El mercat de valors crida l'atenció dels mitjans de comunicació perquè és més fàcil comprendre que el seu cosí, el mercat de productes bàsics. Dit això, el mercat de matèries primeres té tantes històries espectaculars com la borsa. "El Sr. Copper", el comerciant japonès Yasuo Hamanaka, va cridar l'atenció del món als anys 90 quan va sortir a la llum el seu atreviment (i brillant) intent de manipular el mercat del coure. Tot i això, el senyor Copper només estava basant-se en una traça pionera pels germans Hunt 20 anys abans. Anem a fer un viatge per un dels grans intents especulatius de fer cantonar un mercat i com va funcionar. (Per a la lectura de fons, vegeu El rei del coure: un imperi construït a partir de la manipulació .)
Germans Billionaris
Quan el magnat petrolier HL Hunt va morir el 1974, va deixar milers de milions de persones a la seva família. Dos dels seus fills, Herbert i Nelson, van prendre la seva herència en diners al petroli al mercat de productes bàsics, invertint d'una manera que el seu pare no s'havia imaginat mai. Els germans Hunt creien que la inflació derivaria en la plata convertida en un refugi, igual que el seu cosí més car, l’or. La caça de Nelson "Bunker", en particular, creia que hi hauria pressions inflacionistes que destruirien el valor de les inversions denominades o vinculades a moneda de paper. (Per a informació relacionada, vegeu els contractes sobre futurs de negociació d'or i plata .)
Una demanda impulsada per dos
Bunker preveia com a mínim un augment de deu vegades del preu de la plata com a conseqüència del desplegament del valor real del dòlar, de manera que ell i el seu germà van començar a comprar plata física i contractes futurs. En lloc de tancar els contractes amb liquidacions, un procediment comú al mercat de productes bàsics, els Hunts van lliurar plata. Després van emmagatzemar aquesta plata i van utilitzar les seves grans reserves d’efectiu per comprar encara més futurs. Els milers de milions de persones van provocar la pujada de la plata a més de 50 dòlars per unça. Els germans de la bestiola de plata van continuar agafant el lliurament i es van prestar molt per treure encara més diners en plata una vegada que els seus efectius immediats van estar lligats. (Obteniu més informació sobre els futurs al nostre tutorial sobre futurs . )
Un nom tan bo com l’or
Les compres d’argent per valor d’1 mil milions de dòlars havien de moure el mercat, però els caçadors van poder amplificar aquest salt aprofitant moltes vegades la fortuna familiar. El nom de caça era considerat com a or pel que fa als préstecs i els caçadors van poder obtenir capital a taxes molt inferiors que altres especuladors. També van predicar el seu evangeli de plata com a autèntic refugi a la propera inundació inflacionista a rics inversors de tot el món i van reunir els fons dels conversos per comprar més contractes de plata i futurs. Alguns dels especuladors que van ajudar els caçadors van incloure inversors saudites, fet que es convertiria en important quan els Estats Units van començar a prestar atenció. (Per obtenir més informació, llegiu el motiu pel qual les inversions apalancades s’enfonsen i com es poden recuperar .)
La Premsa
Els germans Hunt ja havien reduït considerablement la quantitat de plata disponible al mercat i han fet que les seves accions de compra continuessin siguin encara més potents augmentant el preu de la plata. En qualsevol acord amb productes bàsics, hi ha llargs i calçotets, però en aquest cas, els calçotets van ser àmpliament igualats. Es va produir un breu pressionament quan els germans van continuar comprant les existències de plata disponibles i lliurant els seus contractes futurs. La posició dels caçadors era de valor de prop de 4.500 milions de dòlars. La gent empenyia monedes i estris per aprofitar l’alt preu de la plata, però quedava menys d’un terç del mercat de plata que els caçadors no controlaven a través de futurs. (Per obtenir més informació sobre aquesta estratègia, llegiu Breu descàrrega de l’última baixada de beneficis dels moviments del mercat .)
L'oncle Sam passa a l'interior
El govern dels Estats Units es va preocupar pel que veia com un clar intent de manipular les reserves de plata del país i el fet que aquest racó implicés a l’Orient Mitjà va afegir una mica de verí a la reacció del govern: al cap i a la fi, la crisi del petroli dels anys 70 era encara fresca. ment de la nació. Els reguladors federals de productes bàsics van introduir regles especials per evitar que es redactessin o es venguessin contractes de posició més llarga per a futurs de plata. Això va impedir que els caçadors augmentessin les seves posicions en suspendre temporalment les regles fonamentals del mercat de productes bàsics. Amb els anhels congelats i els pantalons curts lliures per empilar-se, el preu de la plata va començar a rebaixar. Les reclamacions de marge dels préstecs van començar a afectar les reserves de Hunts fins al punt que pagaven milions al dia en trucades, taxes d’emmagatzematge i interessos.
Dijous de plata
El nom de Hunt, però, els va mantenir a flota amb termes fàcils per a majors capitals a curt termini. La Reserva Federal va fer llavors un pas insòlit: va animar fortament els bancs a deixar de fer préstecs per a activitats especulatives. Quan va quedar clar que el govern era després del cuir cabellut dels caçadors, el seu crèdit es va dessecar. La preocupació perquè els caçadors no podrien assolir els marges amb nous préstecs i es mantindrien (tirar-hi diversos corredors i bancs), pressionen encara més a la baixa sobre el preu de la plata. El 27 de març de 1980, els germans Hunt finalment van perdre una trucada de marge i el mercat va caure; La plata va encapçalar el camí, caient fins als menys de 11 dòlars del seu màxim de 48, 70 dòlars. (Obteniu informació sobre la trucada de marge al nostre tutorial de negociació sobre marges. )
Les seqüeles
Els funcionaris del govern van considerar un rescat per evitar el caos sistèmic. L'acció estava vetada, però, perquè les agències governamentals no volien ser considerades com una subscripció de perilloses especulacions financeres. Al final, el nom de Hunt va ser cert, i els germans van concertar un rescat privat d’un consorci de bancs i empreses. Els caçadors van ser arrossegats davant del Congrés, renyats, acusats de manipulació, multats, multats de nou i obligats a la fallida. Va trigar gairebé una dècada a desfer tots els seus fons de plata i satisfer als creditors, i la factura final els va deixar milers de milions més pobres, tot i que encara rics per la majoria dels estàndards.
La punxada de l'exuberància irracional
Tant si tenien intenció de manipular o no el mercat, els Hunts van crear una bombolla en el mercat de la plata que va fer trontollar el sistema financer. Tant si hi ha estocs, plata o cases suburbanes que s’estenen, massa “exuberància irracional” sempre torna a mossegar la mà que l’alimenta.
