Què significa Platykurtic?
El terme "platykurtic" es refereix a una distribució estadística en la qual el valor excessiu de kurtosi és negatiu. Per aquest motiu, una distribució platicúrquica tindrà cues més fines que una distribució normal, donant com a resultat menys positius o negatius extrems. El contrari d’una distribució platícurica és una distribució leptokurtica, en la qual l’excés de kurtosi és positiva.
Els inversors tindran en compte quines distribucions estadístiques s’associen a diferents tipus d’inversions a l’hora de decidir on invertir. Els inversors més avers el risc podrien preferir els actius i els mercats amb distribucions platícurques, perquè aquests actius són menys propensos a produir resultats extrems.
Punts clau
- Les distribucions de platícurtes són les que presenten excés de kurtosi negativa. Tenen una menor probabilitat d’esdeveniments extrems en comparació amb una distribució normal. Els inversors inversos poden concentrar-se en inversions els beneficis de les quals siguin una distribució platícurica, per minimitzar el risc de grans esdeveniments negatius.
Comprensió de les distribucions de platikurtes
Hi ha tres tipus bàsics de distribucions estadístiques: leptokurtic, mesokurtic i platykurtic. Aquestes distribucions difereixen en funció de la quantitat d’excés de kurtosi, que es relaciona amb la probabilitat d’esdeveniments positius o negatius extrems. La distribució normal, que és un tipus de distribució mesokúrtica, té una kurtosi de tres. Per tant, es diu que les distribucions amb kurtosi superior a tres tenen un "excés de kurtosi positiva", mentre que es diu que tenen una kurtosi inferior a tres amb un "excés de kurtosi negativa".
Mentre que les distribucions mesokúrtiques tenen kurtosi de tres, les distribucions leptocòrtiques i platicurítiques tenen un excés de kurtosi positiva i negativa, respectivament. Per tant, les distribucions de leptokurtic tenen una probabilitat relativament alta d’esdeveniments extrems, mentre que el contrari és cert per a les distribucions platicàrtiques.
Les figures següents mostren els gràfics d’aquests tres tipus de distribucions, totes amb la mateixa desviació estàndard. Tot i que la figura de l'esquerra no revela bona part de les diferències entre les cues d'aquestes distribucions, la figura de la dreta dóna una visió més clara plasmant els quàntics de les distribucions les unes contra les altres. Aquesta tècnica es coneix com a trama quàntil-quàntil, o "QQ" en resum.
Imatge de Julie Bang © Investopedia 2019
La majoria dels inversors creuen que els rendiments del mercat de renda variable s’assemblen més a una distribució leptocúrtica que a una platicurítica. És a dir, mentre que la majoria de rendiments probablement siguin similars a la rendibilitat mitjana del mercat en general, els rendiments de vegades es desviaran àmpliament de la mitjana. Aquests fets dramàtics i imprevisibles, de vegades anomenats "cignes negres", tenen menys probabilitats de produir-se en mercats que són platícurics.
Per aquesta raó, inversors més prudents podrien evitar invertir en mercats leptocúrtics i centrar-se en inversions que ofereixen rendiments platicúrtics. D'altra banda, alguns inversors persegueixen deliberadament inversions amb rendiments leptocúrtics, creient que els seus resultats positius extrems compensaran més els seus resultats negatius extrems.
Exemple real de distribució platícurica
El 2011, Morningstar va publicar un treball d’investigació que contenia informació sobre els nivells d’excés de kurtosi de diferents tipus d’actius, tal com s’observa entre febrer de 1994 i juny de 2011. La llista incloïa una àmplia gamma d’inversions, des de renda variable dels Estats Units i internacionals fins a immobles, productes bàsics, efectiu i bons.
Els nivells d’excés de kurtosi van ser igualment variats. A l'extrem baix de l'espectre hi havia efectius i bons internacionals, que tenien una excesiva kurtosi de -1, 43 i 0, 58, respectivament. A l’altre extrem de l’espectre es van trobar bons de gran rendiment dels Estats Units i estratègies d’arbitratge de fons de cobertura, que ofereixen excessiva kurtosi de 9, 33 i 22, 59.
Les classes d'actius amb nivells intermedis d'excés de kurtosi van incloure béns immobles internacionals (2, 61), accions de les economies emergents internacionals (1, 98) i productes bàsics (2, 29).
Un inversor que miri aquestes dades podria distingir ràpidament en quins tipus d'actius vol invertir, donada la seva tolerància als possibles esdeveniments del cigne negre. Els inversors inversors que volen minimitzar la probabilitat d’esdeveniments extrems podrien centrar-se en inversions de baixa kurtosi, mentre que els inversors més còmodes amb esdeveniments extrems es podrien centrar en els d’alta kurtosi.
