Què és un acord PIPE?
La inversió privada en un acord de capital públic (PIPE Deal) fa referència a la pràctica que els inversors privats comprin una borsa de cotització pública a un preu inferior al preu actual disponible per al públic. Els fons mutuos i altres grans inversors institucionals poden pactar ofertes per comprar grans trossos d’accions a un preu preferit.
Les ofertes PIPE solen oferir-se a les empreses que busquen obtenir una gran quantitat de capital ràpidament.
Punts clau
- La inversió privada en ofertes de renda pública (PIPE) és quan un inversor privat, com un fons mutu o una gran institució, compra una part d’accions a un preu inferior al mercat.. Poden ser impopulars amb els accionistes existents perquè dilueixen el conjunt d’accions existents i redueixen el seu valor.
Comprendre ofertes PIPE
En un acord tradicional PIPE, una empresa vendrà privatment accions en accions comunes o preferides cotitzades públicament a un tipus descomptat respecte al preu de mercat a un inversor acreditat. En un acord PIPE estructurat, l’empresa emissora emet deute convertible, que normalment es pot convertir en accions de l’empresa emissora a voluntat del comprador.
Normalment, l’empresa que ofereix està intentant recaptar capital, ja sigui perquè el necessiten ràpidament o perquè no ho podrien adquirir a través d’altres mitjans. L’empresa adquisitiva (generalment un fons mutu o un fons de cobertura) té l’avantatge de comprar a un preu rebaixat; perquè aquestes accions venudes directament són relativament líquides, el comprador només està interessat si pot obtenir les accions amb descompte.
Les ofertes PIPE són populars per la seva eficiència, sobretot en comparació amb altres tipus d'ofertes secundàries i perquè estan subjectes a menys regulacions de la Comissió de Valors i Valors (SEC). Qualsevol empresa de comerç públic pot iniciar un acord PIPE amb un inversor acreditat. Això és especialment útil per a empreses més petites o menys conegudes que podrien tenir problemes per obtenir capital en cas contrari.
La popularitat de les ofertes de PIPE
Amb el temps, l'interès per les ofertes PIPE ha variat. El 2017, es van recaptar un total de 45.3 bilions de dòlars en 1.461 ofertes. El 2016, 1.199 ofertes van recaptar 51.600 milions de dòlars. Tot i això, és inferior als 88.3 mil milions de dòlars tancats en 980 transaccions el 2008. Els acords PIPE solen produir-se en mercats o indústries per a les quals és difícil recaptar capital; així, les ofertes PIPE van ser populars a l’alçada de la crisi bancària del 2008.
Les accions PIPE són una mica menys populars entre els accionistes, ja que l’emissió de noves accions per a aquestes vendes dilueix el valor de les accions existents. En alguns casos, els inversors o empreses amb coneixements interns del comerç han reduït amb previsió les accions de la firma emissora. Alguns reguladors han demanat regulacions més intenses per evitar aquestes oportunitats de negociació privilegiada, argumentant a més que les empreses generalment petites que ofereixen no tenen més remei que prendre negocis amb fons de cobertura per recaptar capital tan necessari.
