En un sentit ampli, el preu de les accions d’un banc està afectat per les mateixes forces que afecten els preus de les accions d’altres empreses públiques. Principals factors abstractes poden afectar el preu de les accions d’un banc. Aquests inclouen el sentiment global del mercat, les expectatives sobre el futur, la valoració fonamental i la demanda de serveis bancaris. Els bancs, però, són una mica únics perquè l’activitat del banc central (com la política de la Reserva Federal dels Estats Units) té un paper realment important en les operacions bancàries.
La valoració d’un estoc ha de reflectir sempre la salut actual del negoci subjacent i el seu potencial de creixement futur. Per als bancs, això significa poder fer préstecs saludables, rebre interessos i taxes sobre altres comptes i limitar el risc de contrapartida.
Punts clau
- Entre els factors abstractes que poden afectar el preu de les accions d’un banc s’inclouen el sentiment global del mercat, les expectatives sobre el futur i la demanda de serveis bancaris. Els inversors consideren el potencial de creixement d’un banc com un factor de valoració clau a l’hora de determinar un valor raonable per a la acció. el preu es pot veure afectat per tres tipus de risc: risc de tipus d’interès, risc de contrapartida i risc regulador. La cotització d’un banc també es pot veure afectada per la seva relació preu-benefici (P / E) i pel preu al llibre (P / B) valor.
Factors comuns de valoració que afecten els preus de les accions bancàries
Els inversors utilitzen una gran varietat de factors de valoració per determinar el valor d’una acció. Això és particularment cert per a aquells inversors que es basen en anàlisis fonamentals per determinar el valor raonable de les accions que avaluen. L’objectiu és determinar si una existència està sobrevalorada, infravalorada o amb un preu correcte.
Tot i que hi ha molts factors de valoració, n’hi ha alguns que són més universals i s’utilitzen àmpliament. Aquests inclouen el creixement previst, els riscos bancaris, el potencial d’ingressos i el cost del capital. Els inversors poden utilitzar tots aquests factors de valoració a l’hora d’avaluar el preu de les accions d’un estoc bancari.
Creixement
Els inversors i analistes presten una atenció especial als signes que els ingressos d'una empresa creixen i que aquest creixement és sostenible. Revisaran els estats de resultats anuals i trimestrals d’una empresa, comparant el creixement de la línia de fons i el creixement de la línia superior.
Els inversors més fonamentals i de valor també busquen dividends i diverses altres mètriques comptables per mostrar un potencial de creixement. En particular, per als bancs, la política monetària i la variació dels tipus d'interès influeixen en el creixement i la rendibilitat. De vegades, com per exemple després de la crisi financera del 2007-2008, els governs emetran capital addicional als bancs per propiciar el sector financer.
És probable que els bancs creixin i produeixin beneficis atreure dipositants, fer préstecs sostenibles, emetre crèdits en altres formes o fer inversions. Com que la Corporació Federal d’Assegurances de Dipòsits (FDIC) garanteix als dipositants fins a 250.000 dòlars, es alleuja gran part del risc inherent per als bancs.
Riscos
Les accions bancàries estan fortament influenciades per tres tipus de risc: el risc de tipus d’interès, el risc de contrapartida i el de regulació.
La gran majoria dels actius i passius bancaris són sensibles al tipus d’interès. En general, els bancs busquen maximitzar la quantitat d’interès que generen a partir dels préstecs i minimitzar l’interès que paguen sobre els dipòsits. Tingueu en compte que els dipòsits són passius per als bancs, mentre que els préstecs són actius per als bancs.
Els actius d'un banc només són bons que els deutors amb els quals opera. El risc de contrapartida d’un banc fa referència a la probabilitat que la part que rebi un préstec del banc deixi de morir aquest préstec. Quan es fa un préstec hipotecari o automòbil, els bancs realitzen subscripcions per assegurar que el prestatari pot pagar el préstec. Tanmateix, pot ser difícil per a un inversor avaluar si les polítiques de subscripció d’un banc són efectives. Dos bancs, amb un crèdit de crèdit de 100 milions de dòlars, poden tenir una exposició al risc de contrapartida molt diferent.
La regulació bancària és un tema controvertit. Molts culpen les regulacions bancàries de la vulnerabilitat dels bancs nord-americans davant la Gran Depressió. D'altra banda, hi ha qui culpa de la desregulació per la crisi financera del 2007-2008. De qualsevol forma, els preus de les accions bancàries són sensibles a l'impacte que pot percebre l'evolució de la influència del govern.
Guanys i rendiments futurs
Els inversors interessats en comprar accions bancàries haurien de revisar la relació preu-benefici (P / E) i el valor preu-llibre (P / B) de les accions quan intenten determinar el valor raonable de les accions. Les empreses amb relacions de P / E més elevades acostumen a tenir preus de les accions més alts. Una elevada relació P / E també pot significar que els inversors preveuen guanys futurs més elevats.
Els inversors de valor volen descobrir empreses que estan infravalorades ja que això representa una oportunitat per comprar una acció a un preu baix i obtenir un benefici quan el preu puja. Per aquest motiu, avaluaran la relació P / B de l’empresa per trobar un estoc de preus baixos que tingui possibilitats de cotitzar per un preu més elevat en el futur.
Cost del capital
El cost del capital és difícil d'avaluar amb els bancs, per la qual cosa no està del tot clar quant es reflecteix realment en les valoracions bancàries. Això es deu al fet que la majoria dels bancs tenen molts instruments fora del balanç (OBS) i, als Estats Units, tenen una relació especial de préstecs amb la Reserva Federal.
La principal font de capital bancari prové dels comptes dels dipositaris. En els moments en què els tipus d’interès són baixos, els bancs han d’equilibrar el cost del capital amb la relativa dificultat d’atraure nous dipòsits.
La línia de fons
Les accions bancàries a vegades són les preferides dels inversors que segueixen una estratègia d’inversió de valor. Això passa perquè els bancs tenen un model de negoci fàcil d’entendre i proporcionen un servei crític per a la societat. Quan avalueu un banc com a oportunitat d'inversió, voldreu revisar detingudament aquells factors que impulsen el preu de les accions, com ara el creixement actual i el potencial de creixement futur, els factors de risc inherents a la banca, el potencial de guanys futurs i el cost del capital.
