Què és el risc de transmissió?
El risc de recuperació és un risc associat al refinançament del deute. Els països i empreses solen enfrontar-se al risc de recuperació quan un préstec o una altra obligació de deute (com una obligació) està a punt de madurar i ha de ser convertida, o transferida, en un nou deute. Si el tipus d'interès ha augmentat mentrestant, hauria de refinançar el seu deute a una taxa més elevada i incorporar més càrrecs d'interès en el futur, o, en cas d'emissió d'obligacions, pagar més els interessos.
En el comerç de derivats, el risc de volant té un significat relacionat però lleugerament diferent. Es refereix a la possibilitat que una posició de tanca caduca amb una pèrdua, necessitant un pagament en efectiu quan la cobertura que caduca es substitueix per una de nova.
En altres paraules, si un comerciant vol mantenir un contracte de futur fins a la seva maduresa i després substituir-lo per un contracte nou i similar, corre el risc que el nou contracte costi més que l’antic - de pagar una prima per ampliar la seva. posició, és a dir,
S'explica el risc de transferència
També conegut com a "risc de desplaçament", de vegades s'utilitza intercanviablement el risc de transferència amb el risc de refinançament. Tanmateix, en realitat és més d'una subcategoria d'aquest síndrome. El risc de refinançament és un termini més general, referit a la possibilitat que un prestatari no pugui substituir un préstec existent per un de nou. El risc de recuperació s’ocupa més específicament de l’efecte advers de la superació o el refinançament del deute.
Aquest efecte té més a veure amb les condicions econòmiques vigents (concretament, les tendències dels tipus d’interès i la liquiditat del crèdit) que les condicions financeres del prestatari. Per exemple, si els Estats Units tinguessin deutes de deutes de trilions de dòlars en el proper any i les taxes d’interès augmentessin de sobte un 2 per cent més abans d’emetre el nou deute, costaria al govern molt més en els nous interessos..
L’estat de l’economia també és significatiu. Els prestamistes sovint no estan disposats a renovar els préstecs que caduquen durant una crisi financera, quan els valors col·laterals baixen, sobretot si es tracta de préstecs a curt termini, és a dir, el seu venciment restant és inferior a un any.
Així, juntament amb l’economia, la naturalesa del deute pot tenir importància, segons un article del 2012 “Ressolu de risc i risc de crèdit”, publicat a The Journal of Finance. "El venciment del deute té un paper important en la determinació del risc de despesa de l'empresa". Mentre que la maduresa més curta per a una obligació individual redueix el seu risc, la maduresa més curta de totes les obligacions emeses per una empresa agreuja el risc de revocament obligant els seus titulars de capital a absorbir ràpidament les pèrdues ocasionades per la seva empresa. finançament del deute, "
Exemple real de risc de transferència
A principis d’octubre de 2018, el Banc Mundial va publicar preocupacions sobre dues nacions asiàtiques. "Els riscos de rebutgament són potencialment aguts per a Indonèsia i Tailàndia, atès que les seves quantitats importants de deute a curt termini (al voltant de 50 mil milions i 63 milions de dòlars, respectivament)", va afirmar. Les preocupacions del Banc Mundial reflectien el fet que els bancs centrals de tot el món han estat endurint els crèdits i augmentant els tipus d’interès, seguint el lideratge de la Reserva Federal dels Estats Units, que ha augmentat la taxa de fons federal de manera constant des del 2015, de prop del 0 per cent al 2, 25 per cent. Desembre de 2018: es produeixen milers de milions d’inversions en Estats Units i estrangers dels dos països.
Punts clau
- El risc de recuperació és un risc associat al refinançament del deute, concretament, que l’interès cobrat per un nou préstec serà superior al de l’antic. El risc de recuperació reflecteix les condicions econòmiques i les tendències de tipus d’interès i la quantitat de liquiditat que hi ha a la mercats de crèdit. En general, com més curt sigui el termini del deute a venciment, més gran serà el risc de despesa del prestatari.
