El pla de compres d’actius a gran escala (LASP) de la Reserva Federal, també conegut com a quantitative easing (QE), afecta el mercat de valors, però és difícil saber exactament com o fins a quin punt. Les evidències empíriques suggereixen que hi ha una correlació positiva entre el QE i un mercat borsari en alça; alguns dels majors guanys borsaris de la història dels Estats Units es van produir després del llançament d'un LSAP. Hi ha diverses explicacions possibles.
Expectatives dels inversors
El mercat borsari respon normalment a les notícies de l’activitat de la Fed, que tendeixen a augmentar quan la Fed anuncia política expansiva i caure quan anuncia política de contracció. Potser als participants del mercat els agrada pensar en l’augment del preu dels actius durant les primeres etapes de la inflació, però és més probable que la confiança augmenti en les expectatives que l’economia serà més sana després d’una política expansiva.
La disminució quantitativa també redueix els tipus d’interès. Això perjudica la rendibilitat de vehicles financers tradicionalment segurs, com ara comptes del mercat monetari, certificats de dipòsit (CD), Tresoreria i bons altament qualificats. Els inversors es veuen obligats a realitzar inversions relativament més arriscades per obtenir resultats més forts. Molts d'aquests inversors pesen les seves carteres en renda variable, augmentant els preus en borses.
La caiguda dels tipus d'interès també afecta la presa de decisions de les empreses cotitzades en borsa. Les taxes més baixes signifiquen menors costos d’endeutament. Les empreses tenen un incentiu més gran per ampliar les seves operacions i sovint es fan més palanques a fer-ho. L’anàlisi fonamental generalment estableix que l’expansió empresarial és un signe d’operacions saludables i una perspectiva positiva sobre la demanda futura, cosa que podria provocar un augment dels preus de les accions.
Altres factors
Alguns economistes i analistes de mercats afirmen que QE ha comportat una inflació artificial dels preus dels actius. Els preus normals de mercat es determinen segons les preferències o la demanda dels inversors; la salut relativa de l’entorn empresarial, o l’oferta; i altres factors macroeconòmics. Quan la Reserva Federal comença a entrar al mercat per adquirir actius financers, manipula els senyals de preus de tres maneres significatives: tipus d'interès més baixos, major demanda d'actius i menor poder adquisitiu de les unitats monetàries. En lloc que els preus de les accions actuïn com un reflex exacte de la valoració de la companyia i de la demanda dels inversors, els preus manipulats obliguen els participants al mercat a ajustar les seves estratègies per perseguir accions que creixen sense que les empreses subjacents siguin realment més valuoses.
No està clar què passa amb el mercat de valors quan ja no hi ha tipus d'interès baix i diners senzills per la política del banc central. La Reserva Federal va afegir més de 4 bilions de dòlars al seu balanç a la meitat de la dècada entre el 2009 i el 2014. No només hi ha aquests passius enormes per a la Fed, sinó que també representen un valor important per als emissors de deutes arreu. Si la Fed deixa que els bons es converteixin en maduresa i no els substitueixi, no està clar quina incidència pugui tenir sobre el mercat de les obligacions.
Els tipus d'interès tenen un paper important en la coordinació entre estalviadors, inversors, prestadors i empreses que estan en expansió de les operacions. Les empreses que estructuren el seu capital en operacions futures poden descobrir que no hi ha una demanda suficient per comprar els seus béns. Alguns creuen que la política de baixos tipus d'interès de la Reserva Federal després de la caiguda de dotcom a finals dels anys 90 va contribuir a inflar la bombolla immobiliària del segle XXI exactament d'aquesta manera. Teòricament és possible que els preus en borses poguessin caure com els preus de l’habitatge el 2008-09 si el mateix fenomen resulta de QE.
