El cost mitjà ponderat del capital (WACC) i la taxa de rendibilitat interna (IRR) es poden utilitzar conjuntament en diversos escenaris financers, però els seus càlculs serveixen individualment per a propòsits molt diferents.
Què és el WACC?
El WACC és el cost mitjà després de l’impost de les fonts de capital d’una empresa i una mesura del rendiment d’interès que una empresa paga pel seu finançament. És millor per a l’empresa quan el WACC és inferior, ja que minimitza els seus costos de finançament.
Algunes de les fonts de capital utilitzades normalment en l'estructura de capital d'una empresa inclouen accions comunes, accions preferides, deutes a curt termini i deutes a llarg termini. Aquestes fonts de capital s’utilitzen per finançar l’empresa i les seves iniciatives de creixement.
Si es pren una mitjana ponderada, el WACC mostra quant interès mitjà paga l’empresa per cada dòlar que finança. Des de la perspectiva de l’empresa, és més avantatjós pagar l’interès de capital més baix que pot, però la demanda del mercat és un factor per als nivells de rendibilitat que ofereix. Generalment, les ofertes de deute tenen ingressos per rendibilitat d’interès inferior a les de capital.
Les empreses utilitzen el WACC com a tarifa mínima per considerar en analitzar projectes, ja que és la taxa de rendibilitat bàsica necessària per a l'empresa. Els analistes utilitzen el WACC per descomptar els fluxos de caixa futurs per arribar a un valor present net quan calculen la valoració d’una empresa.
La fórmula de WACC
WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) on: E = EquitatD = Deute = Cost de l'equitatq = Cost de debtt = Tipus d'impost de societats
Què és la TIR?
Es pot expressar una taxa de rendibilitat interna en diversos escenaris financers. A la pràctica, una taxa de rendibilitat interna és una mètrica de valoració en què el valor present net (NPR) d’un flux de caixa és igual a zero.
Normalment, les empreses utilitzen el IRR per analitzar i decidir els projectes de capital. Per exemple, una empresa pot avaluar una inversió en una nova planta enfront d’ampliar una planta existent basada en el TIR de cada projecte. Com més gran sigui l’IRR, millor serà el rendiment esperat del projecte i més benefici pot aportar a l’empresa.
La fórmula per a IRR
No hi ha cap fórmula específica per calcular la TIR. En realitat, la fórmula per a NPR és igual a zero.
NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt −Co = 0 a qualsevol lloc: Ct = Entrada neta d’efectiu durant el període tCo = Costos inicials d’inversió totalr = Ratet de descompte = Nombre de períodes de temps
Quan s'utilitza WACC i IRR
El WACC s'utilitza tenint en compte amb el IRR, però no és necessàriament una mètrica de rendiment intern del rendiment, és a dir, en què entra el IRR. Les empreses volen que la IRR de qualsevol anàlisi interna sigui superior a la WACC per tal de cobrir el finançament.
L’IRR és una tècnica d’anàlisi d’inversions utilitzada per les empreses per determinar el rendiment que poden esperar de forma comprensiva dels fluxos d’efectiu futurs d’un projecte o combinació de projectes. Globalment, IRR proporciona a l'avaluador el rendiment que guanyen o esperen guanyar en els projectes que analitzen de forma anual.
Quan analitzeu només mètriques de rendiment per a l’anàlisi, un gestor utilitzarà normalment l’IRR i la rendibilitat de la inversió (ROI). L'IRR proporciona una taxa de rendiment anual i el ROI proporciona a l'avaluador un rendiment global d'un projecte durant tota la vida del projecte.
