La regla de Volcker limita dos tipus principals d’activitats per part dels grans bancs institucionals. Els bancs tenen prohibit exercir activitats de negociació propietària i tenir interès en fons coberts, generalment definits com a fons de cobertura i fons de capital privat. La norma es troba a la secció 609 de la Llei de Dodd-Frank i forma part de les reformes financeres més grans contingudes en aquesta legislació.
La regla es va dissenyar per evitar que els bancs que rebin el suport federal i contribuent en forma d’assegurança de dipòsit i altres ajuts puguin realitzar activitats de comerç de risc. La regla va rebre el nom de Paul Volcker, antic president del Consell de la Reserva Federal.
Prohibit el comerç amb propietat
La norma Volcker prohibeix als bancs realitzar activitats de negociació propietària. La negociació propietària es defineix per la regla com un banc que serveix com a principal d’un compte de negociació per comprar o vendre un instrument financer. La normativa amplia la definició del que es qualifica com a compte de negociació i si el comerç implica un instrument financer.
Les regulacions defineixen un compte de negociació basat en tres criteris: una prova de propòsit per al compte, la prova de regla de capital de risc de mercat i la prova d’estat. La regla estableix que es presumeix que les operacions són per al compte de negociació d’un banc si el banc va mantenir la posició durant 60 dies.
A causa de la definició àmplia d'un compte de negociació, algunes activitats de negociació queden exemptes d'aquesta prohibició, com ara activitats de compensació, gestió de liquiditat, confecció de mercats, cobertura, operacions per satisfer les obligacions de lliurament i operacions mitjançant un pla de repartiment de beneficis o un pla de pensions del banc. No obstant això, es requereixen requisits de compliment molt exigents en aquestes activitats de negociació, que inclouen controls interns i documentació extensa.
Prohibició d'inversions de fons coberts
La norma Volcker prohibeix a més als bancs tenir un interès de propietat en un fons cobert. La regla defineix els fons coberts amb una prova de tres. Un fons cobert està exempt de la definició d’una empresa d’inversió tal com es defineix per la Llei de societats d’inversió de 1940, conjunts de mercaderies amb característiques similars a fons de cobertura o fons de capital privat i fons coberts estrangers.
La norma estableix diverses excepcions a aquestes prohibicions, com ara fons públics estrangers, filials de propietat total i empreses conjuntes.
Ampliació de terminis de compliment
Els bancs havien de liquidar les seves participacions en fons coberts el juliol del 2015. Tot i això, el desembre del 2014, el Consell de la Reserva Federal va concedir extensions als bancs per sortir d’aquestes posicions fins al 2017 i fins al 2022 en alguns casos.
Els bancs van argumentar que moltes de les seves posicions estaven en inversions il·lícides en les quals haurien de suposar pèrdues importants per sortir. Els bancs van declarar que els seus interessos de propietat en fons de cobertura i fons de capital privat corrien el risc de perdre valor substancial si es veiessin obligats a liquidar-los ràpidament.
