Què és la regla de McCallum?
La Regla de McCallum és una directriu de desenvolupament de la política monetària desenvolupada per l’economista Bennett T. McCallum a finals del segle XX. La Regla McCallum utilitza una fórmula per descriure la interacció entre la inflació i la quantitat total de la seva base monetària. La Regla explica com s’han de mantenir en equilibri aquests números.
La Regla està dissenyada per proporcionar als responsables polítics quina hauria de ser la base monetària en el proper trimestre.
La Regla McCallum sol contrastar amb una altra regla d’orientació econòmica, la Regla de Taylor.
Punts clau
- La regla de McCallum és una fórmula i teoria de la política monetària que descriu la relació entre la inflació i l’oferta de diners. La fórmula de la regla McCallum proporciona un objectiu per a la base monetària per al proper trimestre. sostenen que hauria reduït l’impacte de la recessió.
Comprensió de la regla de McCallum
La regla McCallum és un tipus de regla d'orientació del producte interior brut (NGDP) nominal. Una regla d’orientació és una fórmula dissenyada per ajudar el banc central d’un país a saber quan s’ha d’intervenir en el seu subministrament de diners. Un banc central pot intervenir canviant els tipus d’interès mitjançant l’ús de diversos mecanismes per assolir un objectiu específic.
La majoria de les regles d’orientació econòmica estan dissenyades de manera que no permetin una inflació rampant i una explosió de moneda que pugui desestabilitzar l’economia del país, provocant pànic i recessió. Normalment, aquestes regles estan dissenyades per aconseguir un creixement mesurable i sostenible. Alguns tipus de regles d’orientació econòmica depenen de controlar una mesura del creixement o la inflació. D’altres, com ara les regles d’orientació de NGDP, consideren la interacció de diverses àrees com una manera d’equilibrar-les i aconseguir un creixement controlat.
Bennett T. McCallum va desenvolupar la regla de McCallum en una sèrie de documents escrits entre 1987 i 1990. Va intentar captar la manera en què la base monetària d’un país interactua amb la taxa d’inflació. Mitjançant aquests indicadors, esperava preveure què passaria en una economia en diverses condicions i designar possibles mesures correctores que poguessin adoptar el Banc de la Reserva Federal o altres bancs centrals. Aquesta regla difereix de moltes regles d’orientació del PNGDP, ja que dóna una importància fonamental a la base monetària existent i quins canvis es produiran en aquesta base.
Els inputs bàsics per al model de regla McCallum són la taxa d’inflació objectiu, la base monetària i la taxa mitjana de creixement a llarg termini del producte intern brut (PIB).
Fortaleses i Debilitats de la Regla de McCallum
Alguns estudiosos defensen que si la regla de McCallum s’hagués implementat abans de la Gran Recessió del 2008, els efectes de la crisi financera haurien estat probablement menys greus.
Un dels inconvenients és que, encara que la regla té en compte els canvis en diverses variables, els responsables de les polítiques tenen encara informació i decidir què fer amb aquesta. A diferència d’algunes altres regles, la manera d’implementar la regla enmig de canviar variables no sempre és clara.
L’orientació a la inflació de vegades pot desestabilitzar una economia, com per exemple durant un xoc negatiu del subministrament. Sota la regla de McCallum, el banc central pot contractar el subministrament de diners, segons la norma McCallum. Això pot reduir la inflació, però no ajudaria a produir la producció real.
Exemple de com es compara la regla de McCallum a la regla de Taylor
La Regla de Taylor és una altra regla d’orientació econòmica dissenyada per ajudar els bancs centrals a controlar el creixement i la inflació, creada el 1993 per John B. Taylor, així com Dale W. Henderson i Warwick McKibbin. Descriu l'efecte de la inflació sobre els preus i el creixement.
La Regla McCallum i la Regla Taylor són sovint considerades mesures rivals per explicar el comportament econòmic, però les dues regles no descriuen ni expliquen en cap cas les mateixes relacions. La Regla de Taylor es preocupa principalment de la taxa de fons federals, mentre que la Regla McCallum descriu les relacions que impliquen la base monetària.
