Què és un vincle en sèrie amb globus
Un vincle en sèrie amb globus té enllaços que maduren a intervals esglaonats i un gran pagament final degut al final de la vida de l’emissió. El globus és un pagament final que és significativament més gran que els anteriors.
Un enllaç en sèrie amb globus té una durada d’uns quants anys, i de vegades pot ser més llarg. Només una part del saldo principal del préstec s’amortitza a termini. Al final del termini, el saldo restant es deu com a amortització final.
Com trencar el vincle serial amb globus
Una vinculació en sèrie amb globus té alguns avantatges per als emissors, sobretot, els pagaments principals baixos en els primers mesos. Això ajuda als emissors d’empreses amb empreses subjacents amb fluxos de caixa força baixos ara, però això hauria d’ampliar-se en els anys posteriors.
Tot i això, emetre bons i planificar una maduresa de globus a vegades és arriscat des de l’òptica de l’emissor. Per exemple, si una empresa emet 500 bons en sèrie amb pagaments en globus que venguin en cinc anys, l’empresa ha de ser capaç de cobrir el principal dels 500 bons quan venguin els pagaments en sèrie, el pagament en globus, a més de tots els pagaments del cupó. durant la durada d’aquests anys.
Suposem que aquesta mateixa empresa té una fiança de 200.000 dòlars amb un pagament en globus, amb una taxa de cupó del 8%. La companyia ha de pagar 20.000 dòlars cada any amb el valor nominal de les bones obligacions en sèrie. També ha de pagar pagaments de cupó que es declinen cada any, ja que l’empresa es retira més principal. Tot i això, deu un pagament addicional de 100.000 dòlars en el darrer any.
Pros i contres d’un vincle de sèrie amb globus
Els bons de sèrie amb pagaments en globus es produeixen amb més freqüència al mercat de bons corporatius d’alt rendiment. De la mateixa manera que els propietaris tenen hipoteques amb pagaments en globus, algunes corporacions estructuren el seu deute de manera similar. Per a algunes empreses, els enllaços en sèrie amb globus tenen sentit, sobretot si el deute és exigible. Si els fluxos de caixa són millor del que s’esperava, l’empresa només paga anticipadament el pagament del globus per obtenir un estalvi important en els pagaments d’interessos.
Tanmateix, algunes empreses que emeten enllaços en sèrie amb pagaments en globus no tenen efectiu necessari per cobrir un pagament tan gran fins al final del termini. Aquestes empreses han de tenir un crèdit suficient per refinançar o per defecte del pagament.
En alguns casos, els participants del mercat inverteixen en vincles en sèrie amb globus com a manera de generar un rendiment incremental per a les seves carteres. Sovint realitzen considerables investigacions sobre els fonaments fonamentals de l’emissor abans d’emprendre aquesta inversió.
Tanmateix, per a la majoria dels inversors, els bons en sèrie són rars. La majoria dels fons de bons més diversificats dels Estats Units, per exemple, inverteixen en títols del Tresor, títols garantits per hipoteca, títols garantits d’actius i crèdit corporatiu d’alta qualitat, amb potser algunes altres classes d’actius. El rendiment elevat és un percentatge força reduït d’aquests fons diversificats o està exclòs. Per als que tenen una exposició de gran rendiment, els enllaços en sèrie són un petit percentatge del component d’alt rendiment.
