Què és el retorn del nou capital invertit (RONIC)?
La rendibilitat del nou capital invertit (RONIC) és un càlcul utilitzat per empreses o inversors per determinar la taxa de rendibilitat esperada per a la implementació del nou capital. Un elevat RONIC indica un ús més eficient del capital, mentre que una xifra inferior pot reflectir la mala assignació de recursos. Quan es posa en marxa nou capital, ajuda les empreses a finançar nous productes que augmenten les vendes i els beneficis.
Punts clau
- El rendiment del nou capital invertit (RONIC) mesura el rendiment previst per a la implementació de nou capital. El RONIC es pot calcular dividint el creixement dels resultats abans dels interessos del període anterior al període actual per la quantitat de noves inversions netes del període actual. Si el RONIC és superior al cost mitjà ponderat de capital, l'empresa hauria de desplegar nou capital. RONIC no és el mateix que el retorn del capital invertit (ROIC), on si una empresa té un ROIC constant, és poc probable que hagi de desplegar nou capital.
Com funciona el rendiment del nou capital invertit (RONIC)
El rendiment del nou capital invertit (RONIC) és una mètrica útil per comparar amb el cost mitjà ponderat del capital (WACC) d’una empresa. Aquest últim resumeix el cost dels fons adquirits mitjançant emissió de capital o de deute. Si el RONIC d’una empresa, i / o el retorn del capital invertit (ROIC) és superior al WACC, l’empresa hauria d’avançar amb el projecte de capital perquè crea valor. En altres paraules, la rendibilitat més gran del nou capital invertit indica una fossa econòmica àmplia o estreta.
El càlcul mesura específicament els rendiments generats quan una empresa converteix el capital en despesa per crear un valor nou a partir de les operacions bàsiques. Una senzilla fórmula de retorn del nou capital invertit divideix el creixement per rendiments de la inversió. Es deriva de resultats abans d’interès en el període actual i anterior i de la nova inversió neta del període actual. Si les noves despeses de capital (CapEx) no faciliten el creixement, les empreses haurien de buscar una manera millor de desplegar actius.
Les empreses sense avantatge competitiu presentaran rendiments similars del nou capital invertit al cost mitjà ponderat del capital. Les empreses amb RONIC per sota del WACC poden assumir resultats negatius abans dels tipus d’interès. Quan les dues mesures són iguals, suggereix que una empresa no pot invertir nou capital a un ritme de rendibilitat que superi el cost del capital. Això significa que cada fossat s’ha erosionat o està a punt d’esgotar-se. Aquí, l'empresa també podria pagar el 100% dels seus beneficis com dividends per crear valor per als accionistes. En cas contrari, els inversors rebrien una apreciació càlida dels preus de les accions amb un suport fonamental limitat.
RONIC vs. rendibilitat del capital invertit (ROIC)
Tot i compartir convencions de denominació similars, no s'ha de confondre la rendibilitat del nou capital invertit amb el retorn del capital invertit (ROIC). Aquest últim avalua de quina manera una empresa destina de manera eficaç el capital i els recursos actuals. A la pràctica, ROIC mesura el rendiment obtingut en inversions de capital per a tots els projectes reservats.
Calcular ROIC té en compte quatre components clau: ingressos operatius, tipus impositius, valor comptable i temps. La fórmula ROIC és el benefici net operatiu després d’impostos dividit pel capital invertit. És probable que les empreses amb una rendibilitat del capital constant o millorant no aportin quantitats significatives de l'obra de capital nova.
