Què és una obligació conjunta
Un vincle conjunt, o un vincle solidari, és aquell en què dues o més parts garanteixen interès i principal. En cas d'impagament, els titulars tenen dret a reclamar els actius de totes les institucions emissores, corporacions o persones físiques emissores. Aquesta doble responsabilitat redueix el risc i els costos d’endeutament.
BREAKING DOWN Obligació conjunta
Les obligacions conjuntes poden incloure qualsevol combinació de parts. Són habituals quan una empresa matriu ha de garantir les obligacions d’una empresa subsidiària. Una empresa matriu és la que controla una altra empresa més petita amb una quantitat substancial de cota de vot o control. Les empreses mares són, generalment, empreses més grans que tenen control sobre una o més petites filials de la mateixa indústria o indústries complementàries.
Quan l’empresa petita vol assumir un projecte de capital, és possible que no puguin flotar cap vincle sense l’ajuda de l’empresa matriu. En aquest cas, és possible que els titulars del deute no estiguin interessats en assumir una inversió de deutes en una filial que no pugui compartir una qualificació creditícia tan alta com la seva mare. D’aquesta manera, l’empresa matriu actuarà com a garant addicional del deute, de manera similar a la que un progenitor co-signarà en una nota de cotxe per a un fill.
Obligacions de préstec federal per a habitatge
Un altre exemple d'emissor de bons en préstecs de llarga durada és el Federal Bank Loan Bank System (FHLB). El banc, fundat pel Congrés el 1932, havia d’ajudar a finançar l’habitatge i el préstec comunitari. L’Oficina de Finances del Banc FHL emet una garantia conjunta de bons per finançar els 11 bancs federals de préstecs domiciliaris del país. Aquest finançament es passa a les institucions financeres locals per donar suport als préstecs a propietaris, agricultors i petites empreses.
L’estructura organitzativa de responsabilitat solidària del Banc Federal de Préstec d’Habitatge la fa única entre les empreses patrocinades pel govern i relacionades amb l’habitatge i l’ajuda a servir com a pilar del sistema financer d’habitatges i petites empreses del país.
Lliçons de Grècia sobre la necessitat de bons solidaris
Molts economistes defensen que la Unió Europea hauria de considerar l'emissió de bons conjunts per reforçar la moneda europea. L’amenaça de la sortida de Grècia de l’eurozona el 2014 il·lustra el seu punt. Grècia no va poder estimular la seva sortida a una recessió local perquè no tenia devaluada cap moneda local. Els defensors de les obligacions conjuntes van argumentar que, per aquest motiu, Grècia necessitava el suport i el crèdit dels seus companys membres de la zona euro perquè pogués pagar les seves factures fins que tornés a començar el creixement.
Les propostes d’un vincle conjunt europeu, o d’un enllaç comú europeu, es floten de manera intermitent. L’última iteració, anomenada Fiança Europea segura, tal com va ser proposada el 2018 per un comitè presidit pel governador del banc central irlandès Philip Lane.
Els bancs europeus i molts governs serien partidaris d’aquestes propostes, ja que satisfarien la demanda de deute públic del govern. A més, disminuirà la possibilitat de tenir pànic financer. Tals recomanacions, però, solen ser bloquejades per Alemanya. Els representants alemanys es preocupen que un vincle conjunt europeu fomentés la irresponsabilitat fiscal a la perifèria europea.
