Què és l'arbitratge de la volatilitat?
L’arbitratge de volatilitat és una estratègia de negociació que intenta treure profit de la diferència entre la previsió de volatilitat futura del preu d’un actiu, com un estoc, i la volatilitat implícita d’opcions basades en aquest actiu.
Com funciona l'arbitratge de la volatilitat
Com que el preu d’opcions està afectat per la volatilitat de l’actiu subjacent, si les volatilitats previstes i implicades difereixen, hi haurà una discrepància entre el preu previst de l’opció i el preu real de mercat.
Es pot implementar una estratègia d’arbitratge de volatilitat mitjançant una cartera neutra per deltes formada per una opció i el seu actiu subjacent. Per exemple, si un comerciant pensava que una opció en accions era menys costosa perquè la volatilitat implicada era massa baixa, pot obrir una opció de trucada llarga combinada amb una posició curta en el valor subjacent per treure profit d'aquesta previsió. Si el preu de les accions no es mou i el comerciant és correcte quan augmenta la volatilitat implícita, el preu de l’opció augmentarà.
Alternativament, si el comerciant creu que la volatilitat implicada és massa elevada i caurà, llavors pot decidir obrir una posició llarga en accions i una posició curta en una opció de trucada. Si suposem que el preu de les accions no es mou, el comerciant podrà treure profit a mesura que l’opció tingui un valor en disminuir la volatilitat implicada.
Hi ha diversos supòsits que ha de fer un comerciant, cosa que augmentarà la complexitat d’una estratègia d’arbitratge de volatilitat. En primer lloc, l’inversor ha de tenir raó sobre si la volatilitat implícita és realment sobre-o poc preu. En segon lloc, l’inversor ha de ser correcte quant al temps que calgui perquè l’estratègia guanyi el valor o l’erosió del valor del temps pugui superar els beneficis possibles. Finalment, si el preu de l'acció subjacent es mou més ràpidament del que s'esperava, caldrà ajustar l'estratègia, que pot ser costosa o impossible segons les condicions del mercat.
