Emetre accions i bons és una de les formes principals per a una empresa per recaptar capital. Però l'execució d'aquestes transaccions requereix una experiència especial, des dels preus dels instruments financers de manera que maximitzin els ingressos fins als requisits normatius. És allà on sol aparèixer un banc d’inversions.
En essència, els bancs d’inversió són un pont entre les grans empreses i l’inversor. Les seves funcions principals són assessorar les empreses i els governs sobre com afrontar els seus reptes financers i ajudar-los a obtenir finançament, ja sigui a partir d’ofertes d’accions, emissions de bons o productes derivats.
Funció d’assessor
Decidir com acumular capital és una decisió important per a qualsevol empresa o govern. En la majoria dels casos, s’inclouen en un banc d’inversions –una gran empresa de Wall Street o un banquer “boutique” - per obtenir orientació.
Tenint en compte el clima inversor actual, el banc recomanarà la millor manera de recaptar fons. Això podria comportar la venda d’una participació de propietat a l’empresa mitjançant una oferta d’accions o un préstec al públic mitjançant una emissió de bons. La signatura d’inversions també pot ajudar a determinar com es posen els preus en aquests instruments mitjançant models financers sofisticats.
En el cas d’una oferta d’accions, els seus analistes financers analitzaran diferents factors (com ara el potencial d’ingressos i la força de l’equip directiu) per estimar quant val una part de l’empresa. Si el client ofereix bons, el banc estudiarà els tipus d’interès prevalents per a les empreses de qualificació similar per esbrinar quant haurà de compensar els prestataris.
Els bancs d’inversió també ofereixen assessorament en un escenari de fusió o adquisició. Per exemple, si una empresa busca comprar un competidor, el banc pot assessorar el seu equip directiu sobre quant val la companyia i com estructurar l’acord de manera favorable al comprador.
Subscriure accions i bons
Si una entitat decideix recaptar fons mitjançant una oferta de capital o de deute, un o més bancs d’inversió també subscriuen els valors. Això vol dir que la institució compra un nombre determinat d’accions o obligacions a un preu predeterminat i les torna a vendre mitjançant un intercanvi.
Suposem que Acme Water Filter Company espera obtenir un milió de dòlars en una oferta pública inicial. Basant-se en diversos factors, inclosos els resultats esperats de la companyia durant els propers anys, Federici Investment Bankers determina que els inversors estaran disposats a pagar 11 dòlars cadascun per les 100.000 accions de la companyia. Com a únic redactor de l’emissió, Federici compra totes les accions a Acme per 10 dòlars per part. Si aconsegueix vendre tots els 100.000 a 11 dòlars, el banc obté un bon benefici de 100.000 dòlars (100.000 accions x 1 €).
Tanmateix, depenent del seu acord amb l’emissor, Federici pot estar a la cau si la gana del públic és més feble del previst. Si ha de baixar el preu fins a una mitjana de 9 dòlars per acció per liquidar les seves participacions, s’ha perdut 100.000 dòlars. Per tant, els preus de valors poden ser complicats. Els bancs d’inversió generalment han de prohibir altres institucions que també vulguin gestionar la transacció en nom de l’emissor. Però si la seva difusió no és prou gran, no podran disminuir un bon retorn de la venda.
En realitat, la tasca de subscripció de valors sovint recau en més d’un banc. Si es tracta d’una oferta més gran, el subscriptor administratiu sovint formarà un sindicat d’altres bancs que venen una part de les accions. D’aquesta manera, les empreses poden comercialitzar les existències i bons a un segment més important del públic i disminuir el seu risc. (L9) El gestor fa part del benefici, fins i tot si un altre membre sindical ven la seguretat.
Els bancs d’inversió també exerceixen un paper menys glamurós en l’oferta d’accions. La seva tasca és crear la documentació que ha de dirigir-se a la Comissió de Valors i Valors abans que l'empresa pugui vendre accions. Això significa recopilar estats financers, informació sobre la gestió de la companyia i propietat actual i una declaració de com la companyia té previst utilitzar els ingressos.
Altres activitats
Si bé assessorem a les empreses i ajudem a recaptar diners és una part important del que fan les empreses de Wall Street, la majoria també fan altres funcions. La majoria dels grans bancs són molt diversificats quant als serveis que ofereixen. Algunes de les altres fonts d’ingressos inclouen:
- Recerca. Els bancs d’inversions més grans disposen de grans equips que recopilen informació sobre empreses i ofereixen recomanacions sobre si es pot comprar o vendre les seves accions. Poden utilitzar aquests informes internament, però també poden generar ingressos venent-los a cobertura de fons i gestors de fons mutu. Comerç i vendes. La majoria de les grans empreses tenen un departament comercial que pot operar accions i obligacions per compte dels seus clients. En el passat, alguns bancs també es van dedicar a la negociació propietària, on es dedicaven bàsicament als seus propis diners en valors; tanmateix, una recent regulació coneguda com la Regla de Volcker s'ha reduït a aquestes activitats. Gestió d'Actius. JP Morgan i Goldman Sachs gestionen enormes carteres de fons de pensions, fundacions i companyies d’assegurances a través del seu departament de gestió d’actius. Els seus experts ajuden a seleccionar la combinació adequada d’accions, instruments de deute, fideïcomissaris d’immobles i altres vehicles d’inversió per assolir els objectius únics dels seus clients. Gestió de patrimoni. Alguns dels mateixos bancs que exerceixen funcions de banca d’inversions per a empreses Fortune 500 també atenen inversors al detall. Mitjançant un equip d'assessors financers, ajuden les persones i les famílies a estalviar per a la jubilació i altres necessitats a llarg termini. Productes securitzats. Actualment, les companyies solen reunir actius financers –des de les hipoteques fins als rebuts amb targeta de crèdit– i els venen als inversors com a productes de renda fixa. Un banc d’inversions recomanarà les oportunitats de “titulitzar” els fluxos d’ingressos, muntar els actius i comercialitzar-los a inversors institucionals.
El terme "banc d'inversions" és quelcom dolent. En molts casos, ajudar a les empreses a recaptar capital és només una part d’una operació molt més gran.
La línia de fons
Si bé alguns dels seus productes més sofisticats han donat un mal nom als bancs d’inversió, aquestes empreses tenen un paper important ajudant les empreses i les entitats governamentals a prendre decisions financeres educades i a acumular capital necessari.
