Compreu fideïcomissaris d’inversió immobiliària (REIT) quan baixin els tipus d’interès, així és la “saviesa del mercat” de totes maneres. Els REIT són altament sensibles a la caiguda dels tipus d’interès perquè els seus rendiments comencen a semblar relativament més atractius en comparació amb alternatives de renda fixa, com ara les obligacions governamentals i corporatives.
Els inversors efectivament han comprat REITs des que la Reserva Federal es va traslladar a la seva posició més exigent en relació amb la política monetària a principis del 2019. No només el sector proporciona rendiments atractius, sinó que també proporciona un nivell d’aïllament contra els danys col·laterals de les tarifes comercials imposades per Washington i Beijing es troba en la disputa comercial continuada entre les dues superpotències econòmiques. Aquests factors ajuden a explicar per què el REIT de gran capacitat general ha sobrepassat el S&P 500 en un 5% fins al present any.
Curiosament, ja que el mercat es prepara per a una possible retallada de taxes a finals d’aquest mes i la guerra comercial continua disminuint, l’acció de preus recent en els fons de borsa immobiliària borsats (ETF) indica que el proper pas pot disminuir, no a l’alça. Comencem per mirar a un dels fons més importants del sector i, a continuació, revisem dos ETF dissenyats específicament per aprofitar la caiguda dels preus REIT.
iShares ETF dels EUA (Immobiliaris)
Creada fa 19 anys, l’iF iShares US Real Estate ETF (IYR) busca proporcionar resultats d’inversions que corresponguin a l’índex immobiliari dels Estats Units Dow Jones. El valor de referència del fons inclou empreses immobiliàries cotitzades a les borses de valors dels Estats Units. Les principals participacions de la cistella d’ETF de aproximadament 115 empreses inclouen American Tower Corporation (AMT), Crown Castle International Corp. (CCI) i Prologis, Inc. (PLD). La facturació diària del fons de més de 6, 5 milions d'accions i una disminució mitjana de la navalla de només el 0, 01% mantenen els costos de negociació baixos, tot i que els que pensin adoptar una posició curta han de tenir en compte el cost dels préstecs. IYR controla una enorme base d’actius de 4.71 milions de dòlars, amb un rendiment de dividend del 2, 90% i ha retornat el 22, 52% anual fins a la data (YTD) al 12 de juliol de 2019.
El preu de les accions de l'IYR sembla estar formant una doble part: un patró que suggereix una inversió a la baixa. Tot i que no es confirma la formació, una divergència baixista entre el preu del fons i l’índex de força relativa (RSI) mostra un esvaït impuls del comprador. A més, un patró de canelobres de tres barres conegut com a bebè abandonat baixista constitueix el primer pic, amb un patró similar que també constitueix el segon pic. Els comerciants haurien de preveure una baixada fins al nivell de 84 dòlars, en què el preu es manté a l'alça del balanç de febrer i al mínim del mes d'abril. Els que realitzin una venda curta poden protegir el capital de negociació posant una ordre d’aturada per sobre del màxim del 10 de juliol a 91, 22 dòlars.
ProShares UltraShort Real Estate (SRS)
ProShares UltraShort Real Estate (SRS), que es va produir a la vigília de la crisi hipotecària subprime el 2007, té com a objectiu retornar dues vegades el rendiment diari invers de l’índex immobiliari dels Estats Units Dow Jones. L’índex subjacent consisteix principalment en REITs (91, 36%), tot i que també inclou algunes empreses immobiliàries no REIT. SRS cobra una elevada taxa de gestió del 0, 95%, però això no hauria de molestar als operadors a curt termini que apreciaran la ferma difusió mitjana del FET del 0, 07% de la FET i una gran liquiditat de més d'un milió de dòlars la majoria de dies. A partir del 12 de juliol de 2019, el fons té actius sota gestió (AUM) de 20, 58 milions de dòlars, ofereix una rendibilitat de dividend de l’1, 48% i baixa un 33, 23% en YTD.
Com era d’esperar, l’acció de preus en el gràfic SRS s’assembla gairebé exactament al contrari de l’IYR per la seva missió tàctica inversa. Un possible doble fons, juntament amb un bebè abandonat alcista i una divergència tècnica alcista entre el preu i l’indicador RSI, apunten a la tornada al revés en les sessions comercials posteriors. Les persones que entrin als nivells actuals haurien de fer una aturada lleugerament per sota de la ronda psicològica de 20 dòlars. Penseu en obtenir beneficis a 24 dòlars, on el preu pot afectar la resistència a l'aire lliure des d'una línia de tendència horitzontal.
Direxion Daily MSCI Real Estate Bear 3X Shares (DRV)
Amb AUM de gairebé 20 milions de dòlars, la Direxion Daily MSCI Real Estate Bear 3X Shares (DRV) té l’objectiu de proporcionar tres vegades la devolució diària inversa de l’Índex MSCI US REIT. El fons utilitza diversos acords de swap, contractes futurs i posicions curtes per assolir la seva exposició palanquejada. Es reequilibra diàriament la DRV, cosa que pot fer que els rendiments a llarg termini siguin imprevisibles a causa dels efectes del compostatge. La ponderació principal del sector inclou els REIT especialitzats al 18, 70%, els REIT al detall al 18, 06% i els REIT residencials al 17, 67%. Els comerciants haurien de considerar l'ús de comandes límit a causa de la difusió de l'ETF, de vegades àmplia i la modesta liquiditat del volum d'accions. A partir del 12 de juliol de 2019, DRV va caure gairebé un 40% de YTD i se situa només un 4, 3% per sobre de la seva baixa de 29, 24 dòlars de 52 setmanes fixada el 10 de juliol. Els inversors reben un rendiment de dividend de l’1, 24%.
La inversió de preus d'ahir a sobre del balanç mínim de juny augmenta la possibilitat que el tram més recent del gràfic permeti produir un patró de doble fons. Igual que SRS, existeix una divergència alcista que indica que els óssos han perdut el seu mojo. Una lectura de RSI per sota de 50 proporciona al preu del fons molta marge per funcionar i provar resistència crucial a 37, 50 dòlars. Gestionar el risc negatiu si es perd una petita pèrdua si el preu no pot superar les seves cinc setmanes mínimes. Els comerciants podran decidir elevar les comandes d’aturada fins al punt d’intervenció si el preu se situa per sobre de la mitjana mòbil simple de 50 dies.
StockCharts.com
