Què és un Spinout?
Un spinout és un tipus de reordenació corporativa que implica la separació d'una divisió per formar una nova corporació independent. L’empresa spinout porta amb ella les operacions del segment i els actius i passius associats.
La SEC exigeix a la companyia matriu que detalli el resultat en el formulari 10-12B, que conté una carta d'informació o una narració substancial que exposa els motius del resultat, els punts forts i els punts febles de la nova empresa i les perspectives de la seva indústria.. Un accionament generalment lliure d’impostos per als accionistes pot trigar fins a sis mesos a completar-se.
Tot i que els spinouts són habitualment un signe positiu per a una empresa, és possible que els inversors no els agradi el que queda a l'empresa matriu després de la venda i venguin les seves accions.
Comprensió Spin Outs
Els espins poden aparèixer per diverses raons. L’empresa matriu podria desitjar desbloquejar el valor de la divisió incrustada, que podria créixer a un ritme diferent que l’empresa global. Normalment, un segment atrapat o restringit que creix més ràpidament que el seu pare seria millor com a empresa independent.
Un spinout permet que la divisió es pugui acumular el seu propi capital mitjançant l’emissió d’accions de capital de la nova empresa o deute en forma de bons per finançar el creixement de l’empresa. El finançament per a la recaptació de capital potser no seria possible amb l'entitat combinada, però, separant la divisió rendible, la divisió dividida té una major possibilitat d'atraure inversors i bancs.
Els Spinouts també poden ajudar l’empresa matriu permetent-li centrar-se en les seves operacions bàsiques sense desviar recursos a un segment que pugui tenir necessitats diferents en diversos aspectes, com ara la gestió d’operacions, el màrqueting, les finances i els recursos humans.
A més, es podria haver establert la divisió que s'està distribuint per crear un servei auxiliar com el programari o alguna tecnologia necessària. Si bé és rendible, la divisió tecnològica podria no encaixar amb la indústria de l'empresa matriu. Com a resultat, pot ser millor dividir-los ja que els plans i les estratègies comercials de l’empresa matriu i la divisió poden no alinear-se entre ells.
També es podria produir un spinout si la divisió no és tan rendible com la companyia matriu. Creant una empresa independent, elimina la distracció de la divisió que lluita. A més, un spinout podria permetre a l'administració vendre actius o buscar una fusió o compra d'una nova empresa.
Les empreses matrius sovint proporcionen suport per als seus spin-out, mantenint el patrimoni net o signant relacions contractuals per al subministrament de productes o serveis. En molts casos, l'equip directiu de l'empresa dedicada a la fila també es basa en l'empresa matriu.
Punts clau
- Un spinout és un tipus de reordenació corporativa que consisteix en la separació d'una divisió per formar una nova corporació independent. La companyia spinout porta amb ella les operacions del segment i els actius i passius associats. Una filatura permet que la divisió es pugui acumular per augmentar la seva capital mitjançant emissió d’accions i operar la seva pròpia estratègia comercial.
Alguns inconvenients d’un Spinout
Els inversors generalment estan a favor d’un spin-out, ja que té sentit empresarial un segment que té necessitats i perspectives de creixement diferents per anar-hi sol. La suma de les parts separades sol ser més gran que la totalitat dels inversors, com han demostrat les valoracions al llarg del temps.
No obstant això, el procés de spinout pot costar-se en termes de temps de gestió i de distracció durant diversos mesos. El focus de la direcció pot canviar d’executar l’empresa a executar el resultat. A més, hi pot haver despeses de transaccions importants per planificar i completar una rotació.
Per descomptat, no hi ha cap garantia que la divisió filada sigui rendible per si mateixa. Una empresa segmentada podria incórrer en pèrdues o guanys pobres sense l’ajuda del progenitor. Per contra, suprimir una divisió rendible a través del seu resultat, pot deixar l'empresa matriu amb menys ingressos i vulnerable al mal rendiment financer.
Exemples de Spin Outs
Les sortides de rumb són habituals i els inversors tenen bones raons per pressionar-hi. Hi ha molts spinouts notables entre els quals hi ha Mead Johnson Nutrition, que va ser filat a Bristol Myers Squibb el 2009, Zoetis va ser derivat de Pfizer el 2013 i Ferrari es va desviar de Fiat Chrysler el 2016.
Chipotle Mexican Grill
Chipotle Mexican Grill es va partir de McDonald's el 2006, i McDonald's va motivar "impulsar el creixement i dedicar més energia als seus negocis clau", segons informa Denver Post. Les accions de Chipotle es van oferir a la seva oferta pública inicial a 22 dòlars, amb la qual cosa es van vendre 6 milions d’accions el 2006. A partir del tancament de la negociació el 7 de juny de 2019, les accions de Chipotle cotitzaven a 709, 87 dòlars per acció.
Delphi Technologies PLC
Delphi Automotive PLC va separar Delphi Technologies PLC, que es va convertir en una entitat de 4.500 milions de dòlars el 5 de desembre de 2017. La nova empresa ofereix sistemes avançats de propulsió, que segons el conseller delegat, "la convergència de la conducció automatitzada, l’augment d’electrificació i l’entreteniment connectat, tot activat. mitjançant augments exponencials de la potència informàtica i de l’arquitectura dels vehicles intel·ligents. " Delphi Automotive es va convertir en Aptiv PLC i va mantenir el negoci de propulsor, el negoci més gran però que creix més lent. Delphi Technologies PLC és una empresa especialitzada a càrrec del seu propi destí.
Marina antiga
El minorista de roba Gap Inc. (GAP) va anunciar a principis del 2019 que la companyia anul·laria la divisió de Old Navy, segons informa CNN. Old Navy serà una empresa independent. Les botigues Gap, incloses altres marques com Banana Republic, Hill City i Athleta, seran una empresa.
El 2018, Old Navy va generar gairebé tants ingressos que totes les altres marques combinades amb els seus 8.000 milions de dòlars en vendes enfront dels ingressos de Gap i les botigues restants de 9.000 milions de dòlars. Com a resultat de la crisi, Old Navy serà alliberada per fer créixer la seva marca segons el seu propi pla i estratègia comercial segons els alts directius de l'empresa. El Gap i les botigues restants es podran consolidar ja que les vendes han tingut problemes per créixer durant els darrers anys.
