Què és el Ràtio de reserva i substitució?
La relació de reserva-substitució (RRR) és la quantitat d’oli afegit a les reserves d’una empresa dividida en la quantitat extreta per a la producció. Aquest càlcul és una mètrica utilitzada pels inversors per jutjar el rendiment operatiu d’una empresa petroliera.
Punts clau
- La relació de reserva-substitució (RRR) és la quantitat de petroli afegida a les reserves de la companyia dividida per la quantitat extreta per a la producció i és una mètrica que fan servir els inversors per jutjar el rendiment operatiu d’una companyia petroliera. pot mantenir els nivells actuals de producció. Es considera que una proporció elevada de substitució de reserves obtinguda mitjançant la substitució orgànica és millor que una proporció alta de substitució de reserves obtinguda mitjançant la compra de reserves provades.
Comprensió del índex de reserva i substitució
La relació de substitució de reserves mesura la quantitat de reserves provades afegides a la base de reserves d’una empresa durant l’any, en relació a la quantitat de petroli i gas que l’empresa ha produït. Segons la saviesa del mercat convencional, quan la demanda és estable, la proporció de substitució de reserves de la companyia ha de ser com a mínim del 100% perquè la companyia mantingui els nivells actuals de producció. Qualsevol xifra superior al 100% probablement indica que l'empresa té marge per al creixement. Per contra, qualsevol número inferior al 100% de telègrafs és un motiu de preocupació perquè l’empresa aviat es quedi sense petroli.
El percentatge de substitució de reserves sol calcular-se en termes nacionals o globals, típicament en el context de la previsió a llarg termini de l’àmplia indústria i l’anàlisi macroeconòmica. Degut al fet que els números nacionals de reserves són propensos a ser manipulats, aquests números haurien de ser agafats amb un gra de sal proverbial. De fet, interpretacions simplistes de la relació de substitució de reserves han provocat històricament pànic indegut que el subministrament de petroli quedaria sec, fins a la data de la dècada de 1800. Aquest fenomen ha estat particularment freqüent en el cas dels Estats Units. En aquest cas, des del 1920, la relació entre reserves i producció demostrades ha estat oscil·lada entre vuit anys i 17 anys. Però la història ha demostrat que es tractava de falsos supòsits perquè aquestes dades analítiques no van considerar el creixement de les reserves futures.
Maridatge de la proporció de reserva-substitució amb altres dades
Tot i que la relació de substitució de reserves pot ser, de fet, un indicador valuós en el qual els inversors haurien de confiar per avaluar el rendiment que té una empresa petroliera, aquesta mètrica no ofereix, per si sola, una imatge completa i exacta de la condició adequada de la companyia petroliera. Per aquest motiu, la relació de reserva-substitució s'ha de contemplar de manera conjunta amb altres mètriques operatives. Aquests poden incloure l’índex de vida-vida, el valor de l’empresa a la relació de fluxos d’efectiu ajustat amb el deute, el valor empresarial a la producció diària i la despesa total de la despesa de capital (CAPEX).
La despesa de CAPEX es refereix a fons que una empresa petroliera gasta a originar i a desenvolupar reserves addicionals. Aquesta xifra pot variar de període en període i es pot veure afectada per les noves tecnologies, els canvis en la dinàmica de l'oferta i la demanda i els preus fluctuants del petroli. Es considera millor que una proporció alta de substitució de reserves obtinguda mitjançant la substitució orgànica és millor que una proporció alta de substitució de reserves assolida mitjançant la compra de reserves provades.
Com que les estimacions de la producció de petroli oscil·len d’any en any, és convenient calcular la relació de reserva-substitució al llarg de diversos anys, per obtenir projeccions a llarg termini més precises.
