Qui és Merton Miller?
Merton Miller és un destacat economista de l’Escola de Chicago que va ser guardonat amb el Premi Nobel Memorial d’Economia el 1990. Va compartir el premi amb Harry Markowitz i William Sharpe pels seus esforços combinats en el teorema Modigliani-Miller, que tracta la relació entre el valor de una empresa i la seva estructura de deute-capital. Al llarg de la seva carrera, la recerca de Miller es va centrar en finances corporatives i en els problemes econòmics i reguladors de la indústria dels serveis financers.
Punts clau
- Merton Miller és economista i guanyador del premi Nobel pel seu treball en finances corporatives. Miller és molt conegut pel seu desenvolupament i aplicació del teorema de Modigliani-Miller. A més de la seva tasca acadèmica, Miller ha escrit llibres populars sobre finances i mercats de productes bàsics.
Entenent Merton Miller
Merton Miller va néixer a Boston el 1923. Com a estudiant, Miller va assistir a la Universitat de Harvard i es va graduar magna cum laude. Va ser un primer col·lega a Harvard de Robert M. Solow, que després va ser premi Nobel de Economia. Al principi de la seva carrera i durant la Segona Guerra Mundial, Miller va treballar com a economista per al govern federal a la divisió d’Investigació Tributària del Departament del Tresor dels EUA i, posteriorment, a la divisió d’Investigació i Estadístiques del Consell de Governadors del Sistema de Reserva Federal (FRS).
Merton Miller i Francisco Modigliani
El 1949, Miller va tornar a l'escola de postgrau a Johns Hopkins per aprofundir en les seves investigacions i estudis en el camp de l'economia. Es va doctorar el 1952 de Johns Hopkins i després va passar un any com a professor convidat a la London School of Economics abans d’ocupar un lloc de llarga durada a la Graduate School of Administration Industrial de Carnegie Mellon, on ell i altres companys van participar. la recerca d’empreses i corporacions. Allà coneixeria a Francisco Modigliano i els dos van començar a publicar articles sobre l'economia de les finances corporatives, molt abans que cap dels dos arribés al punt àlgid de la seva professió com a premiats del Premi Nobel.
El 1958, Modigliano i Miller van col·laborar en un article titulat "El cost del capital, les finances corporatives i la teoria de la inversió" . Va ser aquí on es va discutir el teorema de Modigliano-Miller. El teorema va aparèixer més tard en els papers i escrits d'ambdós homes, i també va ser elaborat per altres.
El 1961, Miller va deixar Carnegie Mellon per incorporar-se a la facultat de la Universitat de Chicago i va romandre allà durant la resta de la seva carrera, esdevenint posteriorment director públic del Mercantile Exchange de Chicago (CME), càrrec que va ocupar mentre treballava simultàniament a la. Universitat de Chicago. Durant la seva vida, Miller va escriure o coautor de vuit llibres, entre ells Merton Miller sobre Derivats per a la popular premsa John F. Wiley & Sons.
Al llarg de la seva carrera i a la jubilació, Miller va continuar involucrat en l’estudi i l’articulació d’interessants problemes dins de les finances corporatives, i el 1995 va ser conservat com a consultor per la NASDAQ per ajudar a examinar els problemes de fixació de preus a l’intercanvi.
Contribucions
Miller va escriure i va contribuir a un bon nombre de textos acadèmics i populars en finances corporatives i macroeconomia, així com a nombrosos articles originals de recerca. La seva contribució principal és l’influent teorema de Modigliani-Miller, que va desafiar les teories tradicionals de l’estructura del capital en finances corporatives. El teorema estableix que, amb mercats de capital que funcionen bé, la combinació d’equitats i deutes utilitzats per finançar una empresa és irrellevant per al valor de l’empresa, ja que els propietaris de capital poden finançar el seu patrimoni aprofitant-se; si es podria trobar una barreja òptima de deute i capital per minimitzar el cost del capital i augmentar el valor ferm, els titulars d’equivocació podrien simplement assolir la mateixa proporció emprenent-se independentment de l’estructura de capital pròpia de l’empresa.
