La ràtio de deute amb equitat (D / E) és una relació de palanquejament que mostra la quantitat de finançament d'una empresa de deute o patrimoni net. Una relació D / E més elevada significa que una major part del finançament d'una empresa prové del deute versus les accions emeses de capital. Els bancs acostumen a tenir relacions de D / E més elevades perquè prenen préstec de capital per prestar als clients. També tenen actius fixos substancials, és a dir, sucursals locals, per exemple.
Càlcul de la relació D / E
La ràtio D / E es calcula com a passiu total dividit en el patrimoni total dels accionistes. Per exemple, si, segons el balanç, el deute total d’una empresa val 60 milions de dòlars i el patrimoni total val 130 milions de dòlars, el deute fins a l’equitat és de 0, 46. És a dir, per a tots els dòlars en capital, la companyia té 46 cèntims de palanquejament. Una ràtio d'1 indica que els creditors i els inversors són equilibrats respecte als actius de la companyia. La relació D / E es considera una mètrica financera clau perquè indica un risc financer potencial.
Ràtio D / E i risc
Una ràtio D / E relativament alta indica habitualment una estratègia de creixement agressiva per part d’una empresa perquè ha assumit el deute. Per als inversors, això significa un augment potencial dels beneficis amb un risc de pèrdua corresponent. Si el deute addicional que assumeix l’empresa li permet augmentar els beneficis nets en un import superior al cost d’interès del deute addicional, l’empresa hauria d’obtenir una major rendibilitat del capital (ROE) als inversors.
Tanmateix, si el cost d’interès del deute addicional no comporta un augment significatiu dels ingressos, la càrrega addicional del deute reduiria la rendibilitat de l’empresa. En el pitjor dels casos, podria desbordar financerament l’empresa i provocar insolvència i eventual fallida.
Què es considera un índex elevat de deute amb equitat?
Quin nivell de deute amb equitat es considera desitjable?
Una elevada proporció entre el deute i el patrimoni no sempre és perjudicial per als beneficis de l'empresa. Si l’empresa pot demostrar que té un flux de caixa suficient per complir les seves obligacions de deute i el palanqueig augmenta els rendiments del capital, això pot ser un signe de la fortalesa financera. En aquest cas, assumir més deute i augmentar la relació D / E augmenta el ROE de l’empresa. L'ús del deute en lloc del patrimoni net significa que el compte de capital és menor i la rendibilitat del capital és més gran.
La ràtio D / E del Bank of America dels tres mesos que finalitza el 31 de març del 2019 ha estat de 0, 96. El març de 2009, durant la crisi financera, la ràtio va arribar al 2, 65, segons Macrotrends.
Normalment, el cost del deute és inferior al cost del capital. Per tant, un altre avantatge en augmentar la relació D / E és que disminueix el cost mitjà ponderat de capital de l’empresa (WACC) o la taxa mitjana que una empresa pagarà als seus titulars de seguretat per finançar els seus actius.
Tanmateix, en general, es considera desitjable una relació D / E de 1, 5 o inferior, i una relació superior a 2 es considera menys favorable. Les relacions D / E varien significativament entre indústries, per la qual cosa els inversors haurien de comparar les ràtios d’empreses similars de la mateixa indústria.
Al sector de la banca i els serveis financers, és habitual una relació D / E relativament alta. Els bancs tenen majors quantitats de deute perquè posseeixen actius fixos substancials en forma de xarxes d’oficines.
