Moviments del mercat
Els mercats de renda variable nord-americana es van barrejar i es van pressionar majoritàriament durant bona part del dia de negociació, fins que una manifestació del darrer dia va empènyer el S&P 500 i el capital petit Russell 2000 a un territori lleugerament positiu. No es pot dir el mateix per a la mitjana industrial de Dow Jones, que va completar la seva tercera jornada baixa dimarts des que va assolir el seu màxim màxim històric la setmana passada.
En contrast amb el Dow centrat en els sectors industrials, la tecnologia pesada Nasdaq Composite va ser una modesta pujada durant la major part del dia, pujant just sota un patró clau de doble nivell superior. Dimarts a principis, els mercats europeus es van tancar en vermell després de combinar-se amb el rendiment negatiu dels principals índexs asiàtics.
El recent funcionament del mercat amb deficiències a tot el món, però especialment als Estats Units, es pot atribuir en part a la prudència dels inversors abans del testimoni clau d'aquesta setmana pel president de la Reserva Federal Jerome Powell davant del congrés dels Estats Units. Powell testificarà davant de la Comissió de serveis financers de la Cambra dimecres i la comissió bancària del Senat el dijous. En el passat, s'ha sabut que aquest testimoni afecta els mercats a causa del canvi en les expectatives de tipus d'interès.
Abans del informe de treballs dels Estats Units de la setmana passada, hi havia hagut expectatives de mercat extremadament altes que la Fed començaria a implementar retallades de tipus d’interès a partir d’aquest mes com a reacció de la política a la desacceleració del creixement econòmic, al retard de la inflació i al potencial abandonament de les guerres comercials. Tot i que aquestes expectatives de reducció de les taxes continuen sent elevades, l’informe de treballs de la setmana passada va mostrar un creixement de l’ocupació molt més fort del que s’esperava, cosa que va generar algun dubte sobre si la Fed continuaria amb tanta intenció de retallar les taxes.
A més de l'informe de treballs, un altre factor que pot frenar la Fed ha estat la insistència en què el banc central sigui independent i no estigui sotmès a influència del president Trump, que és un ferm defensor de la reducció dels tipus d'interès. Qualsevol desafiament per part de Powell es pot interpretar com un signe que la Fed pot no estar retallant les taxes tan ràpidament ni tan substancialment com els mercats poden esperar.
Els testimonis de Powell d’aquesta setmana, juntament amb les actes de reunions de FOMC de dimecres i les dades clau d’inflació dels Estats Units de dijous en forma d’índex de preus al consum (IPC), haurien d’establir l’etapa de la direcció del mercat de valors a curt termini respecte dels tipus d’interès. Si les expectatives s’inclinen cap a un tall de taxes més agressiu, les existències podrien rebre un impuls més en un territori altament rècord. En canvi, si els mercats comencen a sentir-se més vacil·lats per part de la Fed pel que fa a retallades de tipus, les accions podrien tirar endavant.
S&P 500 perd el vapor a prop del nou registre màxim
El gràfic S&P 500 (SPX) mostra una clara imatge del que passa amb el mercat en general. La meitat de la setmana passada va registrar un nou rècord de l'índex de referència abans de la retirada actual.
No obstant això, a banda de que l'índex és gairebé màxim, els tècnics continuen sent molt alcistes. Les tendències a llarg termini i mitjà termini continuen apuntant fortament a l’alça, l’impuls es manté alcista i el retrocés actual és baix.
Segons la manera en què els mercats perceben les declaracions i innuendos de Powell aquesta setmana, qualsevol signe d'un camí sòlid cap a baixos tipus d'interès podria provocar un trencament a la baixa del S&P 500 i dels mercats de capital en conjunt.
:
Què espereu dels guanys de Facebook
Nivells clau de Microsoft Stock al segon semestre del 2019
Esgoten les existències quadrades després de l’actualització de l’analista
Rendiment de rendiments del tresor
El rendiment de nota de tresoreria de deu anys detingut és un punt de referència principal per als rendiments de les obligacions governamentals i està estretament lligat a les expectatives del mercat entorn de la configuració de la Fed de la taxa de fons federals durant la nit. Quan es preveu una reducció del tipus de la Fed, els rendiments tendeixen a baixar. Ara, a mesura que aquestes expectatives de retallament de la taxa s’han reduït, sobretot després del fort informe d’ocupació de la setmana passada, els rendiments han rebotat.
El gràfic mostra el rendiment dels deu anys que acabava de rebotar d’un mínim no vist des del novembre del 2016. És evident que el rendiment ha estat en un baixant excepcionalment fort des dels màxims d’octubre i novembre passat. Una nova represa de les expectatives per a un ritme reduït de retallades de tipus podria veure com el rendiment es descompon als mínims més baixos.
