Què és l’índex de rendibilitat (PI)?
L’índex de rendibilitat (PI), denominat alternativament com a relació d’inversió de valor (VIR) o relació d’inversions de benefici (PIR), descriu un índex que representa la relació entre els costos i els beneficis d’un projecte proposat, mitjançant la següent relació:
El PI és útil per classificar diversos projectes, ja que permet als inversors quantificar el valor creat per cada unitat d'inversió. L’índex de rendibilitat d’1, 0 és lògicament la mesura més baixa acceptable de l’índex, ja que qualsevol valor inferior a aquest nombre indicaria que el valor actual (PV) del projecte és inferior a la inversió inicial. A mesura que augmenta el valor de l’índex de rendibilitat, també ho fa l’atractiu financer del projecte proposat.
Índex de rendibilitat
Comprensió de l'índex de rendibilitat
L’índex de rendibilitat és una tècnica de valoració aplicada a possibles desemborsaments de capital. El mètode divideix l’entrada de capital projectada per la sortida de capital projectada per determinar la rendibilitat d’un projecte. Tal com indica la fórmula esmentada, l’índex de rendibilitat utilitza el valor actual dels fluxos de caixa futurs i la inversió inicial per representar les variables esmentades.
Quan es fa servir l’índex de rendibilitat per comparar la conveniència dels projectes, és imprescindible considerar com la tècnica descarta la mida del projecte. Per tant, els projectes amb ingressos de caixa més grans poden donar lloc a càlculs índexs de rendibilitat més baixos, ja que els seus marges de benefici no són tan alts.
Components de l’índex de rendibilitat
PV dels fluxos d'efectiu futurs (numerador): El valor actual dels fluxos d’efectiu futurs requereix la implementació del valor en temps dels càlculs monetaris. Els fluxos de caixa es descompten el nombre adequat de períodes per equiparar els fluxos de caixa futurs als nivells monetaris actuals. Descomptar els comptes per a la idea que el valor d'1 dòlars actual no equival al valor d'1 dòlars rebuts en un any perquè els diners actuals ofereixen més potencials de guanys mitjançant comptes d'estalvi que porten interessos que els diners encara no disponibles. Es considera que els fluxos de caixa rebuts més endavant en el futur tenen un valor present més baix que els rebuts més a prop del present.
Inversió necessària (Denominador): Les sortides d’efectiu projectades amb descompte representen la despesa inicial de capital d’un projecte. La inversió inicial necessària és només el flux de caixa requerit al començament del projecte. La resta de desemborsaments es poden produir en qualsevol moment de la vida del projecte, i aquests es consideren en el càlcul mitjançant la utilització de descomptes en el numerador. Aquestes despeses de capital addicionals poden comportar beneficis relacionats amb la tributació o l'amortització.
Càlcul i interpretació de l’índex de rendibilitat
Com que els càlculs de l'índex de rendibilitat no poden ser negatius, s'han de convertir en xifres positives abans que es considerin útils. Els càlculs superiors a 1, 0 indiquen que els ingressos de caixa amb descompte previstos futurs del projecte són superiors als ingressats de caixa descomptats previstos. Els càlculs inferiors a 1, 0 indiquen que el dèficit de les sortides és superior a les entrades descomptades i no s’hauria d’acceptar el projecte. Els càlculs que igualen 1, 0 provoquen situacions d’indiferència on els guanys o pèrdues d’un projecte són mínims.
Quan s'utilitza exclusivament l'índex de rendibilitat, els càlculs superiors a 1, 0 es classifiquen en funció del càlcul més alt. Quan es disposa de capital limitat i els projectes s’exclouen mútuament, s’ha d’acceptar el projecte amb l’índex de rendibilitat més alt, ja que indica el projecte amb l’ús més productiu de capital limitat. Per aquest motiu també es denomina índex de rendibilitat. Tot i que alguns projectes donen lloc a valors actuals nets més elevats, és possible que es transmetin aquests projectes perquè no tenen el major índex de rendibilitat i no representen l'ús més beneficiós dels actius de l'empresa.
