Què és el marge de variació
El marge de variació és un pagament de marge variable que realitzen els membres de compensació, com un corredor de futurs, a les seves respectives cases de compensació basats en moviments de preus adversos dels contractes futurs que tenen aquests membres. El marge de variació es paga esborrant els membres diàriament o a la tarda del dia per tal de reduir l’exposició creada mitjançant posicions d’alt risc. En exigir un marge de variació als seus membres, les cases de compensació poden mantenir un nivell adequat de risc que permet el pagament i la recepció ordenats de fons per a tots els comerciants que utilitzin aquesta casa de compensació.
Punts clau
- El marge de variació fa referència a la quantitat de fons necessaris per assegurar els nivells de marge per a la negociació. Depèn de diversos factors, inclosos els moviments de preus esperats, el tipus d’actiu i les condicions del mercat.
Fonaments bàsics de marge de variació
El marge de variació s'utilitza per aportar el capital d'un compte al nivell del marge. Aquest marge, i el marge inicial i de manteniment associat, han de ser sostinguts per fons líquids que li permetin funcionar com a garantia davant de les pèrdues que puguin derivar de les operacions en curs.
Per exemple, si un comerciant compra un contracte de futur, el marge inicial d'aquest contracte pot ser de 3.000 dòlars. Aquesta és la quantitat de capital que han de tenir al seu compte per realitzar el comerç. El marge de manteniment pot ser de 2.500 dòlars. Això vol dir que si els diners del compte baixen de 2.500 dòlars, el comerciant ha de tornar a remuntar el compte fins a 3.000 dòlars, ja que han perdut 500 dòlars a la seva posició, cosa que redueix el buffer del seu compte a un nivell inacceptable. La quantitat necessària per portar el compte a un nivell acceptable per assegurar-se que les operacions futures es coneixen com a marge de variació.
Ara, imagineu-vos que un corredor compta amb milers de comerciants, tots en diferents posicions, tant per guanyar diners com per perdre diners. El corredor o membre de la compensació ha de tenir en compte totes aquestes posicions i, a continuació, enviar fons a les cases de compensació que cobreixin el risc que suposa el seu comerç.
La quantitat de marge de variació varia en funció de les condicions exactes del mercat i del moviment de preus experimentat al llarg del dia. El corredor pot considerar que el corredor pot pagar el marge de variació de fons addicionals quan el saldo del compte de capital baixa per sota del marge de manteniment o del requisit inicial del marge. Aquesta sol·licitud de fons es coneix com una trucada de marge.
Trucada de marge
Una trucada de marge és quan un corredor requereix que un inversor aporti fons addicionals per satisfer la quantitat mínima de marge requerida. Es promulga quan el compte perd diners, o es prenen posicions addicionals, cosa que fa que el saldo dels recursos propis caigui per sota del mínim necessari per ocupar aquestes posicions. Si l’inversor no pot fer front a la trucada de marge, l’intermediació pot vendre els títols del compte fins que no es compleixi l’import o es redueixi el risc a un nivell acceptable.
Requeriment de marge de manteniment
El marge de manteniment és un factor important a tenir en compte mentre es calcula el marge de variació. Es refereix a la quantitat de diners que un inversor ha de tenir al seu compte de marge quan cotitza accions. Generalment és inferior al marge inicial necessari per fer operacions. Aquest requisit proporciona a l’inversor la possibilitat de prendre prestat d’una corredoria. Aquest marge funciona com a garantia amb la quantitat prestada per l'inversor.
L’Autoritat reguladora de la indústria financera (FINRA) exigeix que el marge de manteniment s’estableixi en un mínim del 25% per a les existències. Altres corredories poden establir mínims més alts, com ara el 50%, en funció del nivell de risc i de l’inversor implicat.
Quan es negocien futurs, el marge de manteniment significa alguna cosa diferent. És el nivell al qual un inversor està obligat a completar el seu compte amb la quantitat inicial del marge.
Exemple de marge de variació
Diguem que un comerciant compra 100 accions d’accions ABC per 10 dòlars cadascuna. El marge inicial establert pel corredor per a la compra és del 50%. Això vol dir que el corredor ha de tenir sempre 500 dòlars al seu compte per realitzar operacions. Suposeu també que el marge de manteniment és de 300 dòlars.
Si el preu de l’ABC baixa a 7 dòlars, els 300 pérdids en pèrdues del comerç es dedueixen del compte inicial del marge. Això significa que el saldo inicial del compte actual és de 200 dòlars, que es troba per sota de la quantitat de marge de manteniment de 300 dòlars especificada anteriorment. El nou import inicial del marge és de 350 dòlars (50% de 700 dòlars). El comerciant hauria de completar el seu compte amb 150 dòlars per continuar negociant.
