La pujada, la caiguda i les complexitats del definit

Taula de continguts

• Historial del Pla de beneficis definits
• Per què han guanyat impuls els plans de contribució definida
• Complexitat d’estimació del passiu
• Passiu: problemes addicionals
• Problemes comptables
• La línia de fons

Durant els últims 25 a 30 anys, hi ha hagut un canvi important en els esquemes de plans de jubilació que ofereixen els empresaris del sector privat, des del pla tradicional de prestació definida (pla de DB) fins al pla de cotització definida més modern (pla de DC). Els plans tradicionals de DB, generalment anomenats pensions, solen proporcionar un ingrés mensual garantit als empleats quan es jubilen i posen la càrrega de finançament i de triar inversions a la patronal. Els plans de corrent continu, com el 401 (k), són finançats principalment per empleats que investeixen inversions i, per tant, acaben assumint el risc d’inversió.

Analitzem els motius pels quals els plans de DB han perdut terreny davant els plans de DC i les complexitats dels plans de DB, en particular, per estimar el passiu de les pensions.

Punts clau

• Els plans de beneficis definits paguen un ingrés garantit als empleats jubilats i són finançats per empresaris, que opten per les inversions del pla. En el sector privat, els plans de DB han estat substituïts en gran mesura per plans de cotització definida, que són finançats principalment per empleats que opten per inversions i suporten. la càrrega del risc d'inversió. Les empreses opten per plans de DC perquè són més rendibles i menys complexes de gestionar que els plans de pensions tradicionals. L’estimació del passiu d’un pla de pensions és complicat, que pot comportar errors.

Historial del Pla de beneficis definits

Els plans de DB es remunten. Van ser introduïts als Estats Units per primera vegada quan el govern va fer promeses de proporcionar beneficis de jubilació als veterans que van servir a la Guerra Revolucionària. Posteriorment, el nombre de plans de DB va augmentar a tot el país a mesura que la mà d’obra als Estats Units es va industrialitzar.

Aquests són els principals motius pels quals els plans de DB van obtenir popularitat:

• Solen oferir als empleats una prestació de jubilació més gran que altres plans de jubilació, sobretot si els empleats viuen durant molt de temps després de la jubilació. Els plans de BD situen tant la responsabilitat en la presa de decisions sobre inversions com els riscos d'inversió associats a les fluctuacions del mercat en lloc de l'empleat..Les empreses solen tenir un horitzó de temps molt més llarg que l’esperança de vida dels empleats. Com a resultat, es creu que els empresaris tenen una capacitat molt més gran per absorbir grans fluctuacions del mercat en diversos cicles del mercat.

Per què han guanyat impuls els plans de contribució definida

Malgrat els avantatges de l’estructura del pla DB, els plans de DC han guanyat impuls i popularitat. Com a resultat del canvi, la responsabilitat principal de preparar-se per a la jubilació ha estat eliminada dels patrocinadors del pla patronal i col·locada als empleats.

Les ramificacions d’aquest canvi són profundes, i molts han posat en dubte la predisposició de la població en general a gestionar una responsabilitat tan complexa. Al seu torn, això ha impulsat el debat sobre quin tipus d'estructura del pla de jubilació és millor per a la població en general.

Els plans de corrent continu es van dissenyar inicialment per complementar els plans de DB, encara que generalment aquest no és el cas.

La transició dels plans de DB als plans de DC en les darreres dècades és el producte següent:

• Les corporacions generalment estalvien una quantitat important de diners canviant el seu esquema de pla de DB per un pla de DC, ja que els beneficis que proporcionen els plans de DC són normalment inferiors als que ofereixen els plans de DB. A causa de les complexitats associades a l'estimació de les obligacions del pla DB, és és difícil per als executius de pressupostar les despeses de beneficis de jubilació. Les disposicions comptables fora del balanç utilitzades per les empreses per comptabilitzar els plans de DB plantegen problemes que corrompen els estats financers de la corporació i distorsionen la situació financera de la companyia. Les complexitats associades als actius del pla d'inversió requereixen una quantitat important de coneixement sobre inversions. Com a resultat, s'han de mantenir empreses de consultoria en inversions institucionals de tercers, empreses actuarials i empreses de comptabilitat per fer front a aquesta responsabilitat. La mida relativa dels actius i passius del pla de DB és generalment molt gran. Això requereix que els executius corporatius se centrin en l'administració del seu pla de jubilació en lloc dels esforços empresarials principals.

La complexitat d’estimació del passiu de pensions

El principal problema associat a l’oferta d’un pla de DB comença amb l’estimació de l’obligació de benefici projectat (PBO) d’un empleat. El PBO representa l'estimació del valor actual d'una obligació futura de la prestació de pensió d'un empleat. Per entendre la complexitat associada a l'estimació d'aquesta responsabilitat, mireu el següent exemple simplificat de com es calcula.

Estimació de PBO: un exemple senzill

Suposem que l'empresa ABC va ser creada per Linda. Linda té 22 anys i és recent graduada a la universitat. És l'única empleada, té un sou base de 25.000 dòlars i recentment ha completat un any de servei amb l'empresa. L’empresa de Linda ofereix un pla de DB. La prestació del pla de DB li proporcionarà una prestació de jubilació anual igual al 2% del seu salari final, multiplicat pel nombre d’anys que ha acumulat amb la firma.

Diguem també que treballarà 45 anys abans de retirar-se i rebrà una taxa de creixement anual del 2% en compensació per cada any que treballi per a la companyia ABC. A partir d’aquests supòsits, podem estimar que la prestació de pensions anual prevista per Linda després d’un any de servei serà de 1.219 dòlars (25.000 x 1.02 dòlars: 45 x 0, 02). Tingueu en compte que aquesta estimació de la prestació de pensions té en compte l'estimació salarial futura estimada de Linda durant la seva carrera laboral estimada de 45 anys.

Tot i això, no té en compte el previst futur servei de Linda amb Company ABC. En canvi, l'estimació del benefici només té en compte el servei acumulat fins a la data. Una vegada determinat aquest import de la prestació, se suposa que Linda rebrà, al principi de cada any després de retirar-se, un benefici de 1.219 dòlars anuals per la seva esperança de vida, que suposarem que és de 30 anys.

8, 2 bilions de dòlars

La quantitat d'actius dels plans de cotització definida als Estats Units el 2019, segons l'Institut d'Inversions.

Ara podem determinar el valor del PBO. Per assolir aquest objectiu, la prestació anual de jubilació de Linda ha de convertir-se en un valor global a la data prevista de jubilació. Utilitzant un rendiment del 4% en una obligació de tresoreria de 30 anys com a factor de descompte conservador, el valor actual de la prestació anual de pensions de Linda sobre la seva esperança de vida a la data de la seva jubilació seria de 21.079 dòlars. Això representa el que l’empresa ABC hauria de pagar a Linda per satisfer l’obligació de prestació de jubilació de la companyia el dia que es retira.

Per determinar el PBO, s'hauria de descomptar el valor actual de la prestació de jubilació de Linda a la seva data normal de jubilació de més de 44 anys fins a la data d'avaluació actual. Un cop més, utilitzant el rendiment del bons del Tresor als 30 anys com a factor de descompte, el valor actual del benefici de Linda seria de 3.753 dòlars. Aquest import és el PBO. És la quantitat que els executius corporatius van deixar de banda en un compte al final del primer any de treball de Linda per poder pagar-li una prestació de jubilació promesa de 1.219 dòlars anuals, a pagar en 45 anys, per sobre de la seva esperança de vida després de la jubilació. Si la Companyia ABC aparti aquesta quantitat de diners, el pla de la Companyia ABC DB estaria completament finançat des del punt de vista actuarial.

Estimació del passiu: Supòsits addicionals

Aquest exemple representa un cas simplificat de les complexitats associades a l'estimació del passiu. S'han de tenir en compte hipòtesis actuarials addicionals i mandats comptables per estimar el PBO d'acord amb les directrius acceptades.

Tenint això en compte, analitzem ara deu supòsits que hauríem de tenir en compte per estimar el PBO i com afectarien la precisió de l’estimació del passiu.

Supòsits del pla DB	Problemes a considerar	Impacte en PBO
1. Fórmula de la prestació de jubilació	La fórmula de beneficis pot canviar amb el pas del temps.	Qualsevol tipus de canvi de prestació afectarà substancialment el PBO estimat.
2. Estimació de la taxa de creixement salarial dels empleats	És impossible projectar amb precisió les futures taxes de creixement de compensació.	Una taxa de creixement salarial més gran augmentarà el PBO.
3. Durada estimada de la carrera laboral	És impossible saber quant temps treballarà un empleat per a una organització.	Com més anys de servei s’acumuli l’empleat, més gran és el PBO.
4. Anys de servei utilitzats per fer el càlcul del PBO	Les directrius actuarials exigeixen que el PBO tingui en compte les estimacions futures de creixement salarial, però ignora qualsevol possible servei futur.	Si les directrius actuarials requerissin la inclusió del possible servei futur, el PBO estimat augmentaria notablement.
5. Incorporar les incerteses	És impossible saber si els empleats treballaran per a l'empresari el temps suficient per cobrar les seves prestacions de jubilació.	Les disposicions de recaptació augmentaran la incertesa en l'estimació del PBO.
6. La durada del treballador rebrà una prestació de jubilació mensual	És impossible saber quant temps viuran els empleats després de jubilar-se.	Com més temps visquin els jubilats, més temps rebran prestacions de jubilació i més gran serà l’impacte sobre l’estimació del PBO.
7. Assumpció del pagament de jubilació	És difícil saber quin tipus d’opció de pagament triaran els empleats, ja que el seu estat de beneficiari pot canviar amb el pas del temps.	L'elecció de les prestacions de supervivent afectarà la durada de l'horitzó temporal durant el qual s'espera que es paguin els beneficis. Al seu torn, això afectarà l'estimació del PBO.
8. Provisions d’ajustament del cost de vida (COLA)	És difícil saber si una característica COLA estarà disponible en el futur, quina serà la taxa de benefici del COLA futur o amb quina freqüència es concedirà una COLA.	Qualsevol tipus de benefici COLA augmentarà l'estimació del PBO.
9. Taxa de descompte aplicada a les prestacions durant el període de jubilació fins a la data de jubilació de l'empleat	És impossible saber quina taxa de descompte s’ha d’aplicar per determinar el valor actual de la prestació per jubilació a la jubilació.	Com més alta sigui la taxa de descompte assumida, més baixa (PBO) estimada. La flexibilitat que es dóna a la direcció per fixar la taxa de descompte augmenta la capacitat de la direcció corporativa de manipular els estats financers de la seva companyia manipulant l’import net del passiu de pensions registrat al balanç de la companyia.
10. Taxa de descompte aplicada al valor anual de la prestació de jubilació a la data de valoració actual	És impossible saber quina taxa de descompte s’ha d’aplicar per determinar el valor actual de la prestació de jubilació actual.	Com més alta sigui la taxa de descompte assumida, més baixa (PBO) estimada. La flexibilitat que es dóna a la direcció per fixar la taxa de descompte augmenta la capacitat de la direcció corporativa de manipular els estats financers de la seva companyia mitjançant la manipulació de l’import net del passiu de pensions registrat al balanç de la companyia.