomas Stridsman, "Sistemes de negociació i gestió de diners", rellevant per a la seva explicació detallada sobre els índexs de guanys / pèrdues, expectatives realistes per a diversos sistemes de negociació i estratègies de gestió de diners. Penseu en una tasca de lectura amb dividends potencialment grans.
VEURE: Limitar les pèrdues i l’art de vendre una posició perdedora.
