Què és un Arbitratge de Cash-and-Carry invers?
L’arbitratge invers en efectiu és una estratègia neutra en el mercat que combina una posició curta en un actiu i una posició a llarg termini en aquest mateix actiu. El seu objectiu és explotar les ineficiències de preus entre els diners en efectiu o l'impost, el preu i el preu futur corresponent per generar beneficis sense risc.
Punts clau
- L’arbitratge invers de diners en efectiu és una estratègia neutra en el mercat que combina una posició curta en un actiu i una posició de futur en aquest mateix actiu. L’arbitratge invers de diners en efectiu pretén explotar les ineficiències de preus entre el preu de caixa d’aquest actiu i els futurs corresponents. el preu per generar beneficis sense risc. Una estratègia d’arbitratge inversa d’efectiu i transferència només val si el preu de futurs és barat en relació amb el preu spot de l’actiu.
Enteniment de l'arbitratge efectiu i efectiu invers
Com el seu nom indica, l’arbitratge invers de diners en efectiu és la imatge mirall d’un arbitratge regular d’efectiu i efectiu. En aquest darrer lloc, l’arbitratge porta l’actiu fins a la data de caducitat del contracte de futurs, moment en què el lliura contra el contracte de futur.
Per a un arbitratge invers de diners en efectiu, l’arbitratge manté una posició curta en l’actiu, normalment una acció o mercaderia, i una posició llarga en el contracte de futur d’aquest actiu.
Al venciment, l’arbitratge accepta l’entrega de l’actiu amb el contracte de futurs, que s’utilitza per cobrir la posició curta. Aquesta estratègia només és viable si el preu de futurs és inferior al preu puntual de l’actiu. És a dir, el producte de la venda a curt termini hauria de sobrepassar el preu del contracte de futurs i els costos associats a la presa de la posició curta en l’actiu.
Una estratègia d’arbitratge invers de diners en efectiu només val si el preu de futurs és barat en relació amb el preu spot de l’actiu. Aquesta és la condició coneguda com a endarreriment, on els contractes de futurs amb dates de caducitat posteriors, també coneguts com a contractes de retard, cotitzen amb descompte al preu puntual. L’arbitratge aposta perquè aquesta condició, que és anormal, tornarà a formar-se, creant així l’entorn per a un benefici sense risc.
Exemple d’arbitratge de diners en efectiu
Penseu en el següent exemple d’arbitratge invers de diners en efectiu. Suposem que un actiu cotitza actualment a 104 dòlars, mentre que el contracte de futurs d’un mes té un preu de 100 dòlars. A més, els costos mensuals per a la posició curta (per exemple, els venedors a càrrec del venedor curt) són de 2 dòlars. En aquest cas, l’arbitratge iniciarà una posició curta en l’actiu a 104 dòlars i, alhora, comprarà el contracte de futurs d’un mes a 100 dòlars. Al venciment del contracte de futur, el comerciant accepta la entrega de l’actiu i l’utilitza per cobrir la posició curta de l’actiu, garantint així un benefici arbitrari o sense risc de 2 dòlars (104 $ - 100 $ - 2 $).
El terme sense risc no és del tot exacte ja que existeix el risc, com ara l'augment dels costos de comptabilitat, o la firma de corretatge que augmenta els seus tipus de marge. No obstant això, el risc de qualsevol moviment de mercat, que és el component més important de qualsevol comerç regular llarg o curt, es veu mitigat pel fet que una vegada que el comerç es posi en marxa, el següent pas és l’entrega de l’actiu contra el contracte de futur. No cal accedir a cap de les parts del comerç al mercat obert a la seva caducitat.
