El 2019 es produeix un "Tot Rally" inusual. L'última vegada que l'Índex S&P 500 va augmentar més d'un 10%, mentre que el rendiment de la nota del Tresor dels Estats Units a deu anys va caure en més d'un punt percentual durant els tres primers trimestres de un any natural era el 1995, segons Dow Jones Market Data, segons The Wall Street Journal. Al tancament del dilluns, el S&P 500 va augmentar un 19, 9% interanual, mentre que el rendiment de la nota T va disminuir en 89 punts bàsics.
Mentrestant, el preu del petroli ha augmentat un 17% aquest any i l'or un 16%. No des del 1984, el S&P 500, el petroli i l’or van registrar guanys de dos dígits durant els primers 9 mesos de l’any, ja que el rendiment de la nota T va baixar més d’un punt percentual per les mateixes fonts. "El mercat comença a tenir un preu perquè no entrarem en una recessió", va dir al diari Jim McDonald, cap estratègic d'inversions de Northern Trust.
Significació per als inversors
Zhiwei Ren, gestor de cartera de Penn Mutual Asset Management, està d’acord. "Estic molt obert a aquesta idea que l'economia global gira a la volta", va indicar el diari. "El mercat de renda variable és el que està més content ara mateix", va afegir.
Entre els senyals positius que flueixen els actius hi ha indicis que la guerra comercial EUA-Xina pot disminuir, que finalment s’aconsegueix un acord Brexit i que la Reserva Federal continuarà retallant els tipus d’interès.
Punts clau
- Les existències, les obligacions, el petroli i l’or es van registrar en els tres primers trimestres del 2019, mentre que els guanys simultanis simultanis es van observar per última vegada el 1984 i el 1995. Alguns analistes ho consideren com a previsió d’un creixement econòmic continuat, però, els consellers delegats corporatius i els CFO són a l’altura de l’economia..
Certament, hi ha subcurrents forts que podrien perjudicar la tendència alcista. Les compres de les accions corporatives, per una, estan disminuint, i els fons de pensions i els fons mutuos gestionats activament són venedors nets d’accions. Això succeeix fins i tot quan les assignacions de capital global per part de les llars nord-americanes, fons mutuos, fons de pensions i inversors estrangers són propers als màxims posteriors al 1990, segons un recent informe de Goldman Sachs, "Flux de fons: perspectiva per a la demanda de capital dels Estats Units el 2020."
Goldman espera que la demanda de renda variable nord-americana estigui suportada per entrades d’ETF, compres directes per part de les llars i compres estrangeres estimulades per “un debilitat del dòlar nord-americà modestament”. Però, Goldman també adverteix que els riscos clau són el conflicte comercial EUA-Xina i la possibilitat que el creixement econòmic mundial i nord-americà no s’estabilitzi.
Mirant endavant
Les accions podrien veure moviments importants en funció de dos anuncis a la setmana que ve. El futur de l’economia i els mercats depèn molt del consumidor nord-americà, que representa dos terços de l’activitat econòmica. Les estimacions prèvies indiquen que el sentiment dels consumidors ha millorat de setembre a octubre, però la publicació final de dades es farà el divendres 25 d'octubre per la Universitat de Michigan. "En general, les dades indiquen que la despesa en consum serà prou forta com per compensar la debilitat de la despesa en inversions empresarials per mantenir l'economia en expansió cap al 2020", constata l'informe preliminar.
Molts inversors també aposten perquè les bones notícies sortiran de la reunió de la Reserva Federal la setmana que ve, on els responsables de les polítiques anunciaran una altra retallada de tipus. Si no, es pot produir alguna crisi del mercat. "Si hi ha un xoc polític d'una altra manera, tot anirà malament alhora", adverteix Roberto Croce, director de cartera principal del Bank of New York Mellon, en declaracions al diari.
